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很多投资者,对个股的筛选总是摸不着门道,有的投资者以信息作为选股条件,或以技术K线作为选股条件,而这些筛选方式往往适用于短线行情。价值投资者一般会以PE/PB作为筛选条件,并根据公司的业务成长及价值做出长线投资的判断。
今天我们谈谈华能国际电力(00902),先看该公司的PE(TTM)和PB指标,分别为8倍和0.87倍,实际上,上述两个指标作为相对估值法,需要对比才能知道指标是否被低估,注意,是指标不是价值。智通财经APP了解到,港股电力行业PE均值为14.6倍,PB值为1.3倍,远高于华能国际电力。
看华能国际电力的估值指标,公司无疑是被低估的,但仅仅是价格低,不是值得投资买入的全部逻辑,很多投资者容易陷入价值投资的陷阱,认为只要估值指标低,那么这家公司就被低估了。要知道,一家被低估的公司,不仅仅满足指标低的条件,还要满足良好的基本面以及成长价值。
一、突破业绩增长瓶颈
以华能国际电力最近的业绩来看,2017年首三季度,该公司的营业收入1110.74亿元,同比增长33.47%,净利润28.6亿元,同比下滑69.53%。看上去有点抽象。
那么我们以时间轴来看,2012-2016年该公司收入基本停滞,最大的增长率仅为2015年的2.79%,不过2012-2015年净利润增长幅度均较大,2016年净利润才开始下滑。而2017年是华能国际电力突破收入增长瓶颈,实现双位数增长的一年,比较狗血的是,2017年却是该公司利润下滑幅度最大的一年。
这到底是为什么?
先看收入端,智通财经APP了解到,华能国际电力的业务主要分为1.煤机发电业务;2.清洁能源发电业务(如风电、光伏等),其中煤机业务为目前公司的核心业务,收入大头,而清洁能源业务为该公司发展最快的业务。不管是煤机业务还是清洁能源业务,华能国际电力的收入来源均为售电。
2017年全年,华能国际电力境内累计完成发电量3944.81亿千瓦时,同比增长25.76%,完成售电量3713.99亿千瓦时,同比增长25.56%,但以该公司2012-2016年的发电量及售电量来看,均徘徊在3000亿千瓦时位置,上去又下来,增长不稳定。
(华能国际电力中国最大的火力发电公司,发电量占全国全社会总用电量的5%以上)
那么,2017年华能国际电力的售电量和发电量为什么相对于前几年变化这么大呢?
智通财经APP观察到,2017年,华能国际电力的收入主力煤机业务整体售电量低速上升,而清洁能源发电,比如风电、光伏业务异军突起,增长率几乎以高双位数甚至三位数增长,这两项业务成为该公司业绩增长主力军。
再来看看公司利润的历年变化。
2012-2015年,华能国际电力的净利润均实现正向增长,但2016年及2017年1-9月该公司的净利润却出现了下滑,以下为影响该公司净利润的各项指标历年的增长情况。
智通财经APP发现,华能国际电力在2012-2015年净利润的增长并非期间费用减少的功劳,而是毛利率的功劳,期间毛利率提高了16个百分点,而财务费用和管理费用,在2014-2015年还是增长的。2017年首9个月,华能国际电力净利润下滑了69.53%,主要是毛利率下滑了38.2个百分点。(2017年1-9个月销售费用占比期间费用仅为0.1%)
2017年华能国际电力毛利率之所以下滑,主要是因为燃料成本的大幅增加所致,2017年上半年,该公司燃料成本共计 440 亿元,较上年同期增长89.95%,这反映在财务上,该公司当期销售成本为446.5亿元,同比增长达89.03%。2017年1-9月,华能国际电力销售成本为976.85亿元,同比增长达60.6%。
华能国际电力的燃料成本主要为煤炭成本,下面我们看煤炭的价格走势:
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7月27日,华能国际电力股份公布公告称,公司的全资子公司清能公司于2021年7月27日与尚华投资签署了合资公司协议。根据合资公司协议的条款和条件,清能公司将与尚华投资共同出资设立丰城公司,清能公司将以不超过人民币9.24亿元出资,尚华投资将以人民币3.96亿元等值美元出资。本次交易完成后,清能公司将持有丰城公司70%的权益,尚华投资将持有丰城公司30%的权益。
华能国际公布,公司于2021年6月22日与关联方华能集团、西安热工院、新能源公司、北方公司、蒙东公司及华能清能院签署了《增资协议》,与华能集团、新能源公司、北方公司、蒙东公司共同认购华能清能院新增注册资本。
华能国际电力股份公布,公司于2020年8月28日与华能集团、西安热工院、清能院签署投资合作协议。根据投资合作协议的条款和条件,公司将与华能集团、西安热工院、清能院共同出资设立环保科技公司,公司将以不超过人民币4.5亿元出资,华能集团将以人民币18亿元出资,西安热工院将以人民币4.5亿元出资,清
众所周知,上海私募界“大佬”重阳集团偏爱电力股,多次出现在国投电力、长江电力等电力龙头企业的十大流通股东名单上,过去一年多以来更是持续大手笔增持华能国际电力股份(00902)。智通财经APP注意到,自2018年2月份以来,重阳集团及其掌门人裘国根持续加仓华能国际电力股份,截至2019年2月18日,重阳
光阴荏苒,岁月如梭。33年来,华能国际电力股份有限公司在改革开放的大潮中成立,在市场搏击中实现三地上市,全体职工高扬“三色公司”大旗,为华能集团在资本市场打开了一片新的天地。(来源:《中国华能》作者:股份公司陈靓)初生·信心满满随着党的十一届三中全会的胜利召开,全党、全国的工作重点迅
华能国际电力(00902)公布,截至2018年6月30日止6个月,该公司合并营业收入824.05亿元人民币,同比增长15.36%;该公司拥有人应占净利润17.31亿元,同比增长609.74%;每股收益0.11元。净利润上升主要原因为电量电价上升;及新加坡业务归属于该公司权益持有者的净亏损为1.63亿元,同比亏损减少0.82亿元。
华能国际电力(00902)发布公告,于2018年7月31日,该公司的附属公司山东公司与华能集团的附属公司泰山电力签署了转让协议,山东公司拟以人民币18亿元受让泰山电力拥有的聊城热电注册资本中75%的权益、莱州风电注册资本中80%的权益、莱芜热电注册资本中80%的权益、及莱芜发电注册资本中15%的权益。公告显
华能国际电力(00902)发布公告,于2018年7月31日,该公司的附属公司山东公司与华能集团的附属公司泰山电力签署了转让协议,山东公司拟以人民币18亿元受让泰山电力拥有的聊城热电注册资本中75%的权益、莱州风电注册资本中80%的权益、莱芜热电注册资本中80%的权益、及莱芜发电注册资本中15%的权益。公告显
华能国际电力(00902)公布,2017年全年,公司实现营业收入约1524.59亿元(人民币,下同),同比增加10.36%(经重述);营业成本1352.09亿元,同比增长25.11%;归属于上市公司股东的净利润约17.93亿元,同比减少82.73%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约4.50亿元,同比减少94.36%;基本每股收益0.
华能国际电力股份有限公司玉环电厂给煤机控制系统改造项目招标公告招标编号:2017-YHSB-060特别提示:本项目为中国华能集团电子商务平台电子招投标系统试运行项目,将进行全流程电子招标,有意向参与本项目的投标人请登陆华能集团电子商务平台(ec.chng.com.cn)查看公告并按要求参与本项目投标。华能
浙江省的政策调整是为了更好地适应区域特点并与接下来的改革实现更好衔接。(来源:微信公众与“能源新媒”文/武魏楠)《能源》杂志获悉,《浙江省电力中长期交易规则(2023年修订版)》《浙江省电力零售市场管理办法》已于近日挂网公开征求意见,并将于近期正式印发。据悉,2023年浙江省中长期交易电
中国大唐集团有限公司福建分公司以“干成事”为最终评价标准,坚持问题导向,聚焦短板弱项,振奋精神、狠抓落实,8月完成利润环比大幅增加。该公司以“时时放心不下”的责任感,抓好安全生产各项工作,加大对重点区域和重要设备的监管力度,建立健全缺陷整改闭合管理机制,顶住多轮持续高温炎热天气和
近日,广东省能源局、南方能监局日前联合发布《关于2023年电力市场交易有关事项的通知》(粤能电力〔2022〕90号)。文件对广东2023年电力市场交易规模、市场主体准入标准、市场交易模式、年度交易安排及要求、月度及多日交易安排等方面做出了安排。(来源:微信公众号“能源新媒”作者:武魏楠)值得注
近日,黔西南州人民政府发布《关于进一步完善全州煤电网产电价形成机制的指导意见(试行)》政策解读,详情如下:一、文件起草的背景一是州委州政府主要领导高度重视地方电网电价改革,要求加快制定科学合理的地方电网电价浮动机制;二是现阶段地方电网煤电网产发展模式不可持续,在当前电煤价格居高不
北极星电力网获悉,日前华北能监局发布关于明确2022年京津唐电网电力中长期交易有关事项的通知,通知提到,鼓励市场化用户与发电企业在年度交易合同中签订分月电量煤电价格联动条款。
12月16日,国家发展改革委召开12月新闻发布会,回应煤价相关问题。
今年受到高煤价影响,很多火电企业陷入利润下滑甚至亏损的困境,多个省份开始调整电力市场化交易价格区间,11月2日,中共中央政治局常委、国务院副总理韩正在国家电网调研时表示,政府要依法加强对煤炭价格的调控,加快研究煤电联动的市场化价格形成机制。近期,多地部署2022年电力交易工作,明确2022年实行煤电联动机制。实行电价与煤价联动,可以合理体现发电、用电的成本,降低市场风险。
今年受到高煤价影响,很多火电企业陷入利润下滑甚至亏损的困境,多个省份开始调整电力市场化交易价格区间,11月2日,中共中央政治局常委、国务院副总理韩正在国家电网调研时表示,政府要依法加强对煤炭价格的调控,加快研究煤电联动的市场化价格形成机制。近期,多地部署2022年电力交易工作,明确2022年实行煤电联动机制。实行电价与煤价联动,可以合理体现发电、用电的成本,降低市场风险。
年度电力直接交易价格采用“煤电联动”机制,实现交易价格与电煤价格联动。取4500千卡/千克动力煤价格700元/吨(含税)为基准,每月20日月度电力直接交易组织时,以国能宁夏煤业公司发布的最近一期动力煤调价通知价格作为参考,动力煤价格每下降60元,次月年度长协分月电量交易价格下浮30元/千千瓦时。
为切实保障四川省经济发展和民生用电需求,保障电力系统安全稳定运行和全省迎峰度夏度冬电力供应,今年8月四川省经济和信息化厅等10部门联合印发了《四川省2021年度迎峰度夏(冬)电煤电力保障供应九条措施》,四川省发改委出台了对四川统调燃煤火电企业实施临时补贴以及燃煤发电市场化配比电量电价浮动等政策。
韩正强调,各地区各有关部门单位要牢固树立大局意识,切实落实责任,将今冬明春能源保供作为重点工作抓紧抓实。要多渠道增加电煤和天然气供给,继续抓好电煤保供稳价,大力推进煤炭清洁利用。要尽快把煤电企业发电能力恢复到正常水平,促进非计划停运发电机组实现常态化运行。政府要依法加强对煤炭价格的调控,加快研究煤电联动的市场化价格形成机制。鼓励金融机构保障煤电和供暖企业合理融资需求,加强财税等政策支持,帮助企业缓解阶段性困难。要坚守安全底线,统筹抓好煤炭和电力企业安全生产、电网安全运行、全社会安全保供。
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4月28日,淮北聚能发电有限公司2×660MW超超临界机组工程正式开工建设。据悉,该项目位于安徽省淮北市烈山区宋疃镇,是安徽省“十四五”重要支撑性电源项目。项目建设2台660MW超超临界二次再热机组,配套同步建设除尘、脱硫、脱硝等设施,深度调峰、能效先进和超低排放。
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