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受益电力行业信息化 英大证券推荐远光软件

2010-03-26 15:39来源:北极星电力新闻网关键词:电力行业信息化收藏点赞

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   近日,英大证券调研了远光软件(002063,收盘价25.06元)。公司主要从事电力行业财务软件的解决方案,公司的财务软件在电力行业的市场占有率高达85%,基于集团的财务管控软件具有较领先的技术水平。英大证券认为目前电力行业信息化,带来了巨大的市场空间,公司有望受益。在投资策略方面,英大证券给予公司“增持”的投资评级。
  
  电力行业信息化市场空间巨大
  
  电力行业信息化,市场空间巨大。国家电网2006年启动的SG—186工程开启了电力行业的大规模信息化,将逐步实现集团化、集约化、智能化。最近,国网推出SE—ERP工程继续深化整个集团的信息化水平。国网信息化已逐步深化,而南网起步较晚,目前尚未完成集团化管控。另外发电企业也处于相对落后的阶段,大唐、国电已开始试点,信息化也即将到来,整个行业的信息化市场空间巨大。
  
  此外,英大证券认为行业壁垒,为公司的发展提供了保障。公司业务的99%以上是面向电力行业,管理软件行业本身不具备较高的行业壁垒,但电力行业普遍的集团化决定了先入场者的优势,具有一定程度上的黏性。另外公司目前的股权结构显示,在电力电网企业具备一定的资源优势,这为公司的发展提供了保障。
  
  同时,公司今年业绩增长明朗。公司通用基础软件,逐步向县、乡渗透,以及原有软件的升级,提供更为精细化的服务,预计能维持目前业务水平。此外,FMIS及服务是公司业绩的主要增长点,去年国网SG—186项目逐步验收完毕,2010年~2011年该项目后续工程仍将继续,项目结算将逐步完成,市场预期后续款项约为5个亿左右。此外,南网FMIS项目二期工程也将逐步结算,预计与一期项目金额大致在两亿元左右。
  
  给予“增持”投资评级
  
  公司的业务主要集中在财务软件及服务,但目前逐步向ERP、EAM、面向电厂的设备管理、物料管理等高端软件衍生。国网SG—ERP项目是目前SG—186项目的进一步升级,对电网ERP系统进行全面的专业化升级,目前SAP占据了国网SG—ERP的主导地位,而公司为SAP提供了价值链为主的价值管理的十个模块,并有望通过逐步渗透方式取得一定的市场份额。
  
  在投资策略方面,公司去年底推出了股权激励,从方案中得出公司股权激励总费用约为1.3亿元,股权激励费用将在股票期权激励计划等待期内摊销,预计2010年费用为3700万元左右,对公司业绩将产生较大的影响。但公司目前正处于电力行业信息化高峰,考虑期权费用后,给予2010年~2012年25%的复合增长率,不过目前公司股价估值已不便宜,但考虑到公司所处的市场空间,未来几年业绩可能快速增长,给予“增持”的投资评级。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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