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五大发电企业平均负债率已达85%
“现在发电行业的央企平均资产负债率在85%左右,应该是比较高的一个水平”,全国政协委员、中国电力投资集团公司党组书记、总经理陆启洲在接受《第一财经日报》采访时说。
在外界看来,2003年电力体制改革之后,五大发电集团在火电、水电、风电、核电、太阳能等领域数轮“跑马圈地”式的扩张虽然在短短数年之内就解决了困扰国家几十年的缺电问题,但也使企业背负了大量银行负债。
另外,中国电力体制未根本改革,发电企业一边要面对电煤成本高涨,一边在政府调控的电价下仍需坚持发电,“市场煤”加“计划电”双重夹击加重了企业的负债水平。
全国政协委员、前中煤集团总经理经天亮就表示,煤电价格即使“联动”也无法解决发电集团亏损的问题,五大发电集团负债率高主要是因为近几年装机扩张建设太快。
但在陆启洲看来,发电企业在资产负债率上本就是“先天不足”。
陆启洲解释说,1984年后,国家对国有企业的投资体制采取了由拨款向贷款的改革,当时很多电厂在实施建设时都缺乏自有资金,投资长期依赖贷款,所以发电企业在厂网分开时本身自有资本金就不充足。
“但根本原因就是电力体制改革没到位,如果电力体制到位,我们有充足稳定的现金流,即便资产负债率在85%-90%都是安全的,因为企业在良性循环”,陆启洲进一步解释说,“纵观世界各国工业化经历,发电企业在工业化期的资产负债率都很高,国外有发电企业资产负债率在94%左右也过得很好,负债率高说明整体行业在高速发展,危险与否关键在于偿债能力如何,只有在经营恶性循环的情况下,才是危险的”。
鉴于作为短期处理手段的“煤电联动”迟迟未启动,作为长期处理手段的电力体制改革措施更处于停滞状态,或许电力企业高负债率的威胁还将迟迟不散。
瞄准资本市场降低负债率
据记者了解,去年,全国煤电企业的亏损面已经达到了45%左右,部分煤电厂资产负债率已经超过100%。由于持续亏损,煤电企业融资难度加大,资金链断裂的风险显著增加。
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