火电企业负债率攀升融资能力下降-北极星火力发电网

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盛夏已至，对于自年初开始就在电荒中苦苦挣扎的火电行业来说，顺利度过即将到来的又一次用电高峰无疑是个十分艰巨的挑战。然而，令人难以乐观的是，不断上升的煤价和全社会的用电需求使火电企业的负债率越来越高，利润持续下降，甚至进而影响了部分企业的再融资能力。在这样的情况下，如何突破融资难这一瓶颈，今后资金支持将如何延续，是这些企业生存发展过程中无法回避的问题。

火电企业利润下滑环保成本增加

根据中电联近日的统计数据，进入2011年后，全国电力需求持续增长。今年上半年，全社会用电量累计达22515亿千瓦时，同比增长了12.2%，此外国家电监会有关负责人在接受记者采访时表示，今年下半年的电力需求将依然十分旺盛，增速预计在11%左右，全年增速可能达到12%。但是，巨大的市场需求并没有给火电行业带来利益。火力发电所用的动力煤价格随市场波动，今年以来，煤炭价格同样增长很快。目前秦皇岛5500大卡动力煤价格为840—850元/吨，达到2008年11月以来的最高价格水平，超出去年同期近100元左右。然而，市场煤价不断上升的同时，火电厂的上网电价却是相对固定的，即使政府根据市场情况作出相应的调价措施，也远远滞后于煤价的变动。于是，计划电与市场煤之间的矛盾严重影响了发电企业的财务状况。国家统计局的统计分析显示，由于火电企业利润大幅下降影响，今年1-4月份，电力行业利润总额同比下降0.4%，是2009年5月以来同比增速首次由正转负。我国中部、东北地区各省火电企业继续全面亏损，企业利润主要集中在东部地区，但是也都有不同程度的减少。截至5月份，华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电集团火电业务生产亏损121.6亿元，比去年同期增亏78.6亿元。总体来说，作为电力供应保障基础作用的火电企业发电经营持续困难，给迎峰度夏电力供应保障带来较大风险。

此外，给火电企业带来成本压力的并不仅仅是煤价和电价矛盾。“十二五”期间，电力企业环保问题受到广泛重视，即将出台的新《火电厂大气污染物排放标准》中，对电力企业脱硝和脱硫的标准将更加严格。环保部总量司大气处处长吴险峰表示：“新的排放标准要求更严，对脱硫和除尘都是一个大的挑战，目前很多电厂是做不到的。”这意味着很多电力企业将在改造发电机组和废料处理工艺方面付出更多的成本以达到新的排放标准，对于本来就因为亏损而资金链紧绷的火电企业来说，改造所需要大量的资金和成本难以消化，无疑将使企业的经营困难进一步提高。

资产负债不平衡再融资困难

对火电企业来说，企业利润下滑，而经营成本上升的幅度却要大于营业收入的幅度，资金链甚至有断裂风险，这正是很多企业目前所面临的困境。要想获得持续发展，再融资是不得不进行的。

然而，受到持续亏损的影响，火电企业的负债率居高不下。数据显示，今年上半年火电企业的主营业务成本同比增速达到22.2%。截至4月底，火电企业资产负债率为73.8%，比3月底提高2.1个百分点，五大发电集团火电资产负债率甚至均超过了80%。高位的资产负债比率显示企业的经营风险升高，这令火电企业的再融资能力也受到很大影响。有业内人士向记者透露，由于负债严重，火电企业银行贷款难度陡增，出于对风险的顾虑，银行对火电企业的贷款条件和数额都更加紧了：“以前发电企业向银行贷款，利率通常能够下浮10%左右，但现在利率还要上浮。”

受成本和负债的影响，火电企业在股市的融资情况同样不尽如人意，尽管股价普遍低廉，但是募集的资金却远不如以前充足。有证券分析人士指出，尽管电力板块在七月中旬整体涨幅居前，但是主要是因为时至夏季，雨水增多，水力发电公司发威，而火电公司由于成本高昂，难有上涨的机会。

呼唤政府补贴与政策支持

由于火电企业融资面临一定困难，因此再融资除了要求企业自身的努力以外，政府的鼓励政策也是必不可少的。《火电厂大气污染物排放标准》即将出台的消息公布后，其配套政策——“十二五”火电烟气脱硝电价优惠政策何时出台及补贴标准如何规定等问题立刻成为业界关心的焦点。吴险峰透露，环保部正会同发改委加紧制定火电脱硝电价补贴政策，争取年内出台。目前正在计算成本以确定脱硝补偿的标准，应该要略低于脱硫补偿电价的1.5分/每千瓦时。

此外，国家能源局电力司司长许永盛也曾表示，针对当前火电企业资金紧张问题，能源局正在按照国务院的要求制定一个“解决电力企业资金问题的办法”。据称，该办法属于国务院要求的应对发电企业亏损的若干举措之一，分为两大政策方向，一是向电力行业注入资本金;二是金融机构在遵守规定的前提下，给电力企业以支持。目前能源局已经与一些商业金融机构进行了初步的接触，鉴于电力企业从长远来看，毕竟是高信誉的行业，很多金融机构表现出了参与的积极性。许永盛称，在这些政策下，电力行业财务状况将有所好转。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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