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水电板块最具成长性的公司之一。公司前身是川投峨眉铁合金厂,2004年经过资产重组转型电力行业。随后经过一系列资本运作,田湾河水电站80%股权水电资产、新光硅业38.9%股权新能源资产、二滩水电48%股权水电资产注入上市公司,主营业务转变成为以水电开发和新能源为主的能源公司,公司“以水电为核心产业打造蓝筹上市公司”的发展思路十分明确。
两江项目将大幅贡献业绩。公司分别持有二滩公司、国电大渡河48%和10%的股权,分别负责实施雅砻江和大渡河流域的水能资源开发。二滩开发第一阶段总装机330万千瓦,目前已经投产;第二阶段至2015年实现新增容量1140万千瓦,总装机达1470万千瓦,包括锦屏一(360万千瓦)、锦屏二(480万千瓦)、官地(240万千瓦),二滩(330万千瓦)、桐子林(60万千瓦)。大渡河目前装机560.28万千瓦,未来亦发展迅速,到“十二五”末将达到780万千瓦。未来四年中,川投能源权益装机将从现在的271万千瓦提高至825万千瓦,年复合增速超过30%。从远期看,当雅砻江和大渡河上游电站尤其是龙头水库陆续投产后,对下游的调节作用将逐步显现,两江整体调节分配水资源的能力将进一步加强,机组发电量(尤其是枯水期)发电量将得到提升,机组运行也将更为稳定。
募投项目继续坚持核心业务建设。为积极推进雅砻江后续项目开发,落实流域开发建设资金,目前对于已开工的官地、桐子林水电站,资本金投入部分主要依靠已投产的二滩水电站发电收益以及自有资金予以配套。本次公开增发募集资金在扣除发行费用后,专项用于向二滩水电增资以满足在建电站补充资金需求,根据发行公告确定的发行价格和发行股数,预计募集资金19.88亿元。
盈利预测。预计2012年、2013年公司营业收入分别为1,206.10百万元、1,259.80百万元,预计净利润分别为724.3百万元和1,090.60百万元,预计每股收益分别为0.59元和0.84元。
风险提示
受宏观经济波动影响的风险 电力行业与宏观经济运行和经济周期密切相关,经济下行周期将直接引起工业生产需求的减少以及电力企业竞争加剧,使电力行业的发展受到较大影响,从而影响到本公司盈利能力和财务状况。
水电业务季节性来水的风险 水力发电企业受自然因素影响较大,发电量和经营业绩对来水量依赖度较大。如果受季节、气候变化、自然灾害影响,水电业务表现不佳将对本公司的整体经营情况产生较大影响。
投资收益波动的风险 本公司是投资控股型企业,投资收益已成为公司利润的重要组成部分。各主要参股或联营公司的经营和盈利情况、利润分配政策的变化将给公司的盈利水平带来不确定性。
政策性成本增加风险 水力发电主要利用水能资源,其使用成本取决于政府制定的水电行业资源税费政策。如果政府未来提高水资源税费征收标准或增加征收项目,将进一步增加水电的营业成本,影响公司的利润水平。
受自然条件和不可抗力因素影响的风险 公司水电业务多分布在偏远地区,地质条件复杂,容易发生自然灾害,影响业务运营。未来可能面临的如地震、滑坡、泥石流等自然灾害,或如冰雪、暴雨、干旱等恶劣天气,可能给公司水力发电业务造成一定影响,进而影响公司经营业绩。
募集资金投向风险 本次发行的募集资金将全部向二滩水电增资,用于二滩水电的官地、桐子林水电站项目建设。但大型水电项目的水文、地质条件复杂,投资大,建设周期长,水电机组逐年投产,效益逐步释放,资金回收期较长,其项目工期、实施过程和实施效果等均存在着一定的不确定性。
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4月29日,春光明媚,江苏能源领域迎来一标志性时刻——江苏连云港抽水蓄能电站项目在连云港市后云台山隆重开工。江苏连云港抽水蓄能电站项目由江苏省国信集团有限公司控股,江苏核电有限公司等股东方共同投资开发建设,是长三角一体化发展重点实施项目。项目计划总投资约86.6亿元,规划装机4台30万千瓦
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高峡出平湖,大坝“战”正酣。近日,由中国电建设计承建的国内高原在建最高双曲拱坝电站叶巴滩水电站大坝混凝土浇筑总量突破200万立方米,坝体浇筑高度攀升至180米,为首台机组投产奠定坚实基础。叶巴滩水电站地处四川省白玉县与西藏自治区贡觉县交界的金沙江上游干流,是金沙江上游流域川藏段装机容量
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“激光要对准漂浮物的同一个位置,不然温度不够高就烧不起来!”2月17日凌晨,500千伏橄榄变电站狂风不止,国网四川超高压公司西昌运维分部员工邓钢迎着大风,不停的调整激光炮,瞄准飘扬在1号主变压器5012开关架空引流线上方的塑料袋,几分钟过后,塑料袋成功脱落。500千伏橄榄变电站是二滩水电送出的
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二滩水电站建成于2000年,总装机330万千瓦,是20世纪建成的中国最大水电站。雅砻江流域水电开发有限公司二滩水力发电厂(简称二滩水电)负责二滩水电站和桐子林水电站的运维管理,从2012年至今,一直保持着NOSA体系最高级认证,也是全国唯一的NOSCAR水电厂。1000天是道迈不过的坎作为分管安全的二滩水
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电力体制改革的重新迈步,是对电网功能进行重新界定,也预示着电力行业向着发、售电侧多买多卖的竞争市场格局迈进。新的竞争格局之下,谁能够抢先占得先机?陆续成立的售电公司是否都做好了售电的准备?本期电力急先锋带你数一数,电改向前冲哪些企业蓄势待发?延伸阅读:【图解】面对新电改劫难电企如
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