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多因素拉动需求建材行业濒临拐点

3月，水泥、建筑建材、钢铁股在不断走低的产品价格以及房地产政策放松预期落空的不利影响下，股价出现较大回调，中泰桥梁、耀皮玻璃、金隅股份、西宁特钢等个股在3月份下跌幅度超过20%。

根据机构对主要上市公司一季度盈利预测情况，水泥、玻璃板块出现同比负增长，水泥股中业绩权重最高的海螺水泥，预计同比下滑45%左右，主要受价格持续回落影响;而新型建材板块一季报业绩较稳定，海螺型材大幅增长;混凝土管道上市公司业绩相对较弱，一季报业绩平淡;钢铁板块一季度业绩则同比大幅下滑71%，需求低迷为主要原因。

行业增速随地产、基建投资下滑而放缓。据统计，2012年1-2月固定资产投资同比增长21.5%，增速较2011年全年低2.3 个百分点。房地产开发投资同比增长27.8%，增速较2011 年全年微降0.1个百分点。2012年1-2月份铁路投资完成额208亿元，同比下滑67.5%，1-2月公路投资同比下降12.2%，港口投资下滑1.6%。

从近期情况来看，华南、华北基建项目复工迹象较为明显，两广地区40多条铁路在建项目以及京津重点工程也开始复工。同时水利投资落实力度加大，大型水利项目逐步开工。适时重启去年8月份以来停工的重大项目投资，将有效的改善建材行业需求增速下滑的情况，各上市公司业绩或迎来拐点。

银河证券分析，未来四年铁路、交通投资将会维持相对适度的增长态势，保障性住房建设增长可期，2012年水利建设将落实资金增长20%以上，适度的投资力度所形成巨大的下游需求，将为建材企业提升盈利空间打下稳定基础。

近期，《建材工业“十二五”发展规划》、《水泥工业“十二五”发展规划》、《平板玻璃工业“十二五”发展规划》及《建筑卫生陶瓷工业“十二五”发展规划》相继颁布，为建材企业健康发展明确了方向，尤其是今年2月，《西部大开发“十二五”规划》的颁布实施，也将推助相关投资情绪高涨。

核电高铁重启在即第二春将至?

核能概念板块2011年大幅下挫35.16%，今年3月份下跌8.67%，天威保变、二重重装、华东数控下跌幅度超过15%。高铁概念同样表现不济，去年整体跌幅达32.05%，3月份继续下跌9.54%，板块内新筑股份、东力传动、江山化工跌幅超过20%。

“两会”中政府表示，《核安全规则》和《核电中长期发展调整规划》正在加紧制定，随后温总理在政府工作报告中明确提出，要“安全高效发展核电”。各方面消息暗示核电审批可能重新开闸，而核电相关规划已经上报国务院。

民族证券认为，核电重启后装备类企业最为受益，尤其是核电收入占比高、弹性大的公司。资料显示，以上海电气、东方电气、中国一重为代表核电核岛制造企业去年核电业务去年还是保持稳定增长态势，核电的审批暂时未能影响核电企业的短期业绩。

从核电业务的分行业来说，核岛设备去年增长稳定，特别是中国一重增长较快，而核电辅助设备除了哈空调，基本都保持了正增长。而核电上游材料领域的东方锆业、沃尔核材、方大炭素等都保持了良好的增长。

高铁方面，温总理在四省(市)经济形势座谈会中关于铁路建设重点强调了两个方面的内容：一是提出要确保12年5000亿的投资资金到位，以保在建线路的开工;另一方面强调应该全面看待我国铁路这些年的发展，包括高铁的发展，给经济社会及群众带来的积极影响。

政策对铁路建设支持明朗，资金来源保证后，铁路建设将会稳步推进。国泰君安分析，由于2012年下半年新线投产里程高，预计铁路设备购置投资额下半年有望向上调整，动车组招标的重启也将成为行业估值修复的催化剂。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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