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“目前的煤炭价格虽然下行,可以在一定程度上缓解火电企业的经营压力,但是从长期来看,火电板块的亏损现象仍旧会出现。只能说,目前的煤价下降会减轻火电的亏损。”
——厦门大学中国能源经济学研究中心主任林伯强
“火电企业的日子还是不好过”
上半年电力上市企业实现净利润138.23亿元,同比增长24.22%。从成长性来看闽东电力和湖北能源表现较好。上半年盈利增长较大的是黔源电力、长江电力和湖北能源。用电需求下滑导致发电小时数下降的风险。上半年,五大发电集团总体上是赢利的,但赢利并非来自火电板块,这些发电集团火电板块亏损均为20亿元左右。火电亏损与上半年为迎峰度夏储备过多高价煤有关。
用电量增速下滑导致电力上市公司中报营业收入同比增速创3年来新低。
从刚披露完的中报显示,电企实现收入合计2856.92亿元,同比增长9.64%。其中二季度实现营业收入1,422.31亿元,同比仅增5.58%。上半年电力上市企业实现净利润138.23亿元,同比增长24.22%。其中二季度实现净利润约97.21亿元,同比增长21.39%。
电力行业收入增速大幅下降,主要由于上半年宏观经济下滑导致用电需求增速下滑。另外,经济结构调整,电力消费弹性系数接近1甚至低于1。上半年,全国GDP增长7.8%,用电量同比增长5.5%,电力行业营业收入合计增长9.64%。上半年行业利润增速高出收入增速,主要是由于2011年上调两次电价使得火电的盈利增强。水电利润下滑主要是由于1-5月全国水电仍延续去年下半年大旱。
火电上市公司中报业绩回顾:
从成长性指标来看,上半年火电上市公司归属于母公司净利润同比增长率38.17%,高于营业收入增速8.97%。
综合收入、利润和总资产增速来看,皖能电力、九龙电力、建投能源和内蒙华电等公司展现了较好的成长性,从我们选取的盈利指标来看,华能国际、内蒙华电和宝新能源等火电企业盈利表现亮眼。相对于五大发电今集团的高杠杆带来的高财务费忧虑,地方性优质上市公司如申能股份、深圳能源和广州控股等杠杆较小的企业务费用率相对较低。
火电下半年看点:主要看三四季度由于煤价下跌带来的利润释放
虽然今年二季度以来经济增速的明显放缓,但6月以来煤炭价格回落相对低位窄幅波动,加之11年两次上调电价,一定程度上缓解了公司经营压力。根据我们的测算,业绩对煤价的敏感性要远大于对利用小时数的敏感性,我们对于火电下半年尤其是三季度的盈利预测相对乐观,全国火电企业的毛利率有望回升到2009年的水平。根据业绩释放、成长性及估值因素,我们推荐皖能电力、穗恒运、宝新能源、华能国际、粤电力等。
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在能源加速转型的背景下,传统煤电企业正通过战略性重组寻求突破。淮河能源4月21日公告称,拟通过发行股份及支付现金的方式购买控股股东淮南矿业持有的淮河能源电力集团(以下简称“电力集团”)89.30%股权,交易价格为116.94亿元,本次交易构成重大资产重组。此项交易完成后,叠加前期摘牌获得的10.70
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放眼东海之滨,国家电投集团山东公司半岛南风电基地的235台风机叶片迎风起舞。通过开展风电机组整改58台次,大型技改4次,预计减少损失电量568万千瓦时。一季度,该风电基地首次创下单季度发电量超10亿千瓦时的佳绩。遥瞰三湘大地,国家电投集团在湘322万千瓦装机规模的新能源场站已全部接入五凌电力长
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5月7日,水利部发布关于王金星等人职务任免的通知。详情如下:中共水利部党组决定:王金星任水利部水文情报预报中心主任,免去水利部水文水资源监测评价中心(国家地下水监测中心)主任职务;付自龙任水利部综合事业局副局长、党委委员,免去水利部南水北调规划设计管理局纪委书记、党委委员职务;何猛
近日,在海拔4700米的川西高原腹地,首批晶澳科技DeepBlue4.0Pro组件跨越重重天险,成功运抵雅砻江流域水风光一体化基地——索绒100万千瓦光伏项目的现场。这标志着全球规模最大的可再生能源基地建设再次取得关键性进展。作为中国九大清洁能源基地之一,雅砻江流域水风光一体化基地总规模超8000万千瓦
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北极星电力网获悉,5月8日,全国首个黄河抽水蓄能电站—宁夏牛首山抽水蓄能电站主体工程开工。据悉,该项目位于宁夏青铜峡市黄河青铜峡水库右岸牛首山西麓,电站设置4个机组,总装机容量100万千瓦。
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