上半年煤炭价格承压下行-北极星火力发电网

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受经济增速回升乏力大环境影响，在国内需求低迷和进口煤冲击的双重压力之下，我国煤炭市场在中煤能源、中国神华等煤炭巨头的降价中结束了上半年。在这半年中，煤价整体一路下跌，直至重回五年前的“5”时代。煤企在困境中想方设法求生存，下游用煤企业暂时得到利好。认真总结过去，才能更好地展望未来。本期，我们与读者一起“回味”上半年我国煤炭市场的运行情况，以期更准确地把握煤炭市场运行规律。

经济增速回升乏力

煤炭需求整体疲软

今年上半年，在外部经济环境欠佳、国内未出台强有力刺激政策的情况下，经济增速回升乏力。国家统计局的数据显示，一季度，我国GDP同比增长7.7%，较去年同期回落0.4个百分点，较去年四季度回落0.2个百分点。经济回升乏力在工业生产、固定资产投资和进出口等方面均有所体现。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长9.4%，较去年同期回落1.3个百分点；1—5月份，固定资产投资同比增长20.4%，较去年同期回升0.3个百分点，但第二产业固定资产投资仅同比增长15.7%，创2002年以来同期新低，较去年同期大幅回落8.2个百分点；1—5月份，进出口总额同比增长10.9%，但5月份仅同比增长0.4%，远远低于去年同期。

由于经济回升乏力，电力需求增长继续放缓。今年1—5月份，全社会用电量累计同比增长4.9%，较去年同期回落0.9个百分点。在需求放缓的背景下，1—5月份，全国规模以上企业发电总量累计同比增长4.0%，较去年同期回落0.7个百分点。其中，由于水电出力情况较好，水电发电量累计同比增长14.6%，风电、核电、光伏等其他电源发电量累计同比增长14.7%，火电发电量仅同比增长2.1%，较去年同期大幅回落2个百分点。如果考虑到发电企业燃煤效率的提升，发电耗煤量增幅将非常有限。发电用煤占煤炭消费总量的比重接近50%，发电用煤增长将从根本上影响着煤炭消费总量的增长。

除火电之外，今年1—5月份，其他主要耗煤产品生铁、水泥、合成氨产量分别同比增长6.1%、8.9%和6.5%。其中，生铁和水泥产量增幅分别较去年同期提升3.5和1.6个百分点，合成氨增幅小幅下降0.4个百分点。虽然与火电发电量相比，这三种高耗煤产品产量增幅符合预期，但是实际用煤需求增长并不是很快。

事实上，用电量和发电量作为宏观经济的重要先行指标，这两个指标回落，本身也就意味着整体经济增长乏力，煤炭甚至整个能源需求整体较为疲软。

国际市场供求宽松

煤炭进口保持高位

今年以来，国际煤炭市场供求形势继续维持宽松态势，再加上美元震荡回升，大宗商品价格整体震荡走低，国际煤价也均出现了较大幅度回调。数据显示，上半年，NEWCindex、RBindex、ARAindex国际市场三地动力煤价格指数分别累计下跌9.7%、14.1%和15.8%；我国进口澳大利亚炼焦煤到岸价格降幅也均在10%以上。

一方面，国际市场供求宽松，煤价回调；另一方面，国内部分地区对外煤的依存度不断提高，再加上煤炭进口没有任何门槛，因此，即便国内市场表现不佳，上半年我国煤炭进口还是保持了快速增长势头。数据显示，1—5月份，我国累计进口各种煤炭（包括褐煤）13617万吨，同比增长20.7%。

分煤种看，1—5月份，除了无烟煤进口量同比下降8.1%之外，其他煤种进口量均保持大幅增长势头。其中，炼焦煤同比增长44.4%，烟煤、其他煤和褐煤等动力用煤进口量合计同比增长21.3%。1—5月份，褐煤进口量累计达到2578万吨，同比增长17.5%。在国内需求疲软的情况下，无论是炼焦煤还是动力煤，进口的大幅增长均给国内煤价带来较大压力。

分国别看，印尼仍是我国第一大进口煤来源国，1—5月份，来自印尼的煤炭进口量累计超过5500万吨，同比增长15.9%。澳大利亚是我国第二大煤炭进口来源国，进口总量超过3300万吨，同比增长49.1%。另外，俄罗斯、越南、朝鲜、蒙古、加拿大、南非和美国也是我国重要的煤炭进口来源国。1—5月份，来自以上国家和地区的煤炭（不包含褐煤）进口量分别同比增长40.8%、-7.8%、15.4%、-11.4%、66.4%、-18.4%和30.2%。

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