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应收账款风险渐显
在毛利率下滑同时,还应警惕公司应收账款风险在持续增长。碧水源模式通过建立与政府良好合作关系快速取得地方污水处理项目,但这是一把双刃剑。一旦地方政府资金出现问题,带来的冲击不可小觑。实际上,随着房地产景气度回落,宏观经济偏紧,地方政府财政状况不容乐观,比如本应在2012年结束的云南滇池的11亿污水处理BT项目至今尚未完成。这最终都会显著影响碧水源经营状况。
无论是反映在应收账款上的EPC模式还是反映在长期应收款上的BT模式,都十分依赖地方政府回款。在上半年营业收入增长76.56%达8.23亿元同时,应收账款增长42.71%至9.29亿元,长期应收款增长63.38%至16.11亿元。
应收账款除了总量增长外,账龄结构老化也反映了资金情况变差。半年报显示账龄为1-2年的应收账款从年初的5955万元大幅增加7314万至13269万元,占总应收账款比例从8.61%升至13.4%。相比之下,2012年上半年账龄为1-2年的应收账款只是增加2365万至4930万元,占总应收账款比例从8.49%升至10.32%
伴随着应收账款的快速增长,可以合理怀疑公司在收入确认上存在会计操纵嫌疑。根据能够收回的实际合同成本而不是完工百分比法来确认收入或将更真实准确反映公司收入状况。
应收款增长的影响也出现中财务报表其他科目中,如货币资金大幅减少5.368亿元(原因是该公司的经营性现金流为-36889万元);投资活动产生的现金流量净额,也比上年同期减少了43%左右(BT模式主要收益来自于回购期投资收益)。
实际上,2012年碧水源的货币资金由2011年的23.3亿减少至19亿也与BT业务有直接关联,当年BT项目的投资拨款就有6.94亿元之高,而同期其营收也不过是17.71亿元而已。碧水源在解释中提到除了主营收入增加而相应增加了应收账款外,宏观经济调控对该公司的主要客户——地方政府的支付进度,产生了较大的影响。
核心产品营收诡异下降
实际上,碧水源面临的更大问题,也是更大的疑问是,其上市时主打的“膜概念”盈利的异常萎缩。
2013年7月30日,碧水源公布2013年半年报。报告显示,公司上半年实现营业收入8.23亿,同比增长76.56%;实现净利润1.02亿,同比增长26.66%。营收和净利润虽然大幅上涨,但是上半年公司综合毛利率却下滑至29.27%,而去年同期这一数据为35.26%。对此公司给出的原因是给排水工程收入超过污水处理整体解决方案收入,而给排水工程毛利率较低,因而导致综合毛利率下降。
可是对比2012年半年报可发现,从污水处理方案、净水器销售、给排水工程三大细分业务来看,2013年上半年毛利率分别为44.77%、41.95%、15.46%,分别较去年同期下滑6.1、5.63、3.59个百分点。由此可见,公司各项业务的盈利能力均在逐渐下滑。
再从地区来看,2013年上半年,北京地区收入5.9亿元,同比增长121%,占总收入的71.59%。细看北京地区的子公司业务,发现作为公司核心产品的实施主体北京碧水源膜科技有限公司(下称“膜科技”),上半年收入仅为141.41万元,净利亏损453.03万元。而去年同期主营收入和净利润分别为2.01亿元和3801.75万元。对比可发现,业绩下降的着实诡异。
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2月18日,杭州仁和净水厂及配套设施工程(二期)设计采购施工(EPC)工程总承包项目设备采购项目(一)拟中标单位公示书。碧水源建设集团有限公司拟中标,投标报价10980.035486万元。该项目采购内容:仁和净水厂及配套设施工程(二期)设计采购施工(EPC)工程总承包项目设备采购项目(一)的货物采购
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12月11日,吉林四平新型工业化经济开发区净水厂及配套管网工程项目特许经营中标候选人公示。中标候选人第1名:北京碧水源科技股份有限公司,联合体牵头人:北京碧水源科技股份有限公司,联合体成员一:吉林碧水源水务科技有限公司,联合体成员二:碧水源建设集团有限公司;中标候选人第2名:北控水务(
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近日,碧水源发布公告,董事会收到公司执行总裁戴日成先生的书面辞职报告,戴日成先生因达到法定退休年龄,申请辞去公司执行总裁职务,辞职后不在公司担任职务。
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11月14日,辽宁新民市第二污水处理厂项目特许经营建设工程中标候选人公示。中标候选人第一名:北京碧水源科技股份有限公司、中国大连国际经济技术合作集团有限公司、新民盛清源环保科技有限公司、廊坊市德科投资有限公司,报价:267000897.06元;中标候选人第二名:鸿川建筑产业集团有限公司、北控水务
近日,山西省招投标公共服务平台发布了山西太原市龙城污水处理厂工程特许经营项目中标公示,北京碧水源科技股份有限公司牵头组成的联合体中标该项目,中标处理单价2.3元/吨,项目总投资超16亿元。太原市龙城污水处理厂项目采用BOT模式实施,特许经营期限40年,其中建设期1.5年,运营期38.5年。项目处理
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3月25日,湖北省孝感市孝南区经济开发区北区污水处理厂及配套管网(厂网一体)项目招标计划发布。该项目新建孝南经济开发区北区污水处理厂1座,近期设计规模为2.5万吨/天,远期规模至5万吨/天,近远期规模分阶段建设。新建及改造污水管网约24.145公里,其中进厂DN1200-DN1500重力主干管0.3km,采用筋混
3月24日,湖北省建始县污水处理中水回用工程(EPC)招标公告发布。该项目新建处理规模1.5万立方米/日的污水处理厂。新建完全混合式水解池、调节池、应急暂存池、机械搅拌澄清池、水解酸化池和缺氧池设ORP仪监测池、二沉池、配水井、污泥收集池、曝气生物滤池,污泥脱水工艺采用叠螺离心脱水机处理等工
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3月24日,广西贵港市西江产业园PCB产业配套污水处理厂项目工程总承包工程总承包招标公告发布。本项目污水处理规模为5000m/d,总建筑面积为6912平方米,配套建设污水管网13.5千米、尾水收集管1700米以及设备购置一批。主要建设内容包括污水收集区、预处理区、综合废水处理区、事故应急池、污泥脱水间-配
近日,广西玉林市人民政府发布广西北流市城区污水处理厂三期扩建工程特许经营项目招标公告。本项目拟对现有北流市城区污水处理厂进行扩建,扩建规模6万m3/d,扩建后污水厂总规模为14万m3/d。服务范围为北流市中心城区,服务面积约50km2。配套建设方面,现有污泥浓缩池配套改建为储泥池,并新增污泥浓缩
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近期,陕西省2025年重点建设项目清单发布,合计616个,总投资28762亿元、年度计划投资4917亿元。其中产业类项目总投资12328亿元、占全部项目总投资的43%,基础设施类项目总投资7766亿元、占全部项目总投资的27%,民生保障类项目总投资8668亿元、占全部项目总投资的30%。北极星整理环保项目如下:延安创
3月20日,四川宜宾市南溪区新城城市生活污水处理厂工程设计施工总承包标段评标结果公示。中标候选人第一名:中国五冶集团有限公司、核工业西南勘察设计研究院有限公司,投标报价:122356034.17元;中标候选人第二名:华锦建设集团股份有限公司、中科瑞城设计有限公司,投标报价:124480885.70元;中标
3月20日,辽宁本溪高新区污水处理厂更新改造项目(污水处理厂及污水管网更新改造)EPCO中标候选人公示。中标候选人第一名:辽宁北方环境保护有限公司、联合体单位(辽宁省环保集团清源水务有限公司),投标报价:103963800.00元;中标候选人第二名:辽宁大禹防水工程有限公司、联合体单位(吉林中源工程设
东丽株式会社(总公司:东京都中央区,代表取缔役社长:大矢光雄。以下简称“东丽”),此次成功开发出针对工厂废水的再利用及污水处理等严苛的使用条件下、不仅能保持现有的高度污垢去除性,并能长期稳定地生产优质水的高耐久性反渗透(RO)膜※1。本研发品使膜在清洗时对药物的耐久性提高到过去的2倍
业界有这么一种说法,如果把水处理设备比作一台电脑,那么膜组件就是它的“芯片”。一方面膜组件性能的好坏很大程度上决定了水处理设备性能是否达标,并且连续稳定运行;另一方面配套水泵、阀门、仪表、自动化设备等都要依据膜组件性能进行选型。作为全球环保产业重要的合作交流平台之一,中国环博会特
水处理膜材料主要是指用于膜法水处理的产品,膜法水处理技术与传统水处理方法相比,由于具有成本较低、分离精度高、投资少、易于操作和管理、对环境二次污染小等优点,在净水和污水处理与回用中有很好的应用前景。水处理膜材料包括微滤膜、超滤膜、纳滤膜和反渗透膜。
水环境污染的加重,带动了水处理领域的技术创新,将膜材料及相关技术应用于水处理工作。基于此,文章将水处理膜技术作为研究对象,分析该技术的发展现状及发展趋势,强化水处理膜技术的应用优势,改善水环境。水处理膜技术是指利用生物膜的物质分离作用,将水中的杂质去除,实现净化处理的目的。不同类
近些年,北京、天津、山西、巢湖流域、太湖地区、大清河领域等地标陆续出台,部分敏感地区的污水处理排放标准从过去的一级A达到了准四类、甚至三类标准,为应对不断提升的水质标准,多样性的膜技术组合工艺将得到越来越多的应用。其中,以双膜法技术为代表的多种膜组合工艺能充分发挥各自技术的优势,
近些年,北京、天津、山西、巢湖流域、太湖地区、大清河领域等地标陆续出台,部分敏感地区的污水处理排放标准从过去的一级A达到了准四类、甚至三类标准,为应对不断提升的水质标准,多样性的膜技术组合工艺将得到越来越多的应用。污水处理势在必行膜技术重要度显现近年来,我国水体污染日益严重,2018
一、污水处理膜产业创新业态不断涌现目前,我国膜产业已经步入快速发展期,超滤、微滤、反渗透等膜技术在能源电力、有色冶金、海水淡化、污水回用等领域的工程应用规模迅速扩大,特别是在污水处理领域,膜产业新技术、新产业、新业态、新模式等不断涌现,主要表现在以下方面:1、新技术—膜技术与水处
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摘要:近年来我国水资源短缺问题越来越严重,我们认为这种现象仍将会持续。随着居民日益增长的水环境需求,政府监管措施不断从严,企业在水处理技术研发上的投入不断增加。因此,发展高效节能的水处理膜材料,已经变成一项迫切的任务。开发高质量水污染治理产品,已成为资本市场追逐一大趋势。本文对膜
上海水展刚刚结束,展会上形形色色的膜产品大放光彩,RO膜(反渗透膜)独占鳌头:所以RO膜就成了独一无二的管式有机膜了
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