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平高电气:特高压加快建设带动业绩步入高速成长期 买入评级
2014-03-31 类别:公司研究 机构:广发证券 研究员:韩玲 王昊 徐云飞
[摘要]
13年业绩靓丽,符合预期2013年公司新签销售合同49.52亿元,同比增长25.4%;实现营收38.18亿元,同比增长16.26%;归属于上市公司股东的净利润3.99亿元,同比增长194.36%;每股收益0.49元。公司2014年经营目标为:实现营业收入56亿元、归属于母公司所有者的净利润7.48亿元,今年业绩增长迅猛。
盈利能力显著提升公司13年毛利率为25.72%,同比提高5.30个百分点,主要是毛利率较高的特高压GIS交货拉高了整体毛利率水平。公司期间费用率为13.29%,同比下降2.01个百分点。公司费用控制良好,盈利能力有望不断增强。
受益特高压交流建设进度加快,支撑未来业绩快速增长国网2014年将加快特高压设,争取“六交四直”年内核准开工。其中雅安-武汉、锡盟-枣庄、淮南-上海(北环)三条特高压交流线路极有可能在年内招标。公司作特高压GIS的场份额在40%左右。我们判断未来三年公司特高压GIS交货共在100个间隔左右,14-16年特高压GIS收入分别为27.5亿、38.5亿和44亿元,特高压产品净利率贡献净利润5.5亿,8.08亿和9.68亿,为公司未来三年业绩高速增长提供有利支撑。
天津智能配电开关基地将成为重要增长极公司通过增发开始生产部分差异化的中低压终端产品,有意打造完整产业链和全电压等级的开关航母。天津智能配电开关基地有望在今年竣工并贡献收入,未来将成为公司增长的重要一极。
不考虑资产注入,预计2014-16年EPS分别为0.97、1.48、1.91元。
按资产重组后最新11.38亿股本计算,2014-2016年预测EPS分别为0.73、1.13、1.46元。公司合理价值为18元,维持“买入”评级。
风险提示:特高压审批及开工进度低于预期,特高压产品价格下降。
许继电气:未来还看配电自动化 推荐评级
2014-03-31 类别:公司研究 机构:日信证券 研究员:黄鹤
[摘要]
点评业绩符合预期公司实现营业收入71.55亿元,同比增长8.21%;实现利润总额8.86亿元,同比增长31.85%;归属于母公司所有者的净利润5.23亿元;同比增长57.5%。公司的业绩符合我们之前的预期。
从单季度数据来看,公司单季度营业收入29.79亿元,同比增长10.56%;实现利润总额3.63亿元,同比增长0.76%;归属于母公司所有者的净利润2.36亿元;同比增长22.43%。
公司的综合毛利率为26.81%,同比上升0.05个百分点;公司第四季度单季度的综合毛利率为27.08%,同比下降0.02个百分点,环比上升1.58个百分点。
配电自动化投资力度将要加大“十二五”期间配电网(110kV及以下)总投资将超过8000亿元,年均将超过1600亿元,我们预计2014年配网(110kV及以下)的投资将超过1500亿元。配电自动化2013年投资在30-40亿元左右,我们预计在两网的加大投入下,2014、2015年配电自动化的投资将分别为100亿元左右、150-200亿元,配电自动化将迎来一轮高的景气周期。
电动汽车充换电站业务面临爆发许继电源是公司本次重组注入的公司之一,许继电源中标并建设了世界上第一个青岛薛家岛电动汽车智能充换储放一体化示范电站,目前已投入运行,公司技术实力毋庸置疑。
盈利预测及投资评级预计公司2014年、2015年和2016年每股收益(对应6.72亿股本)分别为1.11、1.52和1.91元,对应市盈率28.4、20.8和16.5倍,我们看好公司产品在配电自动化、特高压直流等领域中的竞争优势和协同效应,维持许继电气“推荐”评级。
风险提示公司产品运行出现问题的风险、电网投资低于预期风险、国网可能拆分造成的风险、特高压技术出现问题的风险、行业竞争加剧风险、海外市场风险。
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4月15日,徐大堡核电2号机组CA05模块顺利运输吊装就位,为核岛反应堆厂房内部结构后续施工创造了有利条件。CA05模块为钢结构墙体,是化学和容积控制系统、安注箱的主体构筑结构。2号机组CA05模块运输吊装作业具有模块结构不规则导致受力易变形、运输装车难度大、落位钢筋干涉多、就位精度高的特点。为
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日前,中核资本发布严正声明,中国核工业集团资本控股有限公司(以下简称“本公司”)近期发现有名为柳铭的男子冒充本公司华东区域投资总经理身份,并私自以该身份印制名片,可能涉及开展非法活动。为维护本公司合法权益,充分保障投资者利益,特发布如下声明:一、公司并未设立华东区域管理机构。柳铭
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期待加深与民企合作共同推动核电事业高质量发展——访全国政协委员,中国核能电力股份有限公司党委书记、董事长卢铁忠核能作为安全、经济、高效的清洁能源,对于保障国家能源安全、促进我国能源体系清洁低碳转型,具有独特作用和重要意义。备受关注的民营经济在核电领域有哪些贡献?民营企业可以在核电
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4月17日,新疆电力交易中心有限公司统计数据显示,一季度疆电外送电量达到324亿千瓦时,同比增长13%,创下自2010年实施疆电外送以来首季最高纪录。其中,新能源外送电量达到79亿千瓦时,占到总外送电量的24%,相当于减少标准煤燃烧218万吨,减少二氧化碳排放588万吨,为全国能源保供和绿色转型注入强劲
2025年一季度,国家电网有限公司坚持稳中求进工作总基调,完整准确全面贯彻新发展理念,深化改革创新,勇于担当作为,奋力开创国家电网高质量发展新局面。国家电网公司系统各单位全面贯彻落实国家电网公司工作部署,抓紧抓实年度重点工作任务,支撑服务经济社会高质量发展,取得积极成效。电网头条今天
北极星输配电网获悉,4月9日,内蒙古开启今年首个特高压站的年度检修,在鄂尔多斯市鄂托克前旗±800千伏伊克昭换流站年度检修圆满完成。接下来,内蒙古特高压电网“年度体检”工作将全面展开。据了解,内蒙古特高压电网年度检修包含“春季检修”“秋季检修”,今年涉及输变电设备停电计划共167项,其中
4月16日,在哈密市镜儿泉的东天山区,作业人员正在对哈密—重庆±800千伏特高压直流输电工程(新疆段)线路进行验收,工程建设进入投运前冲刺阶段。哈密—重庆±800千伏特高压直流输电工程是国家“十四五”发展规划确定的102项重大工程之一,也是“疆电外送”的第三条直流通道。工程起于新疆哈密市,止
4月16日,中国能建中电工程西北院(简称“西北院”)与三峡陆上新能源总部在呼和浩特成功签署三峡蒙能东胜热电近区(色连)4×1000MW扩建工程总承包项目(简称“东胜热电”)。西北院党委副书记、总经理史东与三峡陆上新能源总部党委书记,三峡陆上能源投资有限公司总经理、董事长陈辉见证签约并致辞。
4月17日,陕煤集团党委书记、董事长张文琪在集团总部会见中国西电集团有限公司党委书记、董事长、总经理韩兵一行,双方就培育新质生产力、深化产业协同进行座谈交流。中国西电集团党委常委、副总经理李红军,陕煤集团党委委员、董事闵小建参加座谈。张文琪对中国西电集团长期以来的支持表示感谢,并介
加强党的建设,以高质量党建引领保障高质量发展;落实国家重大战略,全力保障经济社会用电需求;加快构建新型电力系统,推动能源绿色低碳转型;全面提高服务品质,满足人民美好生活用电需要;深化改革创新,不断激发动力活力……一季度,国家电网有限公司坚持干字当头、开拓进取,推动各项工作开局良好
4月13日,在上海市松江区,一架重型无人机悬停在百米高空,将X光检测机器人精准放置在1000千伏安塘Ⅰ线下相导线上。随后,机器人沿着导线移动作业,完成了耐张线夹的X光探伤。这是国网上海市电力公司首次应用“无人机+机器人”对输电线路本体设备开展X光探伤检测。以往对两基铁塔间线路的设备开展探伤
今年的政府工作报告提出,“积极稳妥推进碳达峰碳中和”“协同推进降碳减污扩绿增长,加快经济社会发展全面绿色转型”。国家电网有限公司认真贯彻落实全国两会精神,聚焦推动能源绿色转型,落实落细服务新能源各项举措,确保符合政策、纳入规划的新能源项目应并尽并,促进新能源消纳和利用,全力服务新
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内蒙古是传统能源大区,也是新能源大区、绿色能源大区。2024年全区新能源新增装机4100万千瓦、总装机1.35亿千瓦、发电量达2000亿千瓦时,实现了多个全国第一。随着新能源倍增行动深入实施,内蒙古自治区新能源发展仍然处于快车道,第二、第三批新能源大基地、防沙治沙、蒙能保障性等大批新能源项目需要
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