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置信电气:三年高成长拉开帷幕 买入评级
2014-04-16 类别:公司研究 机构:海通证券 研究员:牛品 房青
[摘要]
事件:
2014年第一季度营收同比上升23.82%,净利润同比上升57.23%。2014年第一季度,公司实现营业总收入6.41亿元,同比上升23.82%;归属于母公司所有者净利润4757.40万元,同比上升57.23%;每股收益为0.07元。
点评:
收入、净利润快速增长。公司净利润同比增速高于营收,源于:(1)综合毛利率22.10%,同比上升1.68个百分点。(2)期间费用率11.07%,同比下降0.8个百分点。(3)营业外收入221.26万元,同比增37.34%,源于政府补助增加,对公司净利润影响较小。
毛利率提升源于变压器招标价格回升,以及公司管理效率提升。2014Q1,公司毛利率22.10%,同比提升1.68个百分点,主要源于:(1)变压器中标价格回升,国网集采后招标规模变化,配电变压器毛利率普遍回升;(2)管理效率提升。从2013年中期公司开始借用国网平台集中采购铜、油等大宗商品,2013年公司成本中材料占比、人工占比有所下降,第四季度开始公司毛利率显著回升。环比看,Q1毛利率略有下降,主要原因是2013Q4公司有部分毛利率较高的运维业务收入。
我们判断,公司综合毛利率仍将稳步略升,预计2014年综合毛利率同比提升1个百分点以上。
管理效率提升明显。2014年第一季度,公司期间费用率11.07%,同比下降0.8个百分点。公司管理效率提升明显,管理费率5.88%,同比降1.40个百分点。此外,公司销售、财务费率稳中略升0.42、0.18个百分点。
资产负债表指标与业绩较为匹配。公司资产负债表情况与业绩较为匹配,未出现异常情况。应收账款增速高于收入,主要原因是电网结算具有季节性,回款大部分在第四季度。同时,公司的预收款也保持较快增长。
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北极星输配电网获悉,4月9日,内蒙古开启今年首个特高压站的年度检修,在鄂尔多斯市鄂托克前旗±800千伏伊克昭换流站年度检修圆满完成。接下来,内蒙古特高压电网“年度体检”工作将全面展开。据了解,内蒙古特高压电网年度检修包含“春季检修”“秋季检修”,今年涉及输变电设备停电计划共167项,其中
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4月13日,在上海市松江区,一架重型无人机悬停在百米高空,将X光检测机器人精准放置在1000千伏安塘Ⅰ线下相导线上。随后,机器人沿着导线移动作业,完成了耐张线夹的X光探伤。这是国网上海市电力公司首次应用“无人机+机器人”对输电线路本体设备开展X光探伤检测。以往对两基铁塔间线路的设备开展探伤
今年的政府工作报告提出,“积极稳妥推进碳达峰碳中和”“协同推进降碳减污扩绿增长,加快经济社会发展全面绿色转型”。国家电网有限公司认真贯彻落实全国两会精神,聚焦推动能源绿色转型,落实落细服务新能源各项举措,确保符合政策、纳入规划的新能源项目应并尽并,促进新能源消纳和利用,全力服务新
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内蒙古是传统能源大区,也是新能源大区、绿色能源大区。2024年全区新能源新增装机4100万千瓦、总装机1.35亿千瓦、发电量达2000亿千瓦时,实现了多个全国第一。随着新能源倍增行动深入实施,内蒙古自治区新能源发展仍然处于快车道,第二、第三批新能源大基地、防沙治沙、蒙能保障性等大批新能源项目需要
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