首年履约期至中国碳市流动性盘查-北极星电力新闻网

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国内碳市场正在全速发展之中。一方面，去年开市的深圳、上海、北京、广东、天津五个市场已经全面进入核查期，即将迎来首年履约，各个试点的制度设计将得到全面检验。另一方面，湖北碳市场已于4月2日开市，重庆市场也即将在5月启动，后启动的两个市场得以吸取先行者经验，创新和调整同样值得期待。

自去年6月深圳市场率先启动，国内试点市场已经运行11个月了。据记者统计，截至4月18日，六个开市试点二级市场总成交量为245.8万吨，一级市场总成交量1123万吨，总体流动性仍然较低。

在今年履约的深沪京粤津五个试点中，最早开市的深圳仍然以25万吨的成交总量位居第一，但开市时间落后5个月的上海已经快速追上，以23.9万吨的总量紧随其后。天津、广东分别以14万吨、12.6万吨的数量排在第三、第四，而北京则以9.6万吨的数量暂居最后。

而从价格上看，按照4月18日数据，目前价格最高的仍然是深圳市场，最新收盘价83元/吨，随后是广东市场，价格为63.8元/吨。第三是北京市场的52元/吨，第四为天津市场的38.25元/吨，上海价格暂时最低，为36元/吨。

不过，虽然前期成交并不理想，但随着核查工作的陆续开展，部分试点成交量得以上升。其中最为明显的是上海市场，近两个月内连续出现大数量日成交表现，企业刚需交易明显。北京市场成交量也处于稳步上升中，周成交量达到此前数倍，并在上周五达到4000吨的日成交量记录。广东市场也有所突破，在较长时间无二级市场交易后，随着投资机构的进入，近日开始出现小量成交。深圳市场总体变化不大，而天津市场则成交量产生较明显下降。

此外，刚刚开市的湖北市场表现非常突出，二级市场开市首日成交51万吨，次日5万余吨，第三日则成交达到30万吨。截至4月18日，湖北市场总成交量160.8万吨，占全国六市场总成交量的65.4%。同时，由于启动价格低，湖北市场目前价格为25.01元，仍为国内最低。

从以上数据可以看出，目前市场纳入主体的广泛程度、市场规模及供需关系是影响中国碳市场流动性的几个关键因素。

对投资者开放程度决定市场流动性

首先，从几个试点运行状况可以看出，纳入主体的宽度对市场影响较大，尤其是在市场启动初期。通常而言，各地控排企业在市场启动后都需要较长时间观察和适应市场，并容易抱有后期集中交易的想法，所以在市场刚启动时，企业交易意愿总体偏低，此时其他主体的参与就显得非常重要。

深圳就是一个典型案例，在深圳市场开市后，由于碳市场在当时国内仍是新鲜事物，控排企业没有参与经验，曾有长达两个月时间没有交易产生。最终是个人投资者在系统中不懈挂单，才终于促成了成交。根据深圳排放权交易所统计，2013年深圳市场上有一半以上的成交有机构或个人投资者参与。

另一个案例是天津市场，作为第二个对投资者全面开放的市场，天津在开市后就一直保持着较好的成交表现，虽然在五个今年履约试点中最晚开市，但在成交总量上仍居第三。据天津排放权交易所此前答复，在开市后前两个月，天津市场参与者主要为机构或个人投资者，约占70%左右。

此外，广东市场对参与主体的扩大也反映明显。在二级市场启动后，广东同样陷入了较长时间没有交易的流动性困境，使得企业有偿拍得的配额难以在市场上流通出去。但随着机构投资者的进入，广东市场终于开始陆续有交易产生。虽然从数量和价格上来看，交易的指导作用并不明显，但这些交易仍使得市场逐渐活跃，有意向参与者得以有径可寻。

目前，广东已表示将很快让个人投资者进入市场，而刚开市的湖北市场也已经对社会投资全面开放。北京市场也有机构投资者参与其中，只有上海市场暂时还全部是控排企业交易。从国内试点运行情况来看，扩大参与主体是促进市场活跃的关键手段，投资者的进入对促进流动性具有重要影响。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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