台海核电借壳上市前夜底价退出国开资本“拒富”-北极星核电网

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在台海核电借壳上市前夜，坚守数年的国开资本却底价退出，上演了一出背离PE投资逻辑的交易——国开资本“拒富”迷雾

台海核电确定借壳丹甫股份之后，国开资本却将台海核电12.5%股权突击挂牌转让，以底价4.07亿元成交。按照丹甫股份最新股价换算，该部分股权市值8.27亿元。

自2010年国开金融入股台海核电算起，“国开系”投资4年退出收益率年化约7%，与其专业PE的角色不符。丢弃这块到嘴边的肥肉，究竟是国开资本的选择，还是国退民进的利益输送?

山东昌华食品在受让台海核电12.5%的股份之后，同日向青岛金石等四家企业转让股份完成股权腾挪，以规避国开资本对受让方提出的严苛条件。

记者郭成林见习记者吴绮玥

8个涨停板。台海核电与丹甫股份擦出的“火花”非同一般。

然而，明修栈道，暗度陈仓。在该借壳案中，国开金融(国开金融有限责任公司)、国开资本(国开创新资本投资有限责任公司)，上演了一出背离商业逻辑的交易。

2010年9月，国开金融以3亿元代价获取台海核电12.5%股权;2013年4月台海核电IPO“终止审查”;10月，国开金融将该部分股权等价转让给全资子公司国开资本;2014年5月，在台海核电确定借壳丹甫股份的背景下，国开资本通过上海产交所公开挂牌转让所持股份，成交价4.06亿元;今年6月23日，丹甫股份复牌持续涨停至今，台海核电12.5%股权的市值已跃升至8.27亿元。

“这简直离奇，PE入股拟IPO企业一般都会签订对赌条款，国开金融若要退出，早在台海核电第一次上市失败时即可履行对赌条款退出;已等到借壳方案落定，又急着挂牌转让，完全不符合投资逻辑。”同为某国家级产业基金的总裁，在看过该案例后感叹，“除非国开资本的相关负责人就是为了"让利"给某些人。作为国有PE，这种潜规则并不算罕见。”谁又在代国开资本坐收重组暴利?

极其蹊跷的是，接盘国开资本所持台海核电股权的山东昌华食品集团，在成交当日将股权悉数售予海宁巨铭、拉萨祥隆、海宁嘉慧、青岛金石四家机构——此举显然意在规避挂牌公告对受让方提出的“不接受联合受让”等要求。

精妙部署，偷天换日，究竟在隐藏什么?

“过客”国开资本

7月2日，丹甫股份自复牌后连续第8个一字涨停，一切皆因台海核电(烟台台海玛努尔核电设备股份有限公司)的借壳。

丹甫股份6月23日发布重组预案，拟以除不构成业务的资产以外的全部资产和负债与台海核电100%股份进行置换，差额部分由公司增发股份方式收购。重组完成后，丹甫股份将持有台海核电100%股份，控股股东变更为台海集团，实际控制人变更为自然人王雪欣。

尽管重组大业未成，台海核电一众股东已能闻到暴利的味道。然而，面对饕餮盛宴，国开行旗下国开金融全资子公司国开资本竟提前“离席”了。

“高大上”的国开资本如何成为山东民企台海核电股东的?

据查，2010年9月18日，台海核电通过股东会决议，同意股东台海集团将其持有的台海核电12.5%的股权转让给国开金融，并就此次股权转让修改公司章程。

2010年9月20日，国开金融出具《出资决定》，决定向台海核电投资3亿元。台海集团与国开金融签署《股权转让协议》，约定台海集团将其持有的公司12.5%股权转让给国开金融，转让对价为36.53867元/1元注册资本，共计3亿元。

国开金融显然意在台海核电的IPO。同年10月，台海核电完成股份制改造，踏上IPO之路。

山东省环保厅的信息显示，台海核电在2011年3月11日至19日间进行了上市环保核查公示，两公司的募投项目提前曝光，募集资金主要投向核电装备及材料工程项目。

但2012年底，IPO全面停摆，严厉的IPO财务核查全面铺开。在2013年2月底的“中止审查”名单中，台海核电赫然在列，并于同年4月正式终止审查。第一次上市计划宣告失败。2013年10月21日，国开金融与国开资本签署《股权转让协议书》，将其持有的台海核电12.5%股权以3亿元转让给全资子公司国开资本。

但匪夷所思的是，在丹甫股份披露重组方案复牌后，国开资本竟然只是匆匆过客。

原标题：台海核电借壳上市前夜底价退出国开资本涉利益输送

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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