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北京“混改”季:高起点下的“掘金”路

2014-09-15 09:03来源:绿靴资本作者:松壑 韩祎关键词:混合所有制国企改革电力央企收藏点赞

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资本的三大“掘金”之机

机会一:国资“证券化”预期提前

在各地开展的国资改革中,混合所有制改革无疑是当中的重中之重,而这种趋势体现首都也难以例外。而在业内人士看来,通过上市加大国有资产证券化比例将成为国资混合所有制改革的方式之一。

“具体的路径包括推进市属企业与央企、跨国公司和外资、民企、各类社会基金和战略投资者的合作。”张工表示“其中一个重要的方面是,将市场、社会、出资人三者力量结合,充分利用多层次资本市场,共同推动市属企业主业上市或整体上市,使上市公司成为国企发展混合所有制的主要形式。”

事实上,资本市场中并购重组的提速也在为北京部分国资的整体上市及证券化提供环境支撑,而相应的整合或已出现在部分公司中。

早在2012年初,北京国资委对旗下京能集团与热力集团实施资产重组,同时推进重组后的业务整合和机制创新。而再早之前的王府井(600859.SH)、首旅股份(600258.SH)交换同类项,首旅股份、燕莎、全聚德(0021860.SZ)资产整合以及北京二商集团、北京市水产总公司、中国海洋置业公司3家公司合并都是北京国资历史整合中的成功案例。

8月20日,翠微股份(603123.SH)发布公告称,其通过发行股份及支付现金收购北京当代商城及甘家口大厦的资产购买计划已获证监会核准。而这一海淀区国资旗下的三家百货公司的重组,亦将成为北京国资混合所有制改革的一次序幕。

“此轮深化改革将加快推进特别是竞争类企业整体上市,至少主业整体上市。整体上市可以减少上市公司与母公司的关联交易,提高经营效率。为此,上至国务院国资委,下至各省市国资委,一直强调国企改制上市必须摒弃或抑制部分上市而走向整体上市。”安信证券在其最近发布的一份有关北京国资改革的深度研究报告中如此写道。

“在一些集团企业内部,存在上市资产较少的情况,相关上市公司的大股东可以通过资产注入或并购重组的方式将部分非上市资产证券化。”深圳一家券商分析师顾萍(化名)指出,“这种内部的并购整合有望在一定程度上提高国有资本的运营效率。”

事实上,除金隅股份(601992.SH)、首开股份(600376.SH)这些证券化程度较高的企业外,旗下主营业务已整体上市的北京国资企业仍较为有限。这或意味着,北京国资改革中的资产上市空间相对充足;与之相伴随的是,可作为混合所有制改革平台,多家国资控股上市公司的重组、资产注入预期也将明显升温。

“加快国有企业特别是竞争类企业上市步伐,推进具备条件的一级企业实现整体上市。到2020年,国有资本证券化率力争达到50%以上。”《意见》指出。

“当证券化作为混改的一个主要形式后,相关公司的资产注入、企业上市以及并购重组的预期将会到来。”顾萍坦言,“特别是一些主营业务的注入,将会对这些公司构成利好。”

原标题:北京“混改”季:高起点下的“掘金”路
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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