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传央企改革第二批名单曝光 7股或遭爆炒

2015-03-13 09:13来源:凤凰财经综合关键词:上海电气国投电力国企改革收藏点赞

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石化行业国企改革深化年

与此同时,业界普遍认为2015年将是石油化工行业国企改革深化年,改革投资主题有望贯穿全年。

中信证券黄莉莉认为,石油化工行业中央企和地方国资委在选择改革目标时,主要从以下三个角度考量:标的的产权结构是否多元化(上市资产持股比例,未上市资产证券化需求),产业布局是否合理(亏损资产退出,新兴产业进入),管理体制是否有效(股权激励等)。

截至目前,央企中中国石化、中国石油(601857.SH)已经率先进行混改和辅业资产重组后证券化的产权改革。

黄莉莉称,迄今,中石化在混合所有制改革和专业化分工重组上市改革上的动作积极且彻底,最终有望在集团层面实现“管资本”的改革目的。公司的所有资产均有望通过股权方式持有管理,成立现代化公司和管理制度,提升竞争力。其预计在本届集团领导班子任期内,围绕这两条主线的改革仍将继续快速推进。

相比之下,中国石油集团改革则尚处于初级阶段,其料项目混合所有制为主要方式。中石油混改的力度和进度稍慢于中石化,在反腐及新疆地区民族情绪压力下,公司的改革更多是以缓解区域压力和自身财务压力为目的的而展开的。未来,随着央企改革细则的出台落实,改革方向的明确,中石油有望跟上中石化的改革步伐。

黄莉莉预计,2015年,中石油新疆公司的进一步股权出售和引入民资、东部管道资产股权的出售、上游难动用储量合资合作是公司改革的明确重点工作。

此外,参照中石化的改革步伐,中石油在2015年有可能能够明确专业化重组,将辅业资产进行证券化,并进行板块混合所有制等改革,从而为实现集团从管资产到管资本改革做好准备。

国药一致:商业稳步增长,工业触底回升

国药一致 000028

研究机构:群益证券(香港) 分析师:闫永正 撰写日期:2014-10-28

公司2014年1-3Q业绩:

2014年1-3Q公司实现净利润5.06亿元,YOY+27.48%,折合EPS为1.50元,符合预期。单季度来看公司3Q实现净利为1.59亿元,YOY+16.81%,折合EPS为0.42元。2014年3Q业绩增速环比2Q有所下降主要原因为去年同期联邦止咳露渠道调整使得2013年2Q基期较低所致。

2014年1-3Q公司营业收入为178.95亿元YOY+14.15%,营收增速继续维持稳定。我们预计1-3Q:受益于广东招标配送启动,公司医药商业板块营收同比增涨+14%,医药商业营收占比继续提升;受益于抗生素市场触底,医药工业板块营收同比增涨+8%左右,医药工业反转趋势明确。

1-3Q公司销售毛利率为7.82%同比下降0.46个pp,主要为报告期内工业产品结构变化至工业板块毛利下降,及毛利率相对较低的医药商业业务营收增速较快所致。报告期公司综合费用率为4.47%同比下降0.63个pp,主要原因为公司定增之后财务费用下降所致。

两广医药商业龙头地位稳固:公司作为两广地区的医药分销龙头企业,目前在广东的市占率为19%,广西的市占率为25%。通过积极布局两广一体化,搭建了阶梯式的物流配送网络,借力两广新的招标配送周期,外加公司定增完成之后充足的运营资本,预计未来将会获得更高的市场份额。

医药工业步入反转期:随着抗生素行业整体回暖,公司工业业务逐步企稳,新品研发稳步推进;坪山基地一期预计2015年投产,将成为公司非头非青、现代中药制剂及海外产品OEM生产基地,为医药工业板块的增长注入新的动力。

国企改革积极推进:公司改革方案已经上报国务院国资委审批,主要内容为促进员工持股及股权混合所有制改革。母公司国药集团已经被国资委列入第一批国企改革试点名单,公司作为国药系重点上市平台,预计未来将会迎来改革红利,值得重点关注。

盈利预计:预计2014/2015年公司净利润预期分别为6.72亿元(YOY+29.10%)/8.14亿元(YOY+21.20%),EPS分别为1.85元/2.25元,对应A股PE分别为27倍/22倍,对应B股PE分别为21倍/17倍,公司是国企中市场化经营能力突出的企业,同时作为国药系控股子公司未来有望受益于国企改革,维持公司A/B股"买入"投资建议,其中:A股目标价56.5元(对应2015年PE25X),B股目标价45元(对应2015年PE为20X)。

原标题:传中国央企改革第二批名单曝光 7股或遭爆炒
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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