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【借鉴】从日本国企改革中借鉴混改经验

2015-04-14 13:23来源:企业观察报作者:樊纪伟关键词:混合所有制电力企业国企改革收藏点赞

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日本政府在对日本电信电话股份公司改革之时,采取了和铁路业、专卖业不同的改革措施。在日本电信电话公社改制为股份公司后,日本电信电话股份公司在东京证券交易所、大阪证券交易所等证券市场上市,通过证券市场,日本政府先后多次出售了其所持有的日本电信电话股份公司的股票。通过证券市场出售股票,使股票的价格通过市场机制最大限度地真实反映公司价值,也能够有效预防国有资产出售时发生流失。

我国在20世纪90年代国有企业“抓大放小”、“国退民进”的改革中,由于缺乏国有资产价格形成的有效、公正机制,造成了大量国有资产的流失,也产生了对于“国退民进”改革的社会大争论。进入21世纪之后,很多国有企业通过改制实现了公司上市。这些上市的国有企业之中,很多企业在上市之前的企业改制阶段即引入战略投资者,虽然战略投资者的引入有利于规范公司经营约束机制,但在国有公司股份定价机制尚不完善之时,在国有公司上市之前出售股份的方式一方面无法保证国有公司股份真实价值的实现,存在国有资产流失的风险;另一方面也会使社会公众无法完全分享国有公司上市的红利。通过证券市场出售国有公司股份,实现混合所有应该成为具备上市条件的国有企业的应然选择。对于此类国有企业,应当首先在证券市场实现上市,再通过证券市场来实现混合所有。(作者系天津财经大学法学院教师法学博士)

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