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钢铁行业研报
钢铁:关注“一带一路”和国企改革标的
得益于原材料端成本下行,整个钢铁行业盈利水平自去年以来有所改善。 随着供给进入顶峰后期, 供给格局进入新阶段。我们认为 5 年内行业最大的机会在于国企改革和行业重组整合,行动积极的民企、各省区的国企龙头以及三大央企将是此次有关国运改革的重点受益对象。 维持行业的投资评级“推荐”。
2014 年度钢铁行业盈利持续改善,预计 2015 年行业盈利改善的趋势有望持续。 得益于原材料价格大幅下跌, 2014 年行业盈利水平显着提升。而 2015年上半年,铁矿石价格持续超预期下跌,加之铁矿石降价传导的滞后效应,2015 年一季度利润继续改善。 从需求方面来看,当前国内需求已达到顶峰,主要的增量只能通过增加出口实现, 国家的“一带一路”规划实施有助于提升钢材的直接和间接出口; 从供求基本面来看,近两年来产能增量几乎为零,而固定资产投资增速创下新低,我们判断钢铁产能有望在今年出现拐点。另一方面,根据发达国家的历史经验,我们判断今明两年将是粗钢产量的高点,之后将会逐渐走低。 当前粗钢产量与我国完全实现城市化之时(预计在 2030年左右)的稳态产量相比,仍然有 1.5 亿吨左右的过剩量, 但是供给减少必将是通过需求端萎缩压缩市场空间倒逼实现,行政性政策也将起到辅助作用。
我们认为行业未来 5 年最大的投机机会来自于国企改革和行业重组整合。 国家提出的“一带一路”规划和国企改革给钢铁行业的改革发展提供了宏观方向,从行业本身而言, 未来重点要进一步缩减产能和产量, 提升行业整体竞争实力, 顺利实现行业衰退期到稳态期的过渡。 在产能和产量去化过程中,行业内必将出现众多重组整合事件。而资本市场最大的投资机会也将来自于上述行业重组整合机会, 行动积极的民企、各省区的国企龙头以及央企受益。
维持行业的投资评级“推荐”。 本轮大盘上涨以来, 个股不论,钢铁指数整体小幅跑赢大盘, 整体而言, 此轮行业上涨的主要逻辑应该与大盘基本一致:资金推动和关乎国运的国企改革预期。而行业本身的利润改善只是行业衰退时期需求不旺, 上游利润空间受到挤压逆向传导所致。 未来行业的重头戏仍然是看国企改革和行业重组。 如韶钢、八钢、西宁、三钢、山钢、河北、柳钢等等, 还有央企宝钢、武钢和鞍钢。 这些省内龙头和央企将是中国经济转型和钢铁行业转型的最大受益者。 短期内推荐: 1、 京津冀一体化规划将给该地区及周边钢铁公司带来利好,我们首推河北钢铁(000709,股吧)、首钢、新兴铸管(000778,股吧); 2、事件性预期推动的标的:南钢股份(600282,股吧)、三钢闽光(002110,股吧)和八一钢铁(600581,股吧); 3、武钢股份(600005,股吧)和宝钢。 其他子板块可重点关注钢铁电商、高温合金和新能源动力电池材料领域。
风险提示: 改革力度不及预期, 货币政策转向。(招商证券)
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近日,安徽亳州市发展和改革委员会、国网安徽省电力有限公司亳州供电公司发布关于印发2025年亳州电网迎峰度夏电力负荷管理方案的通知。2025年迎峰度夏期间,亳州电网预计最大负荷约340万千瓦,同比增长11.66%(2024迎峰度夏年最大304.5万千瓦)。亳州市大中型企业少,峰期居民负荷占比65%以上,可调控
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储能行业加速“洗牌”。2025年2月,136号文明确不得将储能配置作为新能源项目核准的前置条件,4月底,394号文明确要求实现电力现货市场全覆盖。中国新能源产业的“政策风暴”正在推动储能行业的市场化加速前行。在储能行业价值重构、技术博弈的双重压力下,一面是头部企业加大研发投入、出海寻求机遇等
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2月25日,上海杨浦区发展和改革委员会发布关于《杨浦区加快推进绿色低碳转型行动方案(2025-2030年)(草案)》征求公众意见的公告。到2030年,重点领域绿色低碳转型取得积极进展,绿色生产方式和生活方式基本形成,主要资源利用效率进一步提升,支持绿色低碳发展的政策和标准体系更加完善,加快构建数
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