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粤电力A:保持平稳增长、等待注入与国改
粤电力A 000539
研究机构:长城证券 分析师:杨洁 撰写日期:2015-12-31
投资建议
公司2015年新增装机180万千瓦,受到需求疲弱及西电东送的影响,公司利用小时处于下行趋势,但煤价大跌有望对冲电价调整以及利用小时的影响,公司2015年盈利保持平稳,基本与2014年持平,考虑到明后年需求仍保持疲弱,公司面临电价下调以及西电东送的压力,我们给与2015-2017年EPS为0.72,0.73,0.74,对应当前股价PE为10.5X、10.3X、10.2X,首次覆盖,给与推荐评级。
华南最大的独立发电企业,广东省能源上市平台:公司装机规模和电源结构情况公司目前总的可控装机容量1795万千瓦,权益装机1380万千瓦,其中大部分为燃煤发电机组,约占83%。另外还有234万千瓦的燃气机组和约40 万千瓦的风电、水电机组。2014年公司累计发电量约占广东省内发电市场份额的18%。公司控股股东为广东粤电集团,直接持股67.3%,直接控制人为广东省国资委。
新投产装机提升现有权益装机15%,未来发展保持平稳:公司2015年盈利保持平稳,基本与2014年持平,公司在建的韶关粤江(2*60万千瓦)、梅州大埔(2*60万千瓦)已经有三台机组在2015年内投产,提升权益装机约15%。(公司现权益装机1200万千瓦),预计在2016年投产60万千瓦(梅州大埔1*60万千瓦)的火电机组,确定投产的还有10万千瓦的风电机组。
集团拥有1000万KW的资产,注入值得期待:公司是粤电集团境内发电资产整合的唯一上市平台。2014年6月公司公告集团已对部分发电资产进程清查,目前正在对相关资产存在的瑕疵、障碍制定整改和解决方案,该部分发电资产权益装机约1000万KW,为公司目前权益装机的72%。集团承诺在2013-2017年间,将符合条件的资产注入上市公司,公司外延式发展值得期待
受益电改,转型综合能源服务提供商:粤电集团为广东省属能源平台,集团及公司控股装机占广东省的比重约30%。售电侧放开后,公司将积极参与售电业务,通过介入售电侧完成能源服务角色的转变,给公司带来新的利润增长点。
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近日,中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于完善价格治理机制的意见》。《意见》要求,分品种、有节奏推进各类电源上网电价市场化改革,稳妥有序推动电能量价格、容量价格和辅助服务价格由市场形成,探索建立促进改革平稳推进的配套制度。截至2024年底,包括风电、太阳能发电以及生物质发电在内的中
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我国新能源经历从无到有,从弱到强,从辅助电源成为主体电源,已经由培育成长期向发展壮大期转变。1月27日,国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136号,简称“136号文”),明确提出推动新能源上网电价全面由市场形
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4月15日,云县2024年第二批新能源项目——黑马塘光伏发电项目投资主体优选成交结果公告。第一推荐成交候选人为中广核风电有限公司;第二推荐成交候选人为北京京能清洁能源电力股份有限公司;第三推荐成交候选人为云南吴都新能源有限公司。根据招标公告,黑马塘光伏发电项目,装机规模17万千瓦,概算总
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