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业绩小幅低于预期
华伍股份2015年实现营业收入5.7亿元,同比下降16.5%,归属净利润5,210万元,同比增长26.8%,位于预告区间中枢偏下,低于我们预期10%。公司同时公告拟每10股派息0.5元。
收入同比下降16.5%,毛利率同比大幅提升。2015年,公司工业制动器/轨交制动系统/劳务收入分别同比增长24.3%/932.3%/23.5%,水暖管道零件/液压及电液驱动装臵营收分别同比下降19.9%/34.3%。由于毛利率较高的工业制动器收入占比提升,公司毛利率同比大幅提升8.5ppt至37.0%。
费用率同比上升,营业外收入增加带来净利润增长。由于规模效应下降,销售费用率/管理费用率同比增加1.9ppt/4.1ppt,由于汇兑收益增加,财务费用率同比持平。营业外收入同比增加211.8%,主要由于政府补贴增加。净利润率同比上升3.1ppt至9.2%。
经营现金流净流入增加。公司存货余额、应收账款余额和应付账款余额分别较年初增加14万元、2,692万元和1,534万元。2015年公司经营性现金流净流入1.06亿元,同比增加4,491万元。
发展趋势风电制动器发力,期待市场份额进一步提升:公司2015年工业制动器收入同比增长24%,主要受益于风电装机量增长以及市场份额提升。往前看,2016年风电装机容量面临较高基数,我们期待公司在风电领域进一步提升市场份额带来业务增长。
轨道交通制动器步入正轨:2015年公司取得上海庞丰剩余股权强化管理,使其首次扭亏为盈。往前看,我们期待公司在轻轨以及城轨地铁领域的突破,预计2016年轨交制动器收入同比翻番。
盈利预测调整
考虑到2016年风电行业增长放缓,我们下调公司2016/17年盈利预测21%/26%至0.22/0.32元,分别同比增长32%/42%。
估值与建议
当前股价对应公司2016/17e年市盈率为43.1x/30.3x,考虑到公司所在工业制动器+轨交制动器合计195亿元的市场容量,假设公司将占20%市场份额,我们下调公司目标价33%至12.7元,对应39亿元的目标市值,维持推荐评级。
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信义光能于2013年12月12日在香港联交所主板上市,为恒生指数成分股。公司致力于光伏玻璃的研发、生产及销售以及光伏电站的开发及运营,为光伏组件厂商提供多种类、多规格的光伏玻璃产品,是全球最大的光伏玻璃制造商。中国康富国际租赁股份有限公司(简称中国康富)于1988年6月经对外经济贸易部批准成
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中国华电科工集团有限公司储能分公司主要负责公司储能业务的市场开发、品牌产品推广等相关工作,打造科技研发、投资、装备制造、工程建设、技术服务等为一体的全方位定制化服务;跟踪并研究国内外储能业务政策及发展动态,重点研究相关新技术、新产品,为集团公司储能业务发展规划等提供意见和建议。瑞
北极星储能网获悉,近日,安徽金贸智慧储能科技有限公司成立,法定代表人为孙雄,注册资本1亿元人民币,地址位于安徽省芜湖市繁昌区。该公司经营范围包含储能技术服务;电池制造;电池零配件生产;电池销售等。该公司由华伍股份等间接共同持股。据了解,华伍股份主要从事工业制动器及其控制系统的研发
格隆汇6月24日丨延续昨日强势,A股多数光伏产业链股今日继续集体上涨,其中,金晶科技涨停,和顺电气、神马电力涨超6%,华伍股份、隆基股份、晶澳科技和阳光电源涨超5%,通威股份、福斯特、英杰电气和爱旭股份均涨超4%。特斯拉近日发布了一款功能更强大的新型太阳能电池板,大幅降低了太阳能装置的价格
自2018年发生危机以来,公司正在回归轻资产模式,相信后续将在新老管理层的共同努力下,维护核心业务团队稳定,保障公司的持续发展。环保龙头碧水源的控制权将发生变化。3月5日晚,碧水源发布公告称,公司股东刘振国、陈亦力及周念云正在筹划表决权委托事宜,拟将合计约占公司总股本13.4%的股份表决权
10月28日,世界起重能力最大的龙源振华叁号2000吨风电施工平台在振华重工海工平台事业部举行下水仪式。该平台是振华重工自主研发、设计、制造的集大型设备吊装、风电设备打桩、安装于一体的风电施工平台。船长100.8米,型宽43.2米,型深8.4米,起重能力达2000吨,目前为全球最大。平台上的起重机起升高
我们预计上半年新增装机超过8GW,全年20GW以上,同时上半年新增招标量超过13GW,在2018年价格下调的情况下,2017年的装机量同比稳定增长。且上半年包括金风科技、天顺风能和泰胜风能在内的公司业绩表现良好,PEG小于1。弃风限电二季开始改善弃风限电二季度开始改善。进入二季度以来,弃风限电问题有所
我们预计上半年新增装机超过8GW,全年20GW以上,同时上半年新增招标量超过13GW,在2018年价格下调的情况下,2017年的装机量同比稳定增长。且上半年包括金风科技(002202)、天顺风能(002531)和泰胜风能(300129)在内的公司业绩表现良好,PEG小于1。弃风限电二季度开始改善进入二季度以来,弃风限电问题有
新增风电招标量大幅增长,2017年装机量有望稳定增长我们预计上半年新增装机超过8GW,全年20GW以上,同时上半年新增招标量超过13GW,在2018年价格下调的情况下,2017年的装机量同比稳定增长。且上半年包括金风科技、天顺风能和泰胜风能在内的公司业绩表现良好,PEG小于1。弃风限电二季度开始改善进入二季度以
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2月18日,海声科技与GE公司签订了一份风电制动器供货合同,这是今年海声科技与GE公司签订的第4份供货合同,截至目前,合同总金额达1000余万元,将在3月至7月分批交付。此外,为规避风电产品和客户过于单一的风险,海声科技与远景能源合作开发了2.0MW及以上风力发电机偏航轴承系统,目前样机已投产,预
国内工业制动器龙头,凭借风电制动器二次起航。公司是目前国内生产规模最大、产品品种最全、行业覆盖面最广并具备较强自主创新能力的工业制动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商。近年来年国内风电行业因为弃风限电问题改善明显复苏,带动全本切入国内前十大风机整机厂商的供应链体系,2014年风电
2014年公司风电制动系统贡献净利润近1/3。此前产品长期由国外厂商主导,公司产品性价比高,4 年实现从0 产品到市占率20%。15 年国内新客户放量加上行业快速增长,预计风电制动系统业务收入增长100%;同时公司为中国唯一的西门子制动系统全球供应商,正在积极接洽开拓其他海外客户,海外订单将在15 年迅速增
风电制动系统业务15 年有望增长一倍.14 年公司风电制动系统贡献净利润近1/3。此前产品长期由国外厂商主导,公司产品性价比高,4 年实现从0 产品到市占率20%。15 年国内新客户放量加上行业快速增长,预计风电制动系统业务收入增长100%;同时公司为中国唯一的西门子制动系统全球供应商,正在积极接洽开拓其他
日前,南车戚墅堰所与客户签订了总金额1亿多元的风电齿轮箱合同。该合同产品主要包括1.65MW齿轮箱和2MW齿轮箱,这也是戚墅堰所进入风电齿轮箱领域以来签订的单笔金额最大的合同。抓住风电行业回暖的趋势,南车戚墅堰所以市场为导向,主动融入风电产业发展供应链,截至目前,已经成功交付1.65兆瓦、2 兆瓦、1.5 兆瓦风电齿轮箱近200台,产品应用于甘肃、贵州、陕西、湖南、江苏等多个风场,获得客户青睐。作为国内较早进入风电行业的企业,南车戚墅堰所已经开发出1.65兆瓦、2 兆瓦、1.5 兆瓦等系列风电齿轮箱,并实现批量交付;2.5兆瓦风电齿轮箱样机研制也已研制
华伍股份3月11日晚间发布业绩预告,公司预计2014年一季度归属于上市公司股东的净利润为800万元至1000万元,上年同期为725.76万元,同比增长10.23%至37.79%。公司表示,报告期内公司总体运营稳健,各项业务有序开展,归属于上市公司股东的净利润同比有所增长,纳入合并报表的子公司数量同比增加,子公司的盈利能力也同比有所增强。公司同日发布2013年年报,2013年年实现营业收入4.23亿元,同比增长31.6%;归属于上市公司股东的净利润6611.06万元,同比增长174.81%;基本每股收益0.6568元。公司拟以2013年期末的总股本为基数
12月22-23日,2012年江苏省风电产业发展座谈会在中国南车戚墅堰所成功举行。出席本次会议的有大唐、华能、中广核、中电投、中国风电、国华风电、鲁能集团、海上龙源、中水电、江苏上电、国电联合动力、华锐风电、新誉重工、远景能源、上海电气、哈电通用风能、九鼎集团和航天特谱等二十多家风电场开发商和整机厂商的代表。座谈会前,与会代表参观了中国南车戚墅堰所风电齿轮箱生产试验车间和公司展厅,对中国南车戚墅堰所风电齿轮箱先进的设计理念、设计方法、设计工具及其强大的生产制造能力表示高度的认可与肯定,尤其是中国南车戚墅堰所把在高速动车齿轮传动系统产品的研发技术和质量保
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