登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
接下去就仔细看下公司基本面
公司主要经营风电设备制造及EPC业务,2007年港股借壳上市,后改名为中国风电。近两三年公司转型成为新能源(风电和光伏)电站的投资运营商并取得一定成效,为了更好的体现业务属性,公司于2015年3月11日再次更名成为了今天的协合新能源(182.HK)。
公司的董事会团队充满了国企的基因,才在公司成立之初就为公司日后的天然优势埋下了伏笔。借力在国企的资源,协合新能源在成立之初就拥有非常强大的新能源储备资源,截至2015年底,公司拥有的独家风资源储备超过28GW以及独家太阳能资源储备8GW,这个量级比五大发电集团的储备资源还要多,这是协合较其他同行最大的核心优势。所以从2006年成立到现在2016年,这十年公司就干了一件事儿,那就是如何充分利用这么庞大的新能源资源储备,将其从无形资产转化成收入和利润。这十年,公司不停地在思考,资源利用的招式也是不断在改进。
(数据来自公司官网)
公司业务主要分成三块
1)风力和太阳能电厂投资开发运营,简称发电
2)风力和太阳能工程总承包业务,简称EPC
3)电站运行及维护业务,简称运维
然后我们看下公司的EBIT结构
注:2012年由于限电严重,风电行业开工率很低导致公司EPC及发电业务亏损
我们可以看到,EPC一直占到公司收入的80%多,但是EBIT的占比确在逐渐下降,反应的是这块业务的利润率越来越薄,运营利润率差不多被压到了只有5%左右,而当时发电业务的运营利润率有70%多,所以公司发展的方向也是逐步做大发电业务。
然后我们简单看下行业
新能源这个行业呢,长期从政策上来说肯定是支持的,想想中国的雾霾问题就知道,新能源是趋势,短期可能受到传统能源的冲击,但放长了看没有问题。
但是具体到这几年,比如2015年风电还有光伏的发电小时数都在下降,主要原因是西北地区的装机规模在增加,但本身这些地区的消耗能力有限,然后又受制于输电问题,电力无法送到用电大省,虽然这些年国家也在建设特高压来解决消纳的问题,但是近几年的现状就是这样,无法避免。
公司考虑到这些问题,2012年就开始向在不限电地区独资或控股建设经济效益好的风电和太阳能项目,并采取风电和太阳能并举的发展策略。截至2015年底,公司约有三分之二的电站在不限电地区,其中,太阳能电站在不限电地区的比例达97%,风电在不限电地区的比例达40%并有望逐年提升。
公司电厂投资进入经济化、区域化阶段,计划在2016年至2018年三年内每年新增独资或控股风电、太阳能项目权益容量300-400MW,到2018年底风电和太阳能电站的权益容量不低于2.3GW,其中约三分之二为风电项目、三分之一为太阳能项目。同时新增项目及未来规划投资项目绝大部分在南方不限电地区,以确保项目的质量和规避限电带来的收益不确定性。
总体来说,公司的发展方向还是比较正确的,这个从过去几年公司的净利润增长率和净利润率就可以反应出来。
估值
根据公司的指引,2016年发电业务上,公司会新增400MW的装机量,而每50MW的装机每年可以产生约2000万港币净利润。EPC业务,华电福新有500MW订单,今年完成400MW左右,盈利水平跟去年差不多。这样我们可以粗略计算2016年的业绩:
截至2015年底公司累计权益装机1250MW,按指引发电业务在今年可以产生5亿港币的净利润。EPC业务在去年完成约400MW,净利润1.68亿港币,假如与去年持平则意味着今年也能有1.68亿净利润。此外,运维业务由于公司调整自身盈利模式,今年暂不计利润。至于电站出售这块,公司今年4月5日已经获得近5300万出售收益。综合来看,我们预计今年公司能够产生5亿+1.68亿+0.53亿=7.2亿港币净利润,同比去年增长42%。
那么这样的持续高增长对应一个什么估值呢?5.7倍PE和0.6倍PB,对于一个连续四年保持30%以上增速、零负债的公司而言,这估值简直是便宜的不要不要的!
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
10月11日,青海省能源局发布答复关于支持光伏制造民企发展、助力打造国家清洁能源产业高地的提案”——青海省能源局关于省政协十三届二次会议第2024057号提案的函,文件指出,截至2024年6月底,全省电力装机规模达5718万千瓦,其中光伏规模达2685万千瓦,占总规模的47%,集中式光伏2663万千瓦,居全国
北极星储能网获悉,近日,协合新能源集团新型储能电池Pack智能制造基地项目在甘肃嘉峪关开工。该基地项目规划总投资31亿元,分三期建设,整体建成后预计实现年产值70亿元。据悉,协合新能源集团全资子公司四维能源(武汉)科技有限公司,主要从事电力储能系统集成产品的研发与制造。四维能源的首个生产
2022年8月,电气风电启动“头雁”项目(标杆风场),汇集经典优质项目,从全生命周期的角度溯源成功的必然因子。本期将从吉林通榆乌兰花风电场溯源,探寻其高发电量和高可利用率是如何赋能美丽乡村建设的。在吉林“鹤乡”让绿电点亮万家灯火吉林通榆乌兰花风电场位于吉林省白城市通榆县乌兰花乡境内,
4月6日,贵州省2023年度风电光伏发电建设规模项目计划(第一批)、广东省2023年地面集中式光伏电站开发建设方案同时下发。两个省份下发风光项目规模总计2873.96万千瓦,其中光伏项目规模为1529.8万千瓦,风电项目1344.16万千瓦,业主共计54家。经北极星太阳能光伏网梳理,从两个省份入围业主来看,以五
北极星输配电网获悉,华中能监局日前发布关于印发《西藏电力辅助服务管理实施细则》《西藏电力并网运行管理实施细则》的通知。文件明确,本细则适用于西藏区、地两级调度机构装机容量20MW及以上的直调水电、地热、生物质电站,装机容量10MW及以上的风电(含风储)、光伏(含光储)、光热场站等发电侧并
北极星储能网获悉,12月29日,国家能源局华中监管局发布关于印发《西藏电力辅助服务管理实施细则》《西藏电力并网运行管理实施细则》(下文简称西藏《两个细则》)的通知。西藏《两个细则》中提到,装机容量10MW及以上的风电(含风储)、光伏(含光储)、储能容量10MWh及以上独立电化学储能(压缩空气
北极星电力网获悉,华中能监局日前发布关于印发《西藏电力辅助服务管理实施细则》《西藏电力并网运行管理实施细则》的通知,其中提到,本细则适用于西藏区、地两级调度机构装机容量20MW及以上的直调水电、地热、生物质电站,装机容量10MW及以上的风电(含风储)、光伏(含光储)、光热场站等发电侧并网
北极星售电网获悉,华中能监局日前发布关于印发《西藏电力辅助服务管理实施细则》《西藏电力并网运行管理实施细则》的通知,其中提到,本细则适用于西藏区、地两级调度机构装机容量20MW及以上的直调水电、地热、生物质电站,装机容量10MW及以上的风电(含风储)、光伏(含光储)、光热场站等发电侧并网
12月30日,华中能监局印发《西藏电力辅助服务管理实施细则》《西藏电力并网运行管理实施细则》的通知,通知指出,对基本辅助服务不进行补偿,当并网主体因自身原因不能提供基本辅助服务时需接受考核。对有偿辅助服务进行补偿,当并网主体因自身原因不能被调用或者达不到预定调用标准时需接受考核。具体
北极星售电网获悉,12月30日,国家能源局华中监管局发布《西藏电力辅助服务管理实施细则》《西藏电力并网运行管理实施细则》。文件指出,对基本辅助服务不进行补偿,当并网主体因自身原因不能提供基本辅助服务时需接受考核。对有偿辅助服务进行补偿,当并网主体因自身原因不能被调用或者达不到预定调用
10月21日,国家能源局华中监管局发布关于征求西藏“两个细则”意见的函,文件适用于西藏区、地两级调度机构装机容量20兆瓦及以上的直调发电厂(不含火电、燃机、燃油机组、自备电厂),以及装机容量10兆瓦及以上集中式光伏、光热、光储、风电电站等发电侧并网主体,电化学、压缩空气、飞轮等新型储能,
为全面加快湖南电力市场建设,近日,湖南开展了电力现货与调频辅助服务首次联合调电试运行。根据工作安排,湖南能源监管办与地方政府有关部门联合印发调电试运行工作方案,组织电力调度机构提前开展系统功能测试和市场规则培训宣贯等工作。此次调电试运行为期7天,全省燃煤火电机组、集中式新能源场站
今年春节期间,AI大模型DeepSeek的横空出世不知不觉搅动了长假归来的上班族的心情。往年这个时候,很多人仍然会在反复咀嚼乡情的余韵悠长,抑或谈论春晚的精彩桥段。(来源:电联新媒作者:管永生)而今年DeepSeek强势“置顶”春节期间的关键词排行榜,成为了名副其实的“社交硬通货”。不仅让刚复工的
5月10日,大唐甘肃公司、大唐科创公司与浙江大学能源工程学院开展产学研对接座谈,并成功签订战略合作框架协议。中国大唐集团有限公司科技创新部主任张勋奎,大唐甘肃公司党委书记、董事长、总经理王建伟,大唐科创公司党委书记、董事长时文刚,浙江大学能源工程学院院长罗坤、党委书记兼副院长陈浩出
近日,福建能源监管办组织召开福建省绿色电力交易实施细则修订研讨会,福建省发改委、国网福建省电力公司、福建电力交易中心等单位代表参加会议。本次绿电交易实施细则修订重点内容是交易电量结算、主体类型、交易方式等。一是根据绿电交易专章有关规定,明确将绿电电能量部分与绿证部分分开结算,实现
5月13日,重庆市能源局发布《关于支持綦江—万盛协同加快建设全市重要能源保障基地的建议》的答复函。其中提出,下一步,市发展改革委、市能源局将积极向国家发展改革委、国家能源局争取新增我市“十五五”煤电建设指标,待国家明确后,将重点研究论证恒泰电厂“上大压小”、安稳电厂三期等煤电项目,
新能源车主在用电深谷时充电,用电高峰时向电网放电,通过参与电网削峰填谷获取收益,这样的“好事”在山东淄博成为现实。淄博市车网互动V2G试点项目是国家首批车网互动规模化应用试点项目,示范站配有光伏发电系统,年可实现减碳220吨。
北极星储能网获悉,云南保山水长600MW/1200MWh储能电站近日正式投产并网,成为云南省单体规模最大的集中式共享储能项目。这座矗立在滇西高原的巨型“电力充电宝”年均调峰电量预计超3亿千瓦时,将为区域能源结构优化和绿色低碳发展注入强劲动力。作为云南电网“十四五”能源规划的重点项目,保山水长储
据日本NHK电视台报道,日产汽车公司由于业绩持续恶化,已决定在日本国内外追加裁员超过1万人。这次裁员同样是日产汽车改善经营状况计划的一部分。就在5月9日,日产汽车还宣布,将放弃在日本西南部的九州岛投资约1533亿日元(约74.6亿元人民币)建造电动汽车电池工厂的计划。基于这一计划,日产汽车、丰
5月13日,1-4月份江苏新能源行业数据统计分析数据发布。截至4月底,全省装机容量21912.07万千瓦。全省风电和光伏装机容量9771.24万千瓦,占总装机容量的44.59%,占比同比提高7.48个百分点。其中,风电装机2330.22万千瓦,占总装机容量的10.63%,占比同比降低1.75个百分点;光伏装机7441.02万千瓦,占总
5月12日,广东电力交易中心发布《广东新能源增量项目可持续发展价格结算机制竞价规则(征求意见稿)》及《广东省新能源发电项目可持续发展价格结算机制差价结算规则(征求意见稿)》,就广东省新能源竞价细则广泛征求意见。文件提到,鼓励新能源项目积极参与竞价,在合理范围内自主报价,促使机制电价精准
5月9日,“2025世界品牌莫干山大会”分项活动,问好长三角#x2014;“中国羊谷善美环州”县域品牌推介活动在浙江省湖州市德清县举行。环县现场签约项目7个,签约金额30.63亿元。据了解,此次签约项目包括上海成音投资管理有限公司投资的泽锦环县耿湾西20万千瓦风电项目、新农创振兴科技(北京)有限公司
5月12日,江苏省盐城市东台市自然资源和规划局发布关于国家电投东台H7海上风电项目、大唐江苏东台H5#海上风电项目海域使用申请的公示。根据公示,国家电投东台H7海上风电项目位于江苏省省管区内的东台海域,风电场中心离岸距离约47km,水深2~17m,规划海域面积约24km。东台H7项目总装机容量209MW,安装
北极星风力发电网获悉,今日,辽宁发改委发布《关于全省2025年度第一批拟列入分散式风电项目建设计划项目清单(增补)的公示》,《公示》显示,辽宁2025年第一批分散式风电项目清单增补一个项目,项目名称为大连卓丰瓦房店三台乡娘娘宫村分散式风电项目,建设规模25MW。按照《省发展改革委关于开展分散
习近平总书记强调,要推动中国产品向中国品牌转变。品牌是企业的核心资产,是传递价值的无声语言,更是赢得未来的关键力量。多年来,华电科工股份有限公司(以下简称“华电科工”)以匠心铸品质,以创新塑特色,让公司品牌在行业浪潮中熠熠生辉,赢得广泛认可与信赖。2025年5月10日是第九个“中国品牌
5月13日,重庆市能源局发布《关于支持綦江—万盛协同加快建设全市重要能源保障基地的建议》的答复函。其中提出,下一步,市发展改革委、市能源局将积极向国家发展改革委、国家能源局争取新增我市“十五五”煤电建设指标,待国家明确后,将重点研究论证恒泰电厂“上大压小”、安稳电厂三期等煤电项目,
北极星储能网获悉,云南保山水长600MW/1200MWh储能电站近日正式投产并网,成为云南省单体规模最大的集中式共享储能项目。这座矗立在滇西高原的巨型“电力充电宝”年均调峰电量预计超3亿千瓦时,将为区域能源结构优化和绿色低碳发展注入强劲动力。作为云南电网“十四五”能源规划的重点项目,保山水长储
5月12日,《福州市工业领域碳达峰实施方案》印发。方案提出,提高非化石能源消费占比。合理严格控制钢铁、建材、石化化工等行业煤炭消费增长,鼓励新建、改扩建项目实行燃料煤减量替代,因地制宜推进煤改电、煤改气。有序引导天然气消费,合理引导工业用气和化工原料用气增长。积极发展氢能、海上风电
5月13日,1-4月份江苏新能源行业数据统计分析数据发布。截至4月底,全省装机容量21912.07万千瓦。全省风电和光伏装机容量9771.24万千瓦,占总装机容量的44.59%,占比同比提高7.48个百分点。其中,风电装机2330.22万千瓦,占总装机容量的10.63%,占比同比降低1.75个百分点;光伏装机7441.02万千瓦,占总
5月12日,广东电力交易中心发布《广东新能源增量项目可持续发展价格结算机制竞价规则(征求意见稿)》及《广东省新能源发电项目可持续发展价格结算机制差价结算规则(征求意见稿)》,就广东省新能源竞价细则广泛征求意见。文件提到,鼓励新能源项目积极参与竞价,在合理范围内自主报价,促使机制电价精准
5月9日,“2025世界品牌莫干山大会”分项活动,问好长三角#x2014;“中国羊谷善美环州”县域品牌推介活动在浙江省湖州市德清县举行。环县现场签约项目7个,签约金额30.63亿元。据了解,此次签约项目包括上海成音投资管理有限公司投资的泽锦环县耿湾西20万千瓦风电项目、新农创振兴科技(北京)有限公司
北极星风力发电网获悉,5月12日,中国电建华东院机电院马山林圩风电场项目EPC总承包项目风力发电机组及附属设备采购项目成交公示。根据公示,该项目中标人为运达股份。据了解,马山林圩风电场位于广西南宁市马山县林圩镇,工程拟安装32台单机容量为6.25MW的风力发电机,总装机容量为200MW,配套建设箱
北极星售电网获悉,日前,广东电力交易中心印发《广东新能源增量项目可持续发展价格结算机制竞价规则(征求意见稿)》、《广东省新能源发电项目可持续发展价格结算机制差价结算规则(征求意见稿)》以及《广东新能源参与电力市场交易细则(征求意见稿)》。其中《广东新能源增量项目可持续发展价格结算
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!