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国际油价持续低位运行加之国内LNG市场供应充足而需求疲弱,2015上半年,国内液化天然气价格一路下滑,据数据显示,液化天然气年初均价为5034元 /吨,年中均价为3889元/吨,狂跌22.75%。国内LNG市场均价为4459元/吨,较2014上半年下跌292元/吨,LNG工厂利润较2014年明显下滑,部分LNG工厂面临淘汰命运。
一、价格走势
过去一年全球天然气 LNG现货价格统计
资料来源:英国阿格斯公司,中国产业信息网整理
1)全球和我国天然气贸易格局
全球天然气消费量 3.3万亿方,贸易量 1万亿方,其中管网运输为 7000亿方,海上 LNG为3200亿方。而我国所处的东亚地区,由于本身产量只有 1170 亿方,但总需求量却高达 3500 亿方,所以基本所有海上LNG都是出口到东亚。而我国目前总消费量为 1900亿方,自产气 1300亿方,陆上管输气为 313亿方,海上进口 LNG气 270亿方(长约气 220亿方,现货气 50亿方)。虽然 LNG现货占比不高,但其对我国整体气价影响却很大。
2)LNG现货决定我国长期天然气价格
目前我国陆上管网气价根据定价公式做调整,虽然公式没有披露,但是依照我们测算其价格趋势与远东地区进口LNG价格一直比较接近。目前已经签约的海上 LNG 长约气价格已经锁定,在合同到期前价格都不会变化。但未来新签约的长约LNG气价主要就是参考目前的现货价格,并且一般会下浮 10-15%。所以未来占我国供给 66%的进口气价格长周期看基本都和LNG现货价格走势高度相关。而我们分析,未来LNG将出现严重的供过于求,价格将有望大幅下跌,并且未来东亚天然气定价机制也有望实现和油价脱钩,真正依照自身的供需独立定价。
我国陆上进口气和 LNG现货气价比较图
资料来源:EIA,中国产业信息网整理
二、日本 LNG需求将大幅萎缩
日本是全球最大的 LNG进口国,占到总贸易量的 35%。2011年,随着地震导致的核电机组停产,日本大量进口 LNG 作为替代能源,其 11、12 年的新增进口量分别达到 250 亿方和 50 亿方,占到全球 LNG 贸易量的 7%和 1.5%。在其爆发性需求的刺激下,同期全球LNG 现货价格也出现了大幅的上涨。但随着日本复核和人口老龄化对能源需求的下降,日本 LNG 将有望大幅萎缩。
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