【数据分析】2016年9、10月煤炭市场运行分析及后期走势预测-第4页-北极星火力发电网

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三是采矿业、制造业投资增速持续低位。采矿业和钢铁、建材、化工等原材料重工业，以及装备制造业和轻工业，由于产能过剩、经营困难、预期悲观，其建设规模近几年来持续收缩，投资完成额增速不断减慢，详见图14，预计2017年仍会保持这一趋势，这将继续制约建设规模的扩张速度，是建设规模的减量因素。

四是基础设施建设对整个建设规模的支撑作用将有所增强。2013年以来基础设施投资季度增速基本保持在20%上下，2016年第一、二、三季度同比分别增长22.6%、 21.8%和14.8%，详见图15。由于政府预算内的财政空间相对有限，一直寄希望于大力推广PPP模式、引入民间资本，尽可能发挥政府资金的“杠杆作用”，加力基础设施建设。但目前来看，民间资本参与意愿尚显不足，数据显示自2015年5月建立至2016年8月底，已实施或待开发的PPP项目，总投资预计12.3万亿元，其中已签约项目投资额1.4万亿元，据此推算PPP实际落地率仅11%。为此国家采取了一系列措施促进政策落地速度，这有助于解决民间投资发展中面临的各种问题，加快民间投资的建设进度。数据显示，2016年前三季度民间固定资产投资同比增长2.5%，增速比前8月加快0.4个百分点。判断未来几个月基础投资增速回落势头不会延续，2017年增速有望进一步加快。

综上，今年以来经济基本面对煤炭需求的拉动力度强于前两年，近几个月保持稳健状态，但今后几个月北方地区冬季施工可能进入低谷期，经济基本面所带动煤炭需求环比会有所下降;2016年建设规模有房地产开发和基础设施建设两项增量因素，到2017年只有基础设施建设一项增量因素;总体看，四季度及至2017年，经济基本面对煤炭需求的拉动力度可能弱于2016年前三季度，但总体上仍呈稳健状态。

第二，非化石能源对煤电的替代仍将延续

动力煤需求受到非化石发电暴发性发展的强力挤压，根据统计局数据，2016年1-8月发电量及其中非化石发电同比分别增长3%和14.4%，非化石发电增幅大于全部发电量增幅所多增的电量达1000亿千瓦时，大约可替代电煤4000万吨。2016年9月份水电因来水不足而明显下降，风电、光伏发电和核电合计量同比增长13.9%，明显超过全部发电量增幅6.8%。1-9月份累计，水电、核电、风电及太阳能(14.62,-0.210,-1.42%)(行情000591,买入)发电量同比分别增长8.6%、22.4%、16%和31.6%，火电仅增长0.8%。据国网能源研究院预测，2016年水电、核电、风电和太阳能发电新增装机分别为1073万千瓦、539万千瓦、2791万千瓦和3531万千瓦，年末装机比上年分别增长3.4%、19.8%、21.8%和84.9%;2017年新增装机分别为1321万千瓦、641万千瓦、3165万千瓦和2266万千瓦，年末装机比上年分别增长4%、19.7%、20.3%和29.5%，总体看，2016年和2017年非化石装机增长速度皆明显快于用电量增长速度，这决定了2017年非化石发电仍将保持较快增长，其对煤电的替代仍将延续。同时，今年前三季度经济基本面趋强和气候因素所带动用电量超预期，引致用电量增长速度比上年明显加快，由于上年四季度基数偏低、今年四季度气候因素所带动用电量仍将处在高位，预计四季度用电量增速仍将呈加快态势，国网能源研究院预计全年增速在5.2%左右;2017年经期基本面略微趋弱的可能性较大，如果气候基本正常，则气候因素所带动的用电量也将有所下降，用电量增幅会比今年有所回落，而非化石发电具有发电优先权，并将继续挤压煤电的市场空间。综上，判断非化石发电对煤电的替代仍将延续，基于结构性替代的电煤需求仍将继续下降。

原标题：2016年9、10月煤炭市场运行分析及后期走势预测

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