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电力行业2017年三季报综述:量价升助火电苏 甘霖落而水电惠

2017-11-13 10:53来源:长江电力及公用事业作者:张韦华 金宁关键词:火电企业火电机组上网电价收藏点赞

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2017年三季度,火电板块实现营收1,912.73亿元,同比增长17.12%;归母净利润88.92亿元,同比减少15.49%;毛利率15.82%,同比下降8.50个百分点;主要受制于煤炭价格高位运行。水电板块实现营收241.92亿元,同比下降10.91%;归母净利润131.18亿元,同比增长17.63%;毛利率64.81%,同比上升0.25个百分点;主要受汛期来水大幅转丰影响。电网板块实现营收69.45亿元,同比增长40.81%;归母净利润4.04亿元,同比减少6.48%;毛利率15.81%,同比下降5.53个百分点;主要受制于部分企业的表现不佳。

火电板块:电价上调携手需求回暖共抗煤价高压

2017年前三季度:维持业绩同比下滑状态,经营环境向好促进降幅收窄

2017年前三季度全国用电需求保持强势增长趋势,截至9月份,全社会用电量累计同比增长6.9%,增速较去年同期上升2.38个百分点。在需求强势增长的推动下,前三季度火电发电量及利用小时均得到显著改善。

由于用电需求的持续旺盛,前三季度火电发电量实现同比大幅增长,助力火电板块营收同比提升14.05%。由于煤价仍处于高位运行状态,火电板块成本压力远大于上年同期,前三季度火电归母净利润同比下滑52.63%。然而得益于三季度火电发电表现优异及电价上调,前三季度火电业绩降幅较上半年水平(64.80%)显著收窄。

2017年前三季度,中信三级行业火电板块36家公司中,34家公司营收同比上升,2家公司营收同比下降。增长的原因主要为夏季高温天气持续及经济回暖,全社会用电量需求增长,火电发电量有所增长;且2017年7月1日起,全国25个地区上调了燃煤发电标杆电价。其中,宁波热电增幅较大,达到59.40%。

宁波热电拥有相对完整的供热体系,主要业绩驱动因素来源于蒸汽业务收入和金融投资拉动。受益于商品贸易收入和蒸汽销售收入较去年同期增加,公司前三季度营业收入同比增长59.40%。

成本方面,2017前三季度煤炭价格持续高位运行:前三季度全国电煤价格指数平均约为519.68元/吨,较上年同期提升50.65%,火电板块成本持续承压。2017年前三季度,中信三级行业火电板块36家公司中,29家公司归母净利润同比下滑,7家公司归母净利润同比增长,火电板块总业绩同比下降52.63%;34家公司毛利率同比下滑,2家公司毛利率同比增长,火电板块整体毛利率同比下降12.02个百分点。

原标题:甘霖落而水电惠,量价升助火电苏——电力行业2017年三季报综述
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