解析能源互联网行业中的七大上市公司-北极星储能网

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能源互联网是以电力系统为核心，以互联网及其他前沿信息技术为基础，以大规模可再生能源和分布式电源接入为主，能够实现信息技术与能源基础设施融合，冷、热、气、水、电等多种能源优化互补，以及能量和信息双向流动的能量对等交换与共享的网络系统。本文分析了南都电源、科华恒盛、林洋能源、阳光电源、爱康科技、智慧能源、亨通光电这七家能源互联网相关企业的营收现状与未来发展。

南都电源:再生资源利润贡献显著,构筑金融平台加速储能

事件:

公司发布2017年度报告。2017年公司实现营业收入86.37亿元,同比增长20.94%;实现归属于上市公司股东的净利润3.8亿元,同比增长15.65%;基本每股收益0.47元,同比减少2.08%;加权平均净资产收益率6.38%,较上年同期减少1.05个百分点。业绩增速低于申万宏源预期。

公司发布2018年一季报预告,预计归母净利润为1.19-1.38亿元,同比增长80-110%。

投资要点:

新能源储能业务迅速拓展,构筑金融平台投资储能。公司推进用户侧多种场景应用模式落地,并实现在电力辅助服务、新能源并网、发电侧调频等领域的初步突破。公司在报告期内,储能电源及系统收入达到1.86亿元,同比增长9.59%;截至期末累计在建及投运项目容量已超过700MWh。此外,公司成立产业基金,积极拉动社会资金参与储能电站投资,同时与华润电力、华能集团等结成战略合作,共同进行市场开发。

后备电源业务保持稳定,积极开拓通信锂电市场。报告期内,公司通信及后备电源业务实现收入29.56亿元,同比增长10.38%。其中,通信锂电实现销售收入4.44亿元,同比增长80.86%;通信铅酸电池实现销售收入25.12亿元,同比增长2.36%。由于通信锂电价格下降,加上铅价快速上涨,导致后备电源利润贡献下降。此外,公司通信后备用锂电产品市场拓展顺利,销售规模持续扩大,为锂电在5G中的发展和锂电梯次利用的推广打下基础。

资源回收业务全球领先,锂电回收加速布局。报告期内,公司收购华铂科技剩余49%股权,完成全产业链布局。报告期内,华铂科技实现营收41.89亿元,净利润5.08亿元,扣非净利润4.08亿元,超额完成业绩承诺。朱保义先生给予公司2017-2019年的业绩承诺分别为扣非利润4亿元、5.5亿元和7亿元。此外,华铂科技投资10.60亿元扩产,预计新增年处理废旧铅蓄电池60万吨,总处理能力将超过100万吨。

科华恒盛：整体业绩增长稳定,公司云基业务布局正当时

公司披露17年年报,报告期内实现营收24.12亿,同比增长36.29%;归母净利润4.26亿元,同比增长148.42%,扣非净利润1.78亿元,同比增长22.32%。

业绩基本符合预期,传统UPS业务稳定增长,云基业务快速发力。

作为国产高端UPS龙头,公司高端电源产品17年整体营收占比30.50%,保持稳定增长。值得关注的是,公司云基础业务(即数据中心业务)营收同比增速143.83%,整体占比由16年的17.16%上升至30.69%,正式迈入公司支柱型业务之一。公司通过UPS电源技术的深厚积累加快布局分布式光伏、微网、储能等进军新能源,通过布局IDC及外延战略进军云计算,形成了一体(UPS)两翼(云基础+新能源)的战略格局为整体注入活力。

剔除投资收益,公司实际内生净利润同比增长22.32%。

公司进一步整合旗下所有云计算业务成立云集团,目前已在北上广建成四个大型数据中心,协同成都数据中心集群完成华北、华东、华南、西南四大数据中心集群。同时依靠战略并购增强公司市场占有率以及行业地位,进一步加强公司在数据中心市场规模、提升核心竞争力。公司完成IDC服务商天地祥云剩余75%股权收购,从而达到100%控股。天地祥云承诺2017-2019年净利润分别为5000万、7000万和9000万。(投资收益主要来自于:1、转让中经云股权获得约1.3亿元投资收益,2、天地祥云股权溢价1.12亿,合计2.42亿元投资收益)。

云基业务作为云计算、物联网的重要承载,公司未来发展前景广阔。

我们认为,随着公司云基业务的发展,数据中心及机柜数量提升,整体收入及利润占比将逐年提升,传统UPS稳定增长、能基业务持续拓展,为公司短期业绩提供增长点,也为后续发展打下坚实支撑。各业务之间协同性凸显,深耕电力多年的技术积累和UPS电源作为数据中心的生命线环节至关重要,将更有效的为其客户提供高性价比、低能耗的定制化数据中心整套解决方案,从而提升与客户粘性。从行业来看,云基业务作为于云计算、物联网等的重要载体,将充分受益。

林洋能源：业绩符合申万宏源预期,N型电池助力公司发展

事件:

公司于2018年4月17日发布了2017年度报告。2017年,公司实现营业收入35.88亿元,同比增长14.37%;实现归母净利润6.86亿元,同比增长47.06%(以上财务数据为追溯调整后数据)。业绩增速符合申万宏源预期。

投资要点:

2017年营业收入同比增长14.37%,主要原因在于公司光伏运营收入快速增长。2017年,公司实现营业收入35.88亿元,同比增长14.37%;实现归母净利润6.86亿元,同比增长47.06%。依托于智能电表与光伏运营两大主营业务,公司收入保持稳定增长。2017年,公司智能电表业务收入为17.83亿元,同比增长23.64%,为公司主要收入来源;光伏发电业务收入为10.98亿元,同比增长69.65%,是公司业绩的主要增长点(以上财务数据为追溯调整后数据)。

海外市场开拓带动智能电表业务持续增长。2017年国家电网全年电网投资4853.6亿元,同比减少2.23%。在国网投资下降的情况下,公司仍在国网招标中标2.99亿元。同时公司积极拓展南方电网与海外市场,受益于南网智能电表相关业务的需求爆发,2017年公司在南网招标中中标超过3.72亿元;

同时公司积极拓展海外市场,实现海外销售4,746万美元,同比增长283%,在手订单达3,041万美元。

两领域的拓展保证了公司智能电表业务收入持续增长。

分布式光伏运营业务快速成长,成为公司新的收入增长点。2017年公司光伏发电收入10.98亿元,同比增长123.73%;毛利率为69.65%,较比去年虽略有下降,但仍保持较高水平。截至2017年年末,公司开发建设已并网运行的光伏电站装机容量已达到1303MW,2017年全年公司光伏电站总发电量为13.62亿千瓦时。同时公司联合中广核、法国ENGIE、新加坡SUNSEAP 等企业积极拓展光伏电站开发、建设、运营业务。

N 型电池投产,指标行业领先。在电池组件方面,公司N 型高效双面电池、组件产品一期项目已顺利投产,电池量产转换效率达21.5%,60片切半组件综合功率可达345W,进一步降低电站的度电成本。

N 型高效双面电池具有转化效率高、衰减率慢的主要技术优势,其在合适的装机环境下发电量能提高20%~30%。极大地提升光伏电站的发电效率。随着公司N 型电池的产能扩张,未来有望成为新的盈利增长点。

原标题：能源互联网7只概念股价值解析

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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