登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
前言:
利润与现金流对于一个企业来说,哪个更重要?关注利润无可厚非,但现金流也是企业生产经营活动的重要考量要素,现金流状况决定企业的生存能力。在公司成立之初,就应该设立好企业的金融资本结构,做好现金流的预警分析。增量配电网采用项目融资的方式,项目未来的现金流量是项目融资、形成企业资金链的基础与根本。增量配电网未来产生的运营现金流能否支撑公司的运营?未来收入的增长是否可期?资本的收益率能否满足要求?这是资本需要的思考的问题。
我经常参加一些增量配电网相关主题的研讨会,大家都在说“方向正确,道路曲折,困难重重”。大家如数家珍的把当前遇到的困难一一“吐槽”出来,说的最多的是对政府及监管部门的抱怨,政府的态度不够明确,支持不够,不作为;同时抱怨两大电网企业的强势态度,不配合,太强势。这些问题包括增量配电网的法律地位,配套政策与制度,区域划分与存量资产处置,输电价格及配电价格核定,接入电网的平等性、保底服务与容量电费,未来的运行调度等等。
打一个并不恰当的比方:一个家庭的两个孩子打架,弱的一方打不过强的一方,就希望家长来帮助弱小的来协调矛盾并定好规矩:强的不允许打弱的,要对弱小的弟弟妹妹好好照顾,希望这种和谐的氛围终老……
我们换一个维度考虑以上的问题,如果制度与政策层面的问题解决了,我们是否要关注或者思考一个更核心的问题:“增量配电网将来的盈利空间有多大?”
这个问题分解一下就是:增量配电网在现有的法律及政策背景下,前期对基础设施的大量投入,未来产生的运营现金流能否支撑公司的运营?未来收入的增长是否可期?公司未来现金流的折现就是项目公司现有的估值,未来二十年或者三十年的现金流就是公司估值的市盈率倍数,有没有可靠的现金流保证且是持续的增长是资本最关心的指标之一。大家可能都会想,搞增量配电网去卖电怎么可能不挣钱呢?两大电网公司不就是最好的证明?
回过头来看,两大电网公司的规模是多少年发展与积累的结果?大家谈到的电网公司强势,这个强势与任性的背后有一个巨大的现金流在做支撑,而且正是这个现金流,支撑起了电网的发展创新与服务品质。自然垄断形成的资源及资金沉淀,不是一个增量配电网项目公司能够与之匹敌的。而且,这里面还有一个企业供电边际成本的问题,增量配电网的前期投入与产出,相比两大电网公司,在成本上是没有竞争力的。
接着上面的比方,家长把两个小孩打架的矛盾协调好了,在一定的时间或边界条件下,强的与弱的一方能够和平共处。但是在未来的市场竞争中,家长的手伸多长?伸多久?手心手背都是肉哦,最终还是市场这只手管用,弱小的一方需要长大,在市场公平的环境下用自己的力量与智慧去解决问题并适应市场。
增量配电网的投资主体,社会化,混和化,差异化,背景差次不齐,资本的需求也是多样化的,逐利的,追求概念的,拉动上下游资源需求的,精彩纷呈,在一个巨大诱惑的市场面前,大家形成了新的利益与命运共同体。这个共同体除了面临上篇中谈到的投资的利润空间之外,还面临另一个问题就是项目公司未来收入的不确定性。
我们团队做过几个增量配网项目的前期工作,试点项目都是新建的园区。以西部省份的一个试点项目为例,根据园区的总体规划进行负荷分析与预测,未来的五年之内,负荷不会超过25MW,在2030年的负荷预测中,整个园区的负荷约为160MW左右,这个负荷预测是按年度递增的方式得出的。如果两大电网公司按现有的规划导则及建设方案,新建一座110千伏变电站,终期规模3*63MVA主变,十年内分期建设,可以满足负荷增长及供电可靠性的需要。如果是社会资本投资,为了满足增量配电网运行的灵活性及可靠性,将面临投资增加的问题。更为纠结的问题是园区的负荷增长具有很大的不确定性,将取决于政府或者是管委会招商的结果。
引用孙小兵在《九问社会资本是否愿意投资增量配电网》一文中的一段话:
“(1)增量配电网的试点项目,大多位于新设的产业园、工业区、高新区等。“通电”为产业园“多通一平”之一,出于招商引资需要,电网建设须先于产业发展。根据产业园发展规律,理论上,园区的用电需求为“先低后高”。因此,社会资本在新设产业园内投资增量配电网,前期投资的现金流出巨大,运营前期的售电量较低,现金流入较少。预计多数增量配电网项目的前期营业收入会低于付现成本,项目公司偿债备付率会低于1.0,由此,项目公司可能要“借短债还长债”。
(2)理论上,新建产业园的用电需求为“先低后高”。但是,这仅是理论上的判断,后期用电量能否达到预期,项目公司无法通过市场手段获得保证。如果政府不提供最小需求量保证(保证担保),以及其他增信措施,则无法实施以收益权质押为特征的项目融资。融资渠道窄、融资成本高、融资期限有限,配电网底层资产大概率无法平衡融资成本,另外,投资的机会成本亦较大。”
中国的经济进入新常态,供给侧改革、生态保护、环境压力将导致用电负荷的增长趋缓已成共识。那么即使是优质供电区域的工业园区,也存在着负荷增长的不确定性,现有粗暴的负荷预测方式也不能作为增量配电网的售电测算依据,更不会有谁会站出来给增量配电项目公司的未来售电量增长“背书”。
我曾在“智见能源”公众号中写过《增量配电业务融资特点》,我们认为增量配网采用项目融资模式,这样可以有效规避项目风险的扩大,项目风险不波及项目投资者的连带责任风险。但是项目融资主要依赖项目自身未来现金流量及形成的资产,而不是依赖项目的投资者或发起人的资信及项目自身以外的资产来安排融资。不论是项目融资中的PPP模式或BOT模式,都存在要求政府保证其最低收益率,一旦在特许期内无法达到该标准,政府应给予特别补偿。在国家加大金融监管,并对政府的地方债多次敲响警钟的大趋势下,让政府做“风险背书”,不太现实。
人想多了会焦虑,资本没有收益也会焦虑。未来,面对增量配网改革进程之困的资本思考,我们不禁要问,这是“资本荒”还是“资产荒”?
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
北极星储能网讯:2025年5月20日,河南能源监管办主要负责同志带队赴国网河南综合能源公司调研。调研组观摩了综合能源“零碳”展厅,与公司领导班子成员就促进企业降本增效、助推新能源高质量发展等事宜进行座谈交流。河南能源监管办主要负责同志对河南综能公司积极融入能源转型发展大局,充分发挥技术
北极星售电网获悉,新疆和布克赛尔县增量配电网项目一期EPC总承包(一标段)中标结果公布,中标人为中国水利水电第十一工程局有限公司(含联合体:新疆兵团电力规划设计研究院有限责任公司),中标价格为27929.7537万元。项目招标人为中食寰纪(和布克赛尔)能源发展有限公司。详情如下:
北极星售电网获悉,5月19日,云南丽江古城高新技术产业经济区源网荷储一体化绿色供电项目(二期)EPC总承包中标结果公示,中标人为昆明电缆集团新能源有限公司(成员方:云南恺远工程设计有限公司)。本项目利用飞驰新能源汽车科技有限公司屋顶建设分布式光伏,涉及屋顶总面积约2803㎡,计划安装光伏组
北极星售电网获悉,近日,内蒙古科左后旗发展和改革委员会发布关于科左后旗2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告,其中提到,2024年,绿电直供+增量配电网+下游产业的“N+1+N”产业结构初步形成。在现有的新能源99.21万千瓦装机规模基础上,重点推动3个新能
改革是电力行业发展的核心驱动力之一。进入“十四五”以来,在我国“双碳”目标的提出,以及能源安全韧性的拷问下,新一轮电力体制改革全面提速,为构建新型电力系统探索适配的“软件系统”。(来源:电联新媒作者:翁爽)根据国家能源局公布的数据,2025年一季度,我国风电光伏发电合计新增装机7433万
为了助力新型电力系统和新型配电系统的构建,2025年5月15日,浙江省轨道交通和能源业联合会联合北极星电力网主办的“第五届智能配电网建设研讨会”在浙江杭州召开。14位专家、学者、企业代表围绕新型配电系统的打造和现代智慧配电网的建设进行了分享交流,共谋智能配电发展蓝图。北极星总裁周荃在致辞
5月9日,甘肃省强工业行动领导小组办公室关于印发《甘肃省深入推进新型工业化暨强工业行动2025年度工作要点》的通知,通知指出,以传统产业、大数据行业等为重点,大力推广源网荷储一体化、新能源自备电站、智能微电网、增量配电网、绿电聚合等新能源就近就地消纳模式,推动产业结构和能源消费结构绿色
5月15日,甘肃能源监管办发布《关于开展电网公平开放现场监管工作的通知》,甘肃能源监管办拟于2025年5月下旬至6月开展电网公平开放现场监管工作,了解相关情况,并听取意见建议。通知指出,监管范围涵盖六方面。其中,在接网工程投资建设及回购情况方面,重点监管对新能源、储能等各类主体配套送出工程
北极星售电网获悉,5月15日,甘肃能源监管办发布关于开展电网公平开放现场监管工作的通知,甘肃能源监管办拟于2025年5月下旬至6月开展电网公平开放现场监管工作,了解相关情况,并听取意见建议。详情如下:关于开展电网公平开放现场监管工作的通知有关电力企业:为深入贯彻党的二十届三中全会精神,切实落
智能微电网具有多样化的功能,在新能源消纳方面,它实现了新能源的就近消纳,提高利用效率,降低用电成本,还方便了绿电追溯。在减轻公共电网负担方面,减少了公共电网的投资,简化了交易和调度管理流程,提高了效率。同时,它在技术上能像虚拟电厂一样提供有功无功支撑,优化电力系统平衡。对于转供电
北极星售电网获悉,5月9日,甘肃省商务厅发布关于印发《甘肃省深入推进新型工业化暨强工业行动2025年度工作要点》(以下简称《要点》)的通知。《要点》指出,加快能源绿色低碳转型。以传统产业、大数据行业等为重点,大力推广源网荷储一体化、新能源自备电站、智能微电网、增量配电网、绿电聚合等新能
4月28日,海南省发展和改革委员会发布关于公开征求《关于增量配电网配电价格有关事项的通知(征求意见稿)》意见的通知。文件明确,经充分考虑省现行电价政策,并结合海南经济发展需求,决定采取如下定价方法制定海南省增量配电网配电价格:(一)最高限价法。对于非招标方式确定投资主体的增量配电网
北极星售电网获悉,4月28日,海南省发展和改革委员会发布关于公开征求《关于增量配电网配电价格有关事项的通知(征求意见稿)》意见的通知。文件明确,经充分考虑省现行电价政策,并结合海南经济发展需求,决定采取如下定价方法制定海南省增量配电网配电价格:(一)最高限价法。对于非招标方式确定投
自2015年3月《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发〔2015〕9号)(以下简称“电改9号文”)发布以来,我国电力体制改革已走过十载峥嵘岁月。这份被誉为“新电改”纲领的文件,系统提出了“全面实施国家能源战略,加快构建有效竞争的市场结构和市场体系,形成主要由市场决定能源价格的机制”
北极星售电网获悉,3月21日,国家能源局新疆监管办公室发布关于印发《新疆电力市场监管实施办法》的通知。文件提出,新疆能源监管办对电力市场成员的下列情况实施监管:(一)履行电力系统安全义务的情况;(二)进入和退出电力市场的情况;(三)参与电力市场交易资质的情况;(四)执行电力市场运行
北极星售电网获悉,新疆能监办发布关于公开征求《新疆电力市场监管实施办法(征求意见稿)》意见的通知,新疆电力市场监管的对象为新疆区域内参与电力中长期市场、现货市场、辅助服务市场、容量市场等各类电力市场成员,电力市场成员包括电力交易主体、电力市场运营机构和提供输配电服务的电网企业等。
11月初至今,黄师傅通过10篇文章,分享了自己对于增量配电网主体的一些认识。主要内容围绕到其上行缴纳和下行收取的量价费等方面。(来源:微信公众号“黄师傅说电”)但增量配电网作为电改9号文之后的新生主体,与其有关各项规定还有很多,不单单是价格,还有规划、建设、运营、监管等方方面面。为了
电力系统的运行讲究实时的功率平衡,也就是全系统的发电功率和用电功率要平衡,而连接发电和用电主体的就是电网。放在垂直一体化的电力公司,没有过多的角色区分,供电公司与电力用户,二元的对立和统一。但在电力体制改革,电力市场化交易,厂网分离,输配分离,配售分离,主辅分离一系列改革措施下。
北极星售电网获悉,吉林省白城洮北增量配电网及配套100MW风电项目(二次)中标结果公布,中标供应商为白城绿电园区配售电有限公司,中标金额是配电网的配电价格在国家核定价格的基础上,按照不高于核定配电价格【98】%的标准执行。本项目服务范围是优选一家项目业主单位,负责白城洮北增量配电网及配套
输电业务的性质(来源:微信公众号“黄师傅说电”)本章所讨论的输电,专指那些将电源和负荷集中区域进行连接的大容量,长距离输电线路及配套工程,并不包含配电部分。输电线路连接不同电力节点,可输送转移电能,便于不同节点电源和用户进行电力交易。输电业务是一项自然垄断业务,所以需要政府监管,
北极星售电网获悉,10月11日,国家能源局云南监管办公室发布了关于印发《云南电力市场监管实施办法》的通知,云南电力市场监管对象为参与省内和跨省跨区电力中长期市场、现货市场、辅助服务市场、容量市场等各类电力市场成员。电力市场成员包括电力交易主体、电力市场运营机构和提供输配电服务的电网企
建全国统一电力市场,并确保其稳健高效运转,一套科学、合理的电价体系与政策框架不可或缺。电价政策对于建设全国统一电力市场具有怎样的深远影响?就此,中能传媒记者专访了发展中国家工程科技院院士、华南理工大学电力经济与电力市场研究所所长陈皓勇。中能传媒:您如何看待电力定价和电力市场设计的
车网互动是指电动汽车通过充电桩与电网进行能量双向互动,本质是用户使用电动汽车参与电力系统需求侧响应从而创造系统调节价值并获得一定经济补偿。按照功率流向划分,车网互动可以细分为单向功率互动和双向功率互动。单向功率互动也称作有序充电或智能充电,是指通过分时电价机制引导电动汽车调整充电
5月21日,国家“十四五”电力规划重点项目——500千伏狮南甲乙线改造工程正式投产送电。这项历时160余天的超级工程,以“国产化、智能化、绿色化”为核心突破,将粤港澳大湾区三大核心输电通道之一的输送容量提升40%,单回线路最大载流量达4000安培,相当于为粤港澳大湾区新增一条“超级电力走廊”。跨
北极星储能网讯:5月22日,上海市经济和信息化委员会《上海电力供应环境可持续性关键绩效指标报告(2024年度)》发布。其中指出,2024年,上海市需求响应管理平台签约高压用户4399户,注册负荷集成商45家,共计接入可调节负荷398.25万千瓦,同比增长28%;用户覆盖工业、商业楼宇、电动汽车、铁塔基站、
编者按:5月20日,2025年世界计量日中国主场活动在广州举办。本次活动以“计量顺时代之需,应民生之盼”为主题,由国家市场监管总局主办,广东省市场监管局、南方电网公司承办。自有电网起,便有了电能计量。在我国,电能计量表发展先后历经了感应式电能表、机电一体式电能表、电子式电能表等阶段,电
截至4月底,广东新能源装机容量达7328万千瓦,占全省总装机的32%,超越煤电成为省内装机容量最大的电源类型。新能源装机占比持续提升,为广东区域能源结构转型注入强劲动力。今年以来,广东新能源发展迅猛,分布式光伏装机容量快速增长。在国家相关政策驱动下,4月分布式装机创下单月增加446万千瓦的历
近日,由南方电网电力调度控制中心牵头完成的“全栈安全可信超大规模多模异构电力无线通信系统关键技术与应用”研究成果顺利通过中国电机工程学会技术鉴定。项目技术鉴定委员会认为,该项目技术难度大、创新性强,研究成果在能源等领域得到广泛应用,项目成果整体达到国际领先水平。为攻克面向能源无线
5月21日22时23分,随着500千伏至福甲线合闸成,海南500千伏主网架工程的首条线路建成投产,标志着海南电网网架迭代升级进入快车道。该工程已纳入国家“十四五”电力发展规划和海南自贸港重大项目建设清单,对构建海南新型电力系统示范省具有里程碑意义。500千伏至福甲线总投资约7.37亿元,线路全长124.
近日,广东、云南、海南新能源装机相继突破7000万千瓦、6000万千瓦、1000万千瓦大关,新能源已成为广东、海南第一大电源,在云南,新能源是仅次于水电的第二大电源。据中新社报道,新能源“挑大梁”后,南方电网公司采取多项措施应对新能源高比例运行挑战,保障电力稳定供应。南方电网公司建成了新能源
5月22日,海南省工业和信息化厅关于2025年第一季度拟用电成本支持专精特新企业名单的公示(琼工信企业〔2025〕137号),拟将符合用电成本支持条件的104家专精特新企业(详见附件)作为2025年第一季度用电成本支持对象。原文如下:海南省工业和信息化厅关于2025年第一季度拟用电成本支持专精特新企业名
5月22日,浙江金华潘村500千伏输变电站工程投运,为浙江迎峰度夏期间电网安全稳定运行再添一保障。该工程总投资5.2亿元,新建一座500千伏潘村变电站,变电容量200万千伏安,这也是全国首个模块化建设的超高压变电站。电站通过4回500千伏线路与兰江、双龙变电站形成环网结构,为浙福特高压电力馈入浙中
世界能源理事会是一家独立的国际能源机构,目标是让能源帮助人们过上更好生活的同时,也让我们拥有一个健康的地球。中国国家电网有限公司是世界能源理事会的长期战略合作伙伴。在2025能源电力转型国际论坛举办期间,记者采访了世界能源理事会秘书长兼首席执行官威尔金森。记者:您认为,目前世界能源转
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!