深度 | 火电行业报告：煤价下行预期加强火电装机利用小时数有望好转-第3页-北极星火力发电网

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（三）火电发电量和装机增速将基本持平，利用小时数企稳回升

1、火电发电量增速企稳，2018-2020年均复合增速约为4%

火电发电量同比增速呈阶梯状下降趋势，2016年开始企稳回升。2014-2015年，火电发电量负增长，主要是全社会用电量增速较低，且2014年可再生能源（特别是水电）发电量大幅增加所致。2016年开始，随着全社会用电量增速复苏，火电发电量增速企稳。2017年火电发电量4.61万亿千瓦时，同比增长7.4%。

2018-2020年火电发电量将维持4%左右的增速。我们根据全社会用电量和高优先级的核电、可再生能源发电的利用小时数，测算出火电的发电量。我们供需分析中预测2018-2020年全社会用电量增速分别为5.9%、5.8%和5.5%，据此测算2018-2020年发电量增速分别为4.4%、3.8%、3.8%，年均复合增速4%。2018年1-4月全国规模以上电厂火电发电量达1.6万亿千瓦时，同比增长7.1%。随着进入汛期，水电发电量将有所增加，火电发电量增速将有所放缓，全年同比增速约4.4%。

2、2018-2020火电装机年均复合增速约为4.2%，与发电量增速基本持平

《电力发展“十三”五规划》严格控制煤电规划建设，2020年煤电装机力争控制在11亿千瓦以内。《规划》拟取消和推迟煤电建设项目1.5亿千瓦以上，争淘汰落后煤电机组约2000万千瓦。

基于2020年各省（区、市）电力系统备用率，仅三省份为系统备用率适当或者偏低的绿色等级。2016年3月，国家发改委印发《关于促进我国煤电有序发展的通知》，要求建立煤电规划建设风险预警机制，加快落后产能淘汰力度，优先淘汰30万千瓦以下运行满20年的纯凝机组和运行满25年的抽凝热电机组，取消一批不具备核准条件煤电项目，缓核、缓建一批电力盈余省份煤电项目。同年4月，国家能源局发布《关于建立煤电规划建设风险预警机制暨发布2019年煤电规划建设风险预警的通知》，冀南、江西、四川、安徽、云南、海南为煤电装机充裕度为绿色等级。到2017年4月，国家能源局发布《2020年煤电规划建设风险预警的通知》中仅湖南、江苏、海南为绿色等级。

电力供给侧结构性改革稳步推进。2017年1月，国家能源局下发《关于衔接各省“十三五”煤电投产规模的函》，取消、缓核、缓建煤电机组1.48亿千瓦。2017年9月，国家发改委印发《2017年分省煤电停建和缓建项目名单的通知》，停建煤电项目3520万千瓦，缓建5517万千瓦。2016和2017年分别淘汰、关停煤电机组491.8和779.5万千瓦。《2018年能源工作指导意见》要求，2018年煤电投产规模较2017年更进一步减少，淘汰高污染、高能耗的煤电机组约400万千瓦。今年3月，能源局印发了《燃煤自备电厂规范建设和运行专项治理方案(征求意见稿)》，主要涉及控制新建自备电厂、落实交叉补贴和落后产能淘汰等工作。我们预测2018年淘汰、关停煤电机组将大于400万千瓦。

我们预测，2018-2020火电装机年均复合增速约为4.2%。2015年以来，火电装机容量增速逐年下降。2017年火电装机容量为11.06亿千瓦，同比增长4.25%，其中煤电装机9.9亿千瓦，燃气发电7438万千瓦，其他4255万千瓦。我们根据在建项目进度预测2018年火电装机增加3714万千瓦，其中煤电2700万千瓦，燃气发电814万千瓦，其他200万千瓦。2018-2020年火电装机增速分别为3.4%、4.0%、5.2%，煤电装机增速为2.7%、3.8%、3.6%。

2017年火电基本建设投资完成额为740亿元，同比下降33.9%，下滑幅度为历年之最。主要原因是《2017年分省煤电停建和缓建项目名单的通知》停建、缓建了一批煤电机组，导致在建项目大幅减少。2018年一季度，火电基本建设投资完成额为113亿元，同比下降5.7%。

我们预测，2018-2020年火电利用小时数分别为4224、4227、4195。利用小时数由发电量和时间加权装机容量共同决定。2014-2016年，火电利用小时数逐年大幅下滑，一方面是因为用电需求增速放缓和可再生能源挤压效应，导致火电发电量减少；另一方面是由于火电装机容量增速依然维持高位。2018-2020年火电发电量和装机容量年均复合增速分别为4%和4.2%，基本保持平衡，利用小时数将维持稳定。根据年度预测数据，我们测算出2018-2020年火电利用小时数将分别为4224、4227、4195，同比增加15、4、-33小时。