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供给侧结构性改革推动煤炭价格上涨。2016年2月,国务院发布《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》,提出“将用3-5年时间再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右”的目标。2016年,煤炭行业计划退出2.5亿吨产能,实际退出2.9亿吨以上。2017年计划退出1.5亿吨产能,8月提前完成计划指标,两年共计退出超4.5亿产能以上。随着我国煤炭行业去产能和供给侧结构性改革的不断推进,煤炭供给逐渐减少,价格开始上升。
“十三五”规划纲要明确提出,深入推进能源革命,着力推动能源生产利用方式变革,优化能源供给结构,提高能源利用效率,建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系。随着供给侧结构性改革不断推进,我国能源供给侧逐渐优化。以煤炭为主的化石能源在能源结构中的比重逐渐下降,光伏风电等新能源占比逐年上升。由于我国能源结构中新能源供给的匮乏,能源供给侧的调整可能会导致能源出现“短缺”情况,在现在乃至未来一段时期,新能源的利用都处于相对薄弱的状况,化石能源依然在我国能源供给侧占据主导地位,因此煤炭价格开始快速上升且持续维持在高位。
环保限产推动煤炭价格上升。6月13日国务院常务会议部署实施蓝天保卫战三年行动计划,持续改善空气质量, 会议指出要科学合理、循序渐进有效治理污染。在重点区域继续控制煤炭消费总量,有力有序淘汰不达标的燃煤机组和燃煤小锅炉。随着环保限产的不断推进,各地煤矿供应紧张,推动煤价大幅上涨。6月22日秦皇岛港和京唐港山西动力末煤Q5500分别报682/687元/吨。
新规定将抑制煤炭价格上行空间
由于进口煤限制政策、环保核查、高温消费旺季的不断临近等多方面原因,近期煤价高位震荡。今年4月以来,秦皇岛港动力末煤价格快速上升,K4500、K5000、K5500、K5800从4月20日的435元/吨、484元/吨、572元/吨、597元/吨上升至6月22日的525元/吨、597元/吨、682元/吨以及707元/吨,分别上升90元、113元、110元以及110元。从国家能源投资集团(神华集团)公布的6月份的年度长协与月度长协的价格数据看,年度长协维稳不变,月度长协上涨明显。其中,6月年度长协557元/吨,环比持平,同比下降1元/吨;6月月度长协625元/吨,环比上涨31元/吨,同比上涨55元/吨。6月13日,国内期货市场动力煤主力合约1809最高报652.6元/吨,再度刷新近年高点。
煤价大幅波动时市场供求关系将偏离基本价值规律,不利于上游煤炭行业以及下游各行业稳定长远发展。当煤炭价格快速上涨时,会增加居民生活成本以及相关联行业的生产成本,不利于下游经济的平稳运行;也会通过上下游传导导致通货膨胀,不利于整体经济的平稳运行。当煤炭价格快速下跌时,上游煤炭行业会面临亏损,下游行业煤炭需求难以得到满足,从而对上下游各行业都会产生不良影响,不利于上下游行业和谐发展。
政策倾向于将煤炭价格维持在绿色区间500元-570元/吨。早在2017年6月发改委召开会议便提出,动力煤成交价格不超过570元/吨的上限,如果超过上限,企业仍有涨价行为,必须提前3天-5天同发改委沟通。2017年11月29日,国家发改委在《关于推进2018年煤炭中长期合同签订履行工作的通知》中要求,要完善电煤合同,要按照2017年1月11日晚间发布的《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》(以下简称《备忘录》)中的要求,对处于不同区域的的煤炭价格实行不同的政府调控。《备忘录》中提到对处于绿色区域内500元-570元/吨的煤炭价格不采取市场调节作用。今年5月,中国经济导报报道了《煤价稳在绿色区间,才能达到煤电两利》,报道中认为煤炭价格维持在绿色区间即500元-570元/吨,是煤炭供需双方在充分尊重市场经济规律的基础上自主协商形成的合理价格区间。
此次新规对于环渤海港口5500大卡动力煤价格不得高于570元/吨的限制也符合政府之前对于将煤炭价格维持在绿色区间的意愿。相比于之前的政府调控力度,此次新规《关于印发平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录的通知》力度更大,新规鼓励公众积极参与中长期合同签订履约情况的监督,一经发现滥用市场支配地位以不公平高价销售煤炭或者以不公平低价购买煤炭、捆绑销售等违法行为,及时向有关部门反映、举报,有关部门将依法依规严厉查处。受新规影响,近日,国内几大煤炭集团联手发声将长协煤价控制在600元/吨以内。
此次新规意味着未来煤炭价格进一步上行有了天花板。新规中对价格进行了严格限制,以后无论动力煤供需如何,环渤海港口的年度长协和月度长协价格都不会高于600元/吨。新规对于稳定上游煤炭市场具有关键作用,现阶段对于下游企业运营状况也会起到重要作用。但在保供稳价举措下,煤炭价格大幅回落的概率也不大。
此次限价新规意味着煤价同比增速将回落,政策面已开始关注上游资源品价格上行对下游企业生存空间的挤压,下游行业的需求可望在边际上得到支撑。作为上游的的煤炭行业价格增速过快会严重挤压下游企业的生存空间,政策最初对于不同价格区间有不同的政府调控,政府有将价格维持在绿色区间的意愿,到如今新规开始对大幅上升的煤炭价格做出严格的上限限制,说明政府为了上下游企业和谐发展,将价格维持在绿色区间的意愿愈加明显,政府开始关注上游资源品价格对于下游企业成本生存空间的挤压。此次限价新规也意味着煤价同比增速将回落。
债市策略
煤炭价格不断上升,将推升下游企业生产成本,压缩下游企业生存空间。此次新规对煤价上限设置高压线,意味着煤价同比增速将回落,但在保供稳价举措下大幅回落的概率不大。也意味着政策面已开始关注上游资源品价格上行对下游企业生存空间的挤压,下游行业的需求可望在边际上得到支撑。债市策略方面,我们维持10年国债收益率的目标区间为3.4%-3.6%。
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从规模扩张转向质量优先——第十八届中国国际煤炭大会观察“随着电煤消耗呈现新特点,发电用煤占煤炭消费的比重将进一步提升到60%以上。力争2030年实现碳达峰前,电力行业用煤量仍将继续小幅增长,增速放缓。”6月11日,中国电力企业联合会党委委员、专职副理事长安洪光在北京举办的第十八届中国国际煤
截止目前,环渤海港口市场煤价格从年初至今,已累计下跌了151元/吨,究其最大原因,主要是内贸供应增加、外贸进口不弱,叠加消耗不及预期造成的。五月下旬至今,市场有所改观,主要是因为,主产区发运减少,铁路车流下降;叠加入夏之前,沿海地区电厂采购补库,促使港口市场煤价格逐渐转稳,个别煤种价
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一、核心结论#xB7;煤价走势平稳#x2260;电价趋稳:煤价走势平稳虽有助于降低火电成本波动,但在现货煤供应占比较低及新能源挤压下,现货电价波动反而加大。#xB7;山东“鸭型曲线”特征强化:新能源大发月份,午间光伏大发时段电价频触地板价,晚高峰火电调峰成本推升电价高涨。#xB7;煤电“成本锚”逐步弱
主产区煤价涨跌互现,近期,环保检查对煤矿生产影响有限,冶金、化工等行业维持常规采购,煤矿产销平衡,价格稳定。但是发运倒挂之下,煤场及站台贸易商采购积极性不高,部分煤矿根据拉运车及库存情况小幅调整价格。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:吴婧琳)环渤海港口方面,动力煤市场偏弱预期并无明显改
贸易商报价以稳为主,部分低硫中低卡煤报价上涨;个别电厂刚需及少量投机性需求释放,且对价格接受度小幅提升。本周,买卖双方博弈,成交价重心小幅上移,部分用户拉不到货,促使贸易商继续挺价,尤其优质低硫煤成交价继续探涨。环渤海港口动力煤市场呈现差异化走势,中低卡低硫煤种更受用户青睐,煤市
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产地煤价稳中震荡,少数煤矿价格小幅涨跌调整。产地安全环保检查严格,部分煤矿检修停产,供应小幅收紧,下游化工、焦化等客户刚需稳定,部分用户对低卡煤询货采购好转,个别低卡煤价格探涨。受大秦线常规检修以及装船量提升影响,环渤海八港再次进入去库模式,单周去库28万吨,秦港、曹妃甸港成为主要
主产区煤价稳中小幅探涨,化工终端采购需求尚可,站台大户按需采购。受港口上涨情绪带动,部分站台贸易商拉运积极性有所好转,少数煤矿库存低,市场煤交易量不大,价格小幅探涨。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:吴文静)产地到港价格持续倒挂,中低卡市场煤报价小幅上扬;但沿海电厂库存充足,除政策性补
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本周,华东地区雨过天晴,气温回升至25-36摄氏度,电厂日耗拉起。随着华东、华中地区气温不断攀升,电厂日耗出现可喜增长,燃煤发电量同比转正;叠加宏观工业经济修复,终端补库需求存在释放空间。随着去库的加快,需求的恢复;下旬,煤价将迎来小幅反弹。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:郭晓芳)近段时
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