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百利科技的超高应收账款回收风险正在逐渐化解。
多年来,百利科技的应收账款、应收票据处于高位。数据显示,2011年、2012年,公司应收账款和应收票据合计为1.38亿元、2.07亿元,占当期总资产的43.15%、30.49%。从2013年开始,应收账款和应收票据大幅攀升,2013年至2017年分别为4.35亿元、7.94亿元、7.39亿元、10.01亿元、14.31亿元,分别占当期总资产的54.24%、71.79%、63.65%、54.25%、64.08%。占比均超过50%,其中2014年占比超过70%。截至今年9月底,应收账款和应收票据合计为15.98亿元,当期总资产为26.72亿元,占比为59.81%。
应收账款和应收票据高企,不仅影响公司现金流,还会产生呆坏账进而吞噬净利润。事实也表明,百利科技的现金流较为紧张,财务压力较大。截至今年9月底,公司货币资金为1.70亿元,而同期短期借款和一年内到期的非流动负债合计为4.96亿元。仅从短期资金层面看,公司偿债压力较大。
百利科技的应对措施是债转股。根据公司此于11月24日发布的公告,百利科技将以对潞宝兴海的4.7亿元债券权入股,获得后者15%股权。
公开资料显示,潞宝兴海系潞宝集团下属煤化工产品深加工业务的主导平台,其精细化工业务是煤化工行业升级转型的重要方向。
此次债转股还有业绩约定,即潞宝兴海2019年、2020年净利润分别不低于2.49亿元、3.3亿元。若不能完成业绩承诺的90%,百利科技将按比例获得相应的现金补偿。
数据显示,2017年至今年前三季度,潞宝兴海实现的净利润为0.67亿元、0.50亿元。
综上所述,目前来看,百利科技实施的债转股似乎是一笔划得来的买卖。
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