登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
1 动力电池系统
动力电池系统包括电芯、模组和电池包,其销售构成公司主要收入来源。根据中汽研合格证数据和保 监会交强险数据统计,2019 年上半年中国新能源汽车产销分别完成 60.9 万辆和 60.1 万辆,同比增长 60.1% 和 85.6%,新能源汽车销量大增带动电池装机量上涨;根据中汽研合格证数据,2019 年上半年动力电池装机总量为 30.0GWh,同比增长近 93.6%,其中公司装机电量为 13.8GWh。报告期内,公司动力电池系统销售收入 1,689,180.48 万元,较上年同期增长 135.01%。公司在新能源汽车锂离子动力电池领域继续保持技术和市场优势,随着报告期内产能逐渐释放,销量持续增长。
2 储能系统
报告期内,公司储能系统销售收入为 23,991.31 万元,较上年同期增长 369.55%。公司加强研发投入和市场推广,拓展与产业链上下游公司合资合作,持续增强在储能领域的技术和市场储备,储能市场布局及推广开始取得成效。
3 锂电池材料
报告期内,公司锂电池材料销售收入为 230,898.62 万元,较去年同期增长 32.14%。锂电池材料销售收入快速增长主要受益于市场需求旺盛及公司新建产能投产。报告期内,公司进一步加大在锂电池材料回收及生产领域的布局,通过控股子公司投资建设正极材料产业园、与格林美和青山集团等公司合作在印尼设立湿法镍冶炼厂。
02 企业分析
宁德时代怎么成长起来的,现在是一家什么样的公司?
脱胎于ATL,受益国内新能源车市场发展迅速成长
宁德时代的发展可以分为三个重要阶段
起家:脱胎于ATL,从一个部门发展成一家动力电池公司。1999年,新能源科技有限公司(以下简称“ATL”)在香港注册成立,定位于尺寸灵活、自动化成熟度较低的聚合物软包电池。2001年,ATL进入苹果供应链,并且逐步成为第一大供应商,奠定其在消费电池龙头地位。2008年,ATL投资15亿美元在宁德建立工厂,动力电池业务是其中一个部门。2011年,为满足国家对动力电池公司股比要求,ATL将动力电池事业部独立出来,成立了宁德时代新能源科技有限公司(以下简称“CATL”),经过反复的股权整合成为纯中资企业,高管大都来自ATL。
成长:与宝马合作开发,技术开发和生产制造能力大幅提升。与松下、LG化学、三星SDI等国际电池巨头一样,宁德时代承接ATL在消费电池领域积累的技术和生产制造经验,在动力电池这一新领域迅速成长。2012年,华晨宝马为开发首款电动车“之诺1E”,在国内遴选电池供应商,宁德时代得益于ATL与苹果的合作经验与宝马开始接触。华晨宝马向宁德时代提交了800多页的动力电池系统需求规格书,宁德时代作为一家成立不久的电池企业,接受挑战并且成功完成开发。与华晨宝马合作之后,宁德时代走完了动力电池研发、设计、开发、认证、测试的全流程,成为当时唯一一家进入跨国汽车企业动力电池供应链的中国企业,也为它后续的发展积累了经验、品牌背书。
崛起:受益国内新能源车市场发展,逐步确立全球动力电池龙头地位。2014年开始,国家对新能源车行业包括直接补贴在内的支持政策落地,驱动国内新能源车进入快速发展通道。新能源车销量的增长带来动力电池需求量的大幅增加。国内广大的市场给予宁德时代足够多的试错迭代机会,公司借此得以快速崛起。从出货量看,宁德时代从2017年开始,动力电池装机量开始反超松下,跃居全球第一。从客户结构看,国内商用车龙头宇通,乘用车龙头主机厂上汽、广汽、吉利,造车新势力蔚来、威马等均与公司深度合作,海外客户方面,公司与宝马合作关系深远,成为大众MEB平台主要供应商之一,并且与戴姆勒、丰田、本田、沃尔沃等车企达成合作。
公司核心高管产业经验丰富,多次股权激励将高管利益与公司绑定
核心高管大部分来自ATL,产业经验丰富。公司三位创始人为曾毓群、李平、黄世霖。曾毓群为公司董事长兼实际控制人。公司核心高管大部分为相关技术专业背景出身,拥有在ATL的工作经验,并且仍在公司担任要职。
上市前后公司推行了三次股权激励,将高管以及核心骨干与公司利益深度绑定。人才是高端制造行业公司的核心竞争力,因此稳定的高管团队也是公司稳健发展的重要保障。公司分别在2015年、2018年、2019年实行了三次较大规模的股权激励,面向的激励对象从公司董事到技术业务人员,激励人数分别达到135人、1776人、3838人。根据18年与19年的股权激励方案,限制性股票的解禁条件主要考核公司收入,且目标并不激进,因此我们认为股权激励主要目的是将高管与核心骨干与公司利益深度绑定。
纵向一体化布局控成本,产能快速扩张、成立合资公司巩固龙头地位
公司通过纵向一体化布局控制成本,打造轻资产模式。
1)上游资源:2018年公司参股北美锂业43.59%股权布局碳酸锂,与嘉能可达成战略合作协议保障钴资源供应;
2)中游材料:
i.正极材料:控股广东邦普,布局前驱体和电池回收,提供原材料交由正极材料企业代工。同时,公司2019年4月25日公告(编号:2019-026)将投资不超过91.3亿元自建正极材料产能10万吨;
ii.电解液:认证锂盐,提供配方,以招标形式采购;
iii.隔膜:招标采购基膜,然后交由东莞卓高进行涂覆。
公司纵向一体化布局后,通过“自主开发+采购基础原料+支付合作厂商加工费用”的方式,最大程度将利润掌握在自己手里,同时避免了多线布局导致的资产加重风险。
扩产能助力客户开拓,与车企成立合资公司提前锁定未来需求。公司目前有宁德、青海、溧阳三个生产基地。根据高工锂电数据,截至19Q2,公司季度产能达到10GWh,年化40GWh。2019年6月25日,公司公告(编号:2019-040)将欧洲工厂投资额从原计划的2.4亿欧元提升至18亿欧元,我们预计对应的电池产能约30GWh。由于供应稳定性和规模是主机厂选择供应商的重要考虑因素,因此公司扩建产能尤其是海外建设的产能,将助力公司进一步开拓客户。此外,公司自2018年6月起,先后与上汽、东风、广汽、吉利、一汽成立合资公司,上汽和东风的合资工厂产能分别为36GWh和9.6GWh,以A级纯电动乘用车单车平均带电量50KWh测算,分别对应72万辆和19.2万辆整车的产能。我们认为合资公司的意义一方面是降低公司新建产能的资金压力,另一方面在于提前锁定车企未来电池需求。
公司历史收入和归母净利润呈高增长
动力电池和锂电材料齐发力,公司2015-2018 CAGR高达142%。公司主营业务包括动力电池系统、储能系统和锂电材料,从收入构成看,动力电池系统和锂电材料是收入的主要贡献力量,2018年,两大业务收入占比分别达到82.79%和12.43%。公司的收入自14年以来呈现逐年高增长态势,2015-2018CAGR高达142%。分拆来看,动力电池虽然单价逐年下降,但是销量增速高于降价速度,因而收入仍有较高增速。锂电材料包括三元前驱体和回收钴原材料,其出货量在17年出现较大增长,单价受钴金属单价影响有所波动,整体收入也是递增态势。
动力电池产品成本控制能力强,历史毛利率均值在35%以上。公司动力电池单价从2014年的2.89元/Wh下降到2018年的1.15元/Wh,降幅达60%,单位成本从2.20元/Wh下降到0.76元/Wh,降幅达65%。公司动力电池14-18年的毛利率均值为35.86%,18年毛利率34.10%,显著高于国内其他竞争对手。除了原材料成本下降,我们认为公司通过技术改造实现自动化水平、生产效率以及产品能量密度提升是重要降本原因。以每kWh产品用电量看,公司从15年的49.83度降低到18年的24.85度。从产品能量密度看,公司15年pack后平均能量密度低于120Wh/kg,18年已经提升至150-160Wh/kg。
公司过去4年归母净利润年均复合增速181%,高于收入增速。公司14-18年综合净利率与毛利率走势基本一致,整体呈上升趋势公司,费用率稳步向下趋势。其中,销售费用中重要组成部分为售后综合服务费,公司 2014-2015 年动力电池系统、储能系统产品按照对外销售收入5%计提售后综合服务费,从 2016 年起变更为按照3%计提。我们将研发费用从管理费用中分拆出来看,研发费用规模逐年提升,研发费用占收入的比例相对稳定(2014年由于缺乏数据没有分拆出来)。财务费用率下降趋势明显,我们认为跟公司的经营现金流改善,且融资渠道不依赖单一债务融资有关。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
6月25日,宁德时代与浙江省海港投资运营集团有限公司(以下简称“浙江省海港集团”)在宁德签署战略合作协议。双方将聚焦低碳港区与园区建设、船舶电动化、港口机械设备电动化和重卡充换电、仓储物流、电池回收等方面,共同探索并实践港口物流领域的“产业新能源化”发展路径,助力港口智慧绿色转型。
贸易战背景下,中越地理位置可能成为深层次能源合作的基础。(来源:微信公众号“能源新媒”作者:罗佐县)中越两国山水相邻,双方经济社会联系交往紧密,有着深厚的历史渊源。近年越南通过大力推动对外开放、依托人口红利和接纳产业转移等手段成功实现了经济腾飞,成为东南亚乃至全球经济增长最快的经
北极星储能网获悉,2025年6月26日晚,小米“人车家全生态”发布会在北京盛大召开。小米集团创始人、董事长兼CEO雷军在会上宣布,小米汽车旗下首款SUV车型——小米YU7正式上市小米YU7共推出三个配置版本,分别为标准版、Pro版和Max版,售价区间为25.35万至32.99万元。此外,小米SU7Ultra赛道专业套装和
广东瑞庆时代新能源科技有限公司(下称:瑞庆时代)锂离子电池集装箱产品下线仪式26日在广东肇庆举行。该产品的正式下线,标志着广东首个涵盖从电芯生产到电箱、电柜和集装箱系统集成全链条研发制造的新型储能产业基地建成。宁德时代新能源科技股份有限公司(下称:宁德时代)是全球领先的新能源创新科技公
6月24日,伦敦——“伦敦气候行动周”期间,全球领先的循环经济倡导机构艾伦·麦克阿瑟基金会(EMF)与宁德时代就“全球能源循环计划”愿景达成高度一致——推动电池循环经济全面落地,同时助力新电池生产彻底摆脱对原生矿产资源的依赖。“在全球范围内,循环经济正从理念迈入系统实践的新阶段”艾伦·
6月25日,在发生火灾近三周后,汽车运输船“MorningMidas”号最终在当地时间6月23日16:35左右,沉没于水深约5000米的太平洋水域。经打捞运营商ResolveMarine表示,“恶劣天气和海水逐渐渗入船体,加剧了最初火灾造成的损害,最终导致该船沉没。”本月初,一艘载有3000多辆汽车的轮船在太平洋起火,当时
废旧电池是一座“城市矿山”。废旧电池通过正规回收处理可以实现资源循环利用,对保障动力电池生产原材料供给、降低原矿资源需求、保障动力电池产业安全具有重要意义。近年来,随着动力电池退役规模的快速增长,相关利好政策已不断落地。就在不久前,广州市工信局发布关于2025年废旧动力电池梯次利用及
2025年年初,高盛集团(GoldmanSachs)在其发布的报告中指出:电池储能系统(BESS)正成为全球电池市场的核心增长点。报告数据显示,BESS市场份额已从五年前的5%上升到2024年的25%,到2030年预计将累计装机3.2TWh,是市场此前预期(300GWh)的10倍,年复合增速达到70%。高盛判断,储能行业将走向更强的
北极星储能网获悉,6月24日,云南交投集团现代物流公司与宁德时代新能源科技股份有限公司启动了四川攀枝花至磨憨(关累)换电干线,同步完成新能源重卡批量交付。干线采用“交通+物流+能源”融合模式,在元谋换电站实现3至5分钟极速换电,运输成本较传统燃油车降低20%以上,效率提升30%。宁德时代共建
北极星储能网获悉,6月11日,中国汽车动力电池产业创新联盟发布2025年5月动力电池月度信息,5月,我国动力电池装车量57.1GWh,环比增长5.5%,同比增长43.1%。其中三元电池装车量10.5GWh,占总装车量18.4%,环比增长13.1%,同比增长1.6%;磷酸铁锂电池装车量46.5GWh,占总装车量81.6%,环比增长3.9%,同
北极星储能网获悉,6月24日,易成新能披露投资者关系管理信息,回答投资者关于新型储能、源网荷储项目的布局。在新型储能布局方面,易成新能按照技术融合+场景贯通原则,近期收购了主要生产、销售智能锂离子电池储能系统的储能公司,加上已经拥有的行业先进的全钒液流储能系统,公司将实现全钒液流电池
内蒙古华电氢能科技有限公司实施的工业天然气掺烧绿氢示范项目天然气掺烧绿氢排放物降低20%以上!这一突破性成果不仅有效助力自治区绿氢“制储输用”全产业链发展,同时也为包头市零碳能源转型注入强劲动能。在华电氢能工业天然气掺烧绿氢示范项目现场,各类设备有条不紊地运转着,制氢站集控室内,工
最近《人民日报》通过专访任正非对外释放了重要信号。其中也讲到了,AI竞争的背后,是要有充足的电力、发达的信息网络,而中国有这样的优势。可以说,AI的尽头是算力,算力的尽头是电力,这已成为科技行业的共识。本期「电网深谈」邀请了阿里云能源行业首席架构师黄振、浙江省电力负荷管理中心孙钢、浙
为进一步贯彻落实《氢能产业发展中长期规划》要求,引导行业健康有序发展,国家能源局组织行业相关机构和专家编制了《中国氢能发展报告(2025)》(以下简称《报告》)。4月28日,国家能源局能源节约和科技装备司副司长徐继林在解读《报告》时称,发展氢能产业对加快规划建设新型能源体系,实现碳达峰
北极星氢能网获悉,6月20日,象山县人民政府发布了《关于印发象山县低空经济“百岛千航”实施方案(2025—2030年)的通知》。《通知》提出:主要目标产业发展初具规模。培育壮大一批具有市场竞争力的低空经济企业,着力构建以生产重载长航时低空运载器为主体,以低空安全监测、数据通信及动态感知一体
今年6月25日是全国低碳日,主题是“碳路先锋、绿动未来”。近年来,江苏积极践行绿色低碳理念,有效发挥城市、园区、企业等不同主体的主动性和创造性,探索行之有效的经验做法,形成了一批可操作可复制可推广的发展模式和典型经验。现推出江苏绿色低碳发展创新实践企业篇:南京钢铁股份有限公司南钢积
北极星氢能网获悉,6月18日,龙海区人民政府与厦门大学嘉庚创新实验室就“海上未来能源科学中心——厦漳海岛绿氢科研示范工程”进行签约,双方将打造可再生能源与氢能全方位综合利用解决方案和示范场景,共同开展关键技术攻关、高层次复合型人才培养和产业应用示范推广工作。据悉,该项目选址落地龙海
6月27日,云南勐腊县2025年第一批集中式光伏发电项目投资主体优选中选结果公布,中标人为华能澜沧江水电股份有限公司。本项目划分为3个标段,项目规模合计340MW,项目建成时限均为8个月,项目投资人负责项目的开发、并网投产的全部资金筹措,项目建设过程中的招投标管理、项目建设管理、项目并网、运营
6月25日,宁德时代与浙江省海港投资运营集团有限公司(以下简称“浙江省海港集团”)在宁德签署战略合作协议。双方将聚焦低碳港区与园区建设、船舶电动化、港口机械设备电动化和重卡充换电、仓储物流、电池回收等方面,共同探索并实践港口物流领域的“产业新能源化”发展路径,助力港口智慧绿色转型。
在祖国北疆,内蒙古乌兰察布广袤的大地上,成片的光伏板如蓝色海洋泛起涟漪。不远处,一排近百米高的风电机组擎天而立,勾勒出一幅壮美的绿色画卷。四个月前,蒙西电力现货市场转入正式运行。作为全国首个实现新能源全电量入市的现货市场,蒙西地区以“发用双侧全电量参与”“日前预出清+实时市场”等
为推动国家能源规划、政策和项目落实,按照国家能源局规划监管工作要求,湖南能源监管办建立健全湖南“十四五”能源规划重点项目建设进度监测机制,分月开展监测分析,督促协调重点项目按规划推进落实。现将2025年6月监测情况简要通报如下:截至2025年5月底,纳入监测机制的能源建设项目计划投资共3395
近期,多座储能电站获最新进展,北极星储能网特将2025年6月23日-2025年6月27日期间发布的储能项目动态整理如下:国内首座大型锂钠混合储能站黑启动试验成功近日,南方电网公司在位于文山壮族苗族自治州的国内首座大型锂钠混合储能站——丘北县宝池储能站圆满完成国内规模最大、电压等级最高的构网型储
6月26日,内蒙古乌兰察布市察右中旗100万千瓦/600万千瓦时电源侧储能项目正式开工,该项目为目前全球规模最大的电源侧电化学储能项目之一。该项目涵盖设计、采购、施工总承包(EPC)及运维服务,位于内蒙古乌兰察布市察右中旗,地处内蒙古中部,平均海拔1700米,年日照时数达3014小时,具备得天独厚的
在去中心化能源的发展趋势里,阳台光储正成为一个新的机会点。当大家还在关注大型储能电站和传统家用储能时,阳台光储凭借“即插即用”的设计、模块化扩展能力以及电商直销模式,迅速打开了公寓住户这一巨大市场。它不只是一个“小型电厂”或“大号充电宝”,而是在政策放宽、高电价压力和消费电子思路
北极星储能网获悉,6月26日消息,中广核发布涂茨280MW海上风电项目储能EPC招标,招标人为招标人为中广核新能源(象山)有限公司,项目资金企业自筹。招标内容为,中广核象山涂茨海上风电场工程位于浙江省宁波市象山县东北部海域,主要设备为储能电池单元以及配套设施,装机规模18MW/18MWh,站区内现有消
北极星储能网获悉,2025年6月13日,中国证监会国际司发布关于双登集团境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书(国合函[2025]1001号),通过了在香港联交所上市备案申请。双登集团,成立于2011年,是一家专注于大数据与通信领域的储能电池及储能系统综合解决方案提供商,在全球通信及数据中
北极星碳管家网获悉,6月26日,工信部办公厅印发《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》的通知。要点内容提炼如下:总体要求指导思想:以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻党的二十大和相关全会精神,贯彻新发展理念,落实中央经济工作会议和全国新型工业化推进大
在激昂的礼炮声与“储势待发、能耀全球”的标语映衬下,林洋储能向海外市场进军的号角再次嘹亮吹响。6月25日,林洋储能蒙古国12.5MW/50.15MWh储能项目储能设备正式启程发货!隆重的发货仪式于启东储能系统总部生产基地举行,林洋储能总经理杨俊超、常务副总经理江宜高、副总经理王砚明、彭进峰等相关领
北极星储能网获悉,6月26日消息,2025年广东省“机器人+”典型应用场景及案例(第一批),覆盖制造业、农业、医疗健康、养老服务、建筑、能源、商贸物流等11个重点应用领域,推动“机器人+”应用场景落地。其中,激光飞行系统主要用于动力和储能电池模组制造,实现人力成本降低60%,生产节拍缩短至3秒/
广东瑞庆时代新能源科技有限公司(下称:瑞庆时代)锂离子电池集装箱产品下线仪式26日在广东肇庆举行。该产品的正式下线,标志着广东首个涵盖从电芯生产到电箱、电柜和集装箱系统集成全链条研发制造的新型储能产业基地建成。宁德时代新能源科技股份有限公司(下称:宁德时代)是全球领先的新能源创新科技公
北极星储能网讯:国家电投子公司新源智储能源发展(北京)有限公司发布2025年第9批采购,项目名称为新疆哈密100MW/400MWh新能源配储项目110MWh电池舱设备采购。项目资金来源已落实。采购内容为整套储能系统总容量55MW/110MWh。本标段供货及服务范围包括但不限于以下范围:本工程储能电池及附属设备的设
6月24日,伦敦——“伦敦气候行动周”期间,全球领先的循环经济倡导机构艾伦·麦克阿瑟基金会(EMF)与宁德时代就“全球能源循环计划”愿景达成高度一致——推动电池循环经济全面落地,同时助力新电池生产彻底摆脱对原生矿产资源的依赖。“在全球范围内,循环经济正从理念迈入系统实践的新阶段”艾伦·
北极星售电网获悉,6月26日,工业和信息化部办公厅印发《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》的通知。文件提出,加强绿色低碳产业培育标准引领。加快工业绿色微电网、工业领域清洁低碳氢应用、中低温余热余能高效利用、超长寿命高安全性储能电池等多能互补利用标准制修订,加大工
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!