价格研报 | 能源价格走势分析报告（2022年8月）

7月以来，欧洲天然气价格呈现宽幅震荡上行态势。“北溪-1”号天然气管道因设备问题导致输气量大幅下降的影响持续，挪威气田检修后产量恢复，欧洲整体管道气进口量从低位小幅回升。欧洲LNG进口设施继续高位运行，用气需求量与往年同期持平。库存方面，根据欧洲天然气基础设施信息平台（GIE）的数据，随着累库速度加快，目前欧洲地区储气库整体库存量已回升至64.72%。7月11-21日，俄罗斯“北溪-1”号天然气管道进行断气年度维护，欧洲各国政府担心维护工作完成后，可能会由于政治原因天然气供应无法再恢复，供应短供的担忧对高企的欧洲天然气价格形成支撑。21日，“北溪-1”号恢复维修前的水平，即最大输气量的40%，欧洲天然气价格下跌6.5%。然而，趋于缓和的天然气市场，紧接着就又起了波澜。7月25日，俄罗斯天然气工业股份公司宣布，由于制裁问题，“北溪-1”号天然气管道又一台西门子涡轮机将被迫停止运行，通过该管道的天然气供应量将于27日降至3300万立方米/日，相当于满负荷的20%左右。受此消息影响，欧洲天然气期货价格当日跳升12%，27日继续攀升至205.225欧元/兆瓦时，为3月9日以来最高。7月30日，俄罗斯天然气工业股份公司宣布，由于拉脱维亚违反天然气供应相关条款，俄方已停止向该国供气。拉脱维亚成为继波兰、保加利亚、芬兰、丹麦和荷兰之后，第六个被俄罗斯断供天然气的欧洲国家。

8月9日，欧盟各成员国削减15%天然气用量的协议正式生效。目前这一削减量仍以各国自愿为基础，但在供应短缺严重的情况下，削减可以升级为强制措施。协议生效后，欧洲天然气价格并未显露出下降的势头。8月9日，荷兰TTF天然气期货近月合约价格较8日收盘价跌幅不足1欧元，10日已开启反弹。截至8月15日，TTF主力合约收于220.11欧元/兆瓦时，月环比上涨37.94%，相较2021年同期的47.99欧元/兆瓦时，上涨358.66%。

俄罗斯天然气工业股份公司表示，欧盟的反俄制裁引发了关于“北溪-1”号天然气管道设备的争端，欧洲天然气价格在今年冬季可能飙升60%，达到4000美元/千立方米（约400欧元/兆瓦时）以上。

图3 2022年荷兰TTF天然气价格走势

7月以来，受欧洲天然气价格高企影响，东北亚天然气价格呈现震荡上行走势。随着欧洲天然气危机升级，全球第二、第三大LNG进口国日本和韩国也加入了天然气争夺战。天然气贸易公司Trident LNG此前表示，日本和韩国公司正签订大规模的长期LNG采购合同（买卖双方能够在特定时间范围内锁定价格），价格锁定期预计将持续到11月、12月和1月三个月。此外，日韩还加紧在长期合同之外购买更多LNG，这一举动加剧了国际上对现货LNG的争相采购，推高LNG价格。据悉，直至新冠肺炎疫情暴发前的2019年，在亚洲，夏季的LNG现货平均价格为5美元/百万英热单位左右，如今的价格已经接近价格低点时的近10倍。

截至8月15日，普氏日韩LNG（JKM）期货价格收于45.443美元/百万英热单位，月环比上涨16.28%，相较2021年同期的17.99美元/百万英热单位，上涨152.60%。

图4 2022年普氏日韩LNG（JKM）价格走势

（二）国内天然气生产增速加快，价格一升一降

天然气生产增速加快，进口降幅收窄。7月，生产天然气171亿立方米，同比增长8.2%，增速比上月加快7.8个百分点，日均产量5.5亿立方米。进口天然气870万吨，同比下降6.9%，降幅比上月收窄6.0个百分点。1-7月，生产天然气1267亿立方米，同比增长5.4%。进口天然气6221万吨，同比下降9.6%。

7月国内LNG和LPG价格一升一降。7月下旬LNG价格环比上涨237.5元/吨，至6501.9元/吨，涨幅3.79%；LPG价格环比下降344.9元/吨，至5550.9元/吨，降幅5.85%。

表2 2022年7月下旬全国天然气市场价格变动情况

（数据来源：国家统计局）

三、煤炭市场

（一）国际动力煤市场需求旺盛，动力煤价格高位震荡

7月，国际煤炭价格再次走强。在欧洲天然气价格暴涨和澳大利亚煤炭矿区遭受暴雨洪水袭击的影响下，纽卡斯尔动力煤期货价格于7月7日又一次突破400美元/吨的关口，并于7月13日达到430美元/吨的高位。“北溪-1”号天然气管道年度检修带来的担忧持续发酵，天然气和电力价格的大幅上涨，推动欧洲三港煤炭期货价格上涨至390美元/吨以上。南非煤炭价格受欧洲市场的拉动，也攀升至350美元/吨以上。7月下旬，随着“北溪-1”号管道结束年度维护并恢复供气，欧洲、南非、澳大利亚动力煤价格均出现回落。然而，就在几天后，“北溪-1”号管道输气量降至满负荷的20%，导致欧盟国家天然气、电力价格随即暴涨，也拉动动力煤价格再次大幅上涨。欧盟能源供应日趋紧张的影响不断向外扩散，推动南非、澳大利亚动力煤价格均出现大幅度上涨。

8月初，天然气、石油和电力市场价格回落，南非、澳大利亚、欧洲动力煤价格均有所下降。然而，在欧盟对俄煤炭禁运正式生效、欧洲遭遇极端高温、俄罗斯减少供气加剧欧盟天然气危机、全球煤炭消费需求持续上升、澳大利亚煤炭出口下降等多种因素影响下，全球煤炭价格持续高位盘桓。

截至8月15日，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭期货价格报收于407.5美元/吨，相较2021年同期的173.40美元/吨，上涨135.01%；南非理查兹港煤炭期货价格报收于321.35美元/吨，相较2021年同期的138.00美元/吨，上涨132.86%；欧洲三港煤炭期货价格报收于353.35美元/吨，相较2021年同期的151.80美元/吨，上涨132.77%。

图5 2022年国际煤炭期货价格走势

据俄罗斯煤炭工业部门的统计数据，1-6月，俄罗斯最大的煤炭生产基地——库兹巴斯盆地生产煤炭1.098亿吨，比上年同期减少750万吨，同比下降6.4%。其中，动力煤产量7770万吨，比去年同期减少550万吨，同比下降6.6%；炼焦煤产量为3210万吨，比去年同期减少200万吨，同比下降5.9%。

6月，美国煤炭产量为4780.1万短吨（约合4336万吨），同比减少2.0%，环比下降1.3%。1-6月，美国煤炭产量为2.91亿短吨（折合2.64亿吨），比上年同期增加792.3万短吨，同比增长2.8%。EIA发布最新《短期能源展望》报告预计，2022年美国煤炭产量为5.989亿短吨（约合5.43亿吨），较上年同期增加2080万短吨，增幅3.6%。其中，今年上半年美国煤炭产量为2.9亿短吨，下半年煤炭产量预计将达到3.08亿短吨。

7月，印度煤炭（包括煤及褐煤）产量为6415万吨，同比增长10.3%，环比下降11.1%；不含褐煤的煤炭产量为6042万吨，同比增长11.37%。1-7月，印度煤炭（包括褐煤）总产量为5.53亿吨，同比增加7174万吨，增长14.9%。

（二）国内煤炭生产增速加快，煤炭价格下降

原煤生产增速加快，进口降幅收窄。7月，生产原煤3.7亿吨，同比增长16.1%，增速比上月加快0.8个百分点，日均产量1202万吨。进口煤炭2352万吨，同比下降22.1%，降幅比上月收窄10.9个百分点。1-7月，生产原煤25.6亿吨，同比增长11.5%。进口煤炭13852万吨，同比下降18.2%。

7月国内煤炭市场价格下跌。7月下旬无烟煤价格环比下降401.4元/吨，至1588.6元/吨，降幅20.17%；普通混煤（4500大卡）价格环比下降13.9元/吨，至927.5元/吨，降幅1.48%；山西大混（5000大卡）价格环比下降26.4元/吨，至1035.0元/吨，降幅2.49%；焦煤价格环比下降618.5元/吨，至2192.9元/吨，降幅22.00%；焦炭价格环比下降632.6元/吨，至2428.1元/吨，降幅20.67%。

表3 2022年7月下旬全国煤炭市场价格变动情况