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弱现实强预期下的油价博弈

2023-02-03 09:05来源:中国能源报作者:杨安关键词:油价国际油价石油收藏点赞

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2023年头两个交易日,国际油价走出了过去30年来最差的开局,随后油价进入了反弹修复节奏。

油价充分体现了弱现实和强预期的博弈。就目前原油市场而言,相较于供应,各方更关注需求端的变化。

弱现实:预测中国石油需求,尤其是运输部门的需求,将在第一季度继续面临下行压力。此外,由于寒潮席卷得克萨斯州,美国炼厂开工率下降、原油输入量减少,对短期需求造成影响。

强预期:鉴于2023年的出行政策较为宽松,国内油品需求仍有很大的上升空间。中长期来看,大概率从第二季度开始,全球需求或有大幅增长的前景。另一方面,由于前期我国需求较弱,导致炼厂开工率较低且成品油有累库现象。随着重点城市社会活力的快速恢复,国内成品油价格在元旦后上涨幅度较大,同时库存快速下降,后期需求的修复会提振补库行为。

同时,供应端的支撑仍然存在。欧佩克方面,继2022年10月的“欧佩克+”会议宣布减产200万桶/日后,12月4日又宣布2023年仍然维持减产,挺价意愿强烈。俄罗斯方面表示,2023年或减产50万桶/日-70万桶/日,作为对制裁的反抗。美国方面,2022年12月,其能源部启动原油战略储备库存回购,为油价在美国回购目标价位提供支撑。

总结来看,今年原油市场进入供应减量后的再平衡状态,地缘影响回落。但是,全球经济增速放缓压力仍存,对冲减产的利好后,原油价格的变化节奏或有加快。

(作者系海通期货股份有限公司能源化工负责人)


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