业绩翻倍 股价腰斩 新能源产业怎么回事？

在憋屈了一年多后，5月15日，新能源板块终于迎来一次像样的反弹。

相关数据显示，今日新能源赛道掀起涨停潮。截至收盘，指数基金方面，新能源50ETF涨3.38%，新能源车ETF华安涨3.55%。

个股方面，天华新能涨逾11%，盛新锂能、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、融捷股份“10cm”涨停，西藏矿业、赣锋锂业涨超8%。高压快充概念股方面，英可瑞“20cm”涨停，双杰电气、达志科技、通合科技等涨幅超过10%。

但即使是这种皆大欢喜的反弹，也弥补不了这一年以来股民受伤的心。从去年八九月份，有些甚至从更早的两年前，以新能源汽车、光伏、风电、锂电池、氢能、储能、充电桩等为主的新能源板块，就步入了漫长的调整阶段，至今很多股票已经遭遇了腰斩。

但同样是这一年以来，同样是这些新能源股票，也经历了业绩爆表，产能扩张，利润翻倍的战绩。

一边是股价大跌，一边是业绩翻倍，一边是产能扩张、资本进入，热火朝天，新能源赛道这种魔幻般的存在，到底是什么原因？未来走向何方？

01 从上涨10倍到股价腰斩

这几年以来，新能源赛道及其上下游产业链，无疑是风光无二的“靓仔”。

以锂电为例，从2019年下半年开始走出趋势，走到2021年下半年，头尾整3年，期间个股平均涨幅不少于3-5倍，这是2015年后表现最强的一个板块，比芯片半导体、医疗医药走得更强更持久。

如果时间拉长，上涨10倍的也不少。

比如天齐锂业，从2015年的10元左右，上涨到2022年七八月的148.57元，涨了10多倍。

赣锋锂业也从2015年低于10元，到2021年9月最高上涨到近160元，也是十多倍。

光伏龙头隆基绿能，2015年的时候，不过3元左右，到2021年11月最高上涨到73.54元，上涨了超过20倍。

其他宁德时代、通威股份、晶澳科技等，都经历了10年不到上涨10倍以上的涨幅。

当然，上涨幅度最大的时间，都集中在2019年-2022年这个时间段，这个时间段贡献了差不多60%以上的涨幅。

但是，月满则亏、水满则溢，在经历股价爆发性增长之后，最近这两年内，新能源板块遭遇了深度回调。

比如天齐锂业，从148元回调到67元左右，跌幅达54%；赣锋锂业从160元跌到59元，跌幅达60%以上。

宁德时代也从最高381元回调到最低196元附近，最近有所回升。

光伏板块被腰斩的也很多。隆基绿能从73.60元的历史新高（市值5578.88亿元）后一路走低，跌到最近的32.72元他，区间最高跌幅超55%，距历史新高已“腰斩”，其最新市值为2560亿元。

阳光电源、TCL中环、大全能源、天合光能、通威股份、晶澳科技等，都经历过40%-60%的深度回调。

这次深度回调说来也巧，大多数新能源板块的回调，都是发生在宏观经济学家任泽平在2021年提出“当下不投新能源、就像20年前没买房”这个著名论断之后。

这是一种巧合，还是任泽平先生一不小心充当了主力最大的“掩护”呢？这就不知道了。

02 业绩爆表，新能源仍是当前最有希望的行业

今天的这一波是回调之后的反弹，还是新能源板块重拾升势？

看了很多分析，大多数人把今天的这一次反弹归因于最近一段时间以来，锂价止跌急涨近40%。

数据显示，4月底以来国产电池级碳酸锂价格止跌反弹，短短11个交易日（2023年4月25日-5月12日）急涨37.11%，5月12日单日涨幅更接近2万元/吨。

把一个赛道的上涨，归结于某种原材料的上涨，当然有点牵强。其实，在锂价上涨的同时，光伏原材料的硅料价格却持续在下跌，甚至到了腰斩地步，硅片最近一周甚至降幅超15%。

所以，我更愿意相信，这一次反弹，应该是长期回调之后结构性回升。

新能源板块，是一个资金密集型产业，投资周期非常明显，反映在股价上，是结构性行情的典范。这为二级市场的投机炒作提供了非常好的题材。

如果除掉二级市场的炒作，从实体行业看，新能源肯定还处于上升阶段。

无论是从行业的投产情况，还是从市场需求看，未来几年都是成长性非常强的行业。

这从2022年的年报，以及一季度的财报，都可以看出端倪。

2022年，以电力设备行业为首的新能源板块实现了历史上最佳业绩。根据证券时报统计，电力设备行业去年实现净利2590亿元，创下历史最佳成绩，同比暴增81%。

具体来看，三大细分行业龙头业绩均创历史最佳。2022年，锂电龙头宁德时代净利润307亿元，光伏龙头通威股份净利润257亿元；新能源汽车产业链各细分龙头也是业绩亮眼，整车龙头比亚迪盈利超166亿元，锂矿龙头天齐锂业、赣锋锂业均大赚超200亿元。

今年一季度的财报表现也很亮眼。电力设备行业一季度净利增长依然占据主流，75家公司净利翻倍，31家公司净利增长在50%至100%之间。主要新能源龙头公司业绩依然爆表，宁德时代一季度盈利超98亿元，同比增长558%；通威股份赚超86亿元，同比增长66%。

此外，新能源汽车、动力电池、光伏“新三样”成为出口主力。一季度出口同比增长66.9%，是支撑出口的重要力量。

在全球碳中和目标和共识背景下，光伏、风电等新能源的需求还在增长，在“新能源+储能”的解决方案下，风光发电的增长会带动储能的大爆发；在大多数国家逐渐出台禁止燃油车时间表背景下，新能源汽车的增速还有很大增长空间；在工业脱碳的需求下，氢能等新燃料产业即将迎来大发展。

所以，无论是从数据方面看，还是从大趋势看，新能源还会迎来爆发。有些赛道才刚刚开始启动。新能源仍是当前最有希望的行业。

03 长期看好，但洗牌调整会更激烈

当然，在大量资本进入实体产业，在二级市场遭到爆炒之后，新能源产业不可避免会存在泡沫和产能过剩，也不可避免会存在起伏、洗牌和调整。

比如在新能源汽车行业，现在各地都在蜂拥而入，政府支持，大规模进军新能源汽车，导致现在赚钱的新能源汽车没几家。巴菲特也发出了警告，认为现在“汽车行业艰难无比，电动汽车面临巨大的挑战和风险”。

最终肯定会有一些企业坚持不下去，被迫残酷出局。目前已经开始出现被淘汰出局的汽车制造商。

跟电动汽车关联非常紧密的锂电池也是如此。随着动力电池产线的扩产，动力电池已经开始出现产能过剩，磷酸铁锂电池库存149GWh，三元电池库存为102GWh。磷酸铁锂电池库存可维持约8个月，三元电池库存可维持10个月，动力电池库存积压明显，厂商已采取“降价保市”措施来减少库存压力。

下一步，那些技术不过关，产品没有竞争力的产线，会淘汰出局。而那些有技术，有品牌，跟整车厂商绑定产线和订单的锂电制造商，会有更大发展空间。

除了这些新能源的老赛道会迎来洗牌调整之外，新赛道则会迎来更激烈的竞争，比如氢能、储能、和智能驾驶，都是万亿级别的产业，都处于爆发的前夜，随着市场需求的爆发式增长和商业化加快，资本大规模进入，又会迎来资本市场的新狂欢。