动力煤价格震荡向下收官2023——煤炭市场研报（2023年12月）-undefined

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动力煤价格震荡向下收官2023

——煤炭市场研报（2023年12月）

（来源：中能传媒研究院作者：刘纯丽）

核心观点

※ 11月我国经济持续恢复，但总需求仍不足。中央经济工作会议总结2023年是“经济恢复发展的一年”，“有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多”，但“有利条件强于不利因素”。2024年我国将“加大宏观调控力度”，“稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，“巩固和增强经济回升向好态势”。这意味着明年我国将把稳增长放在更重要位置，在发展中解决问题，2024年中国宏观经济有望进一步复苏企稳。

※ 近日，国家能源局煤炭司表示，今年以来煤炭供需形势总体稳定，迎峰度冬期间煤炭价格处于合理区间，电煤库存保持历史高位。下一步将会同有关方面加快建设山西、蒙西、蒙东、陕北和新疆煤炭绿色转型供应保障基地，优化煤炭生产开发布局；推动煤炭价格稳定在合理区间，煤炭产量保持高位；拓展与煤炭资源大国合作，稳定煤炭进口；紧盯东北、两湖一江、西南等区域，有力应对可能出现的区域性煤炭供应偏紧局面；针对可能出现的冬季民生用煤问题，必要时点对点协调解决，全力做好煤炭保供工作。

※ 11月份动力煤价格涨涨跌跌，整体在窄幅区间内波动运行。进入12月北方强降温下，市场情绪有所提振，报价、成交有明显提高。但港口和终端的高库存对煤价形成压制，煤价虽有所上涨但幅度有限且难以持续。综合来看，市场整体需求缺乏实质性支撑，预计后期动力煤价格或继续维持窄幅震荡态势，且在天气回暖后，价格或将再次面临下行。

※ 11月份，我国原煤生产加快，全国原煤生产4.1亿吨，同比增长4.6%，当月日均产量1379.9万吨，创新高。进入12月后，原先停产检修的煤矿陆续出现复工复产的迹象，虽然安监仍会持续严格，且主产区受降雪天气影响，露天矿出现阶段性开工受限，预计12月产量或比11月有所下降，但仍将保持在高位水平。

※ 11月份，我国煤炭进口量结束了连续两个月月环比下降的态势，当月进口煤炭4350.6万吨，同比增长34.6%，环比增长20.9%。1—11月份，我国共进口煤炭4.27亿吨，同比增长62.8%。后期随着冬季电厂负荷增加，除了继续采购低卡煤外，中高卡热值动力煤的采购需求也将增加，预计12月份进口量将继续维持高位，今年全年进口量或将达到有数据记载以来的历史高位。

※ 11月我国运输生产延续稳定恢复发展态势。11月国家铁路发送煤炭1.78亿吨，同比增长3.2%；其中电煤1.3亿吨，同比增长0.6%。受大风大雾天气影响，环渤海港口频繁出现封航情况，北方港高调入低调出，港口库存快速增多。当前环渤海主要港口已陆续解除封航，调出量已恢复至210万吨以上高位，库存下降明显。海运费方面，受北方港口压港较为严重、船舶周转受限、即期运力紧缺影响，华东、华南航线运价先后出现较大幅度上涨。但随着港口封航解除后锚地船舶数量下降，运价转为平稳。

煤炭市场价格：“寒潮”提振作用有限，动力煤价格窄幅震荡

“寒潮”提振作用有限，港口煤价高位小幅波动

11月份动力煤价格涨涨跌跌，整体在窄幅区间内波动运行。月初、月底，随着两次寒潮级冷空气的降临，下游电厂日耗回升叠加下游抄底预期，港口煤炭价格反弹，但市场难以形成长效支撑，下游压价采购，北方港口动力煤价格经过短暂上涨后进入回落通道，以高位震荡运行为主。12月初，2024年度全国煤炭交易会在唐山召开。交易会期间，上下游均对市场保持观望，环渤海港口煤价保持稳定运行。随后，北方连续迎来两轮强降雪天气。强降温下，市场情绪提振，下游刚需采购增加，港口市场看涨挺价情绪升温，报价、成交有明显提高。但在港口和终端高库存压制下，煤价上涨幅度有限且难以持续。12月22日CECI曹妃甸指数5500大卡规格品报收于946元/吨，连续3天下行，累计下跌6元/吨。

随着气温急剧下降，煤电企业发电量和供热量环比均大幅增长。电煤耗量直线提高，远超常规表现；其中内陆电厂日耗也已创下近年来内陆省份日耗新高。另一方面，入厂煤量环比基本持平，电煤库存环比下降较快。据中电联数据，12月8日至12月14日当周，纳入其统计的燃煤发电企业日均发电量，周环比（12月1日至12月7日）增长8.4%，同比增长5.6%；日均供热量环比增长8.3%，同比增长3.8%；电厂日均耗煤量环比增长9.0%，同比增长4.8%；日均入厂煤量环比减少0.9%，同比增长1.0%；12月14日，纳入其统计的发电企业煤炭库存可用天数21.6天。

本轮煤炭价格的小幅上涨，主要是因为严寒天气对市场情绪的提振作用，但在长协供应保障和进口煤辅助补充下，电厂整体库存水平偏高，存煤可用天数较为可观，短期内主力电厂采购压力并不大，补库需求难有大幅释放。非电用煤方面，冶金行业冬储逐步接近尾声、建材行业水泥进入“供需两弱”状态、化工行业消费季节性走弱，非电企业整体采购以刚需采购为主，市场整体需求缺乏实质性支撑，预计后期动力煤价格或继续维持窄幅震荡态势，且在天气回暖后，价格或将再次面临下行。

图1 中国电煤采购价格指数（CECI采购经理人指数）

降雪致外运困难，主产区煤炭价格窄幅震荡

11月下旬，主产地煤矿销售情况一般，区域内企业维持刚需拉运，随着煤炭大企业外购煤价格下降，市场多持观望态度，需求相对疲软，部分煤矿出货有所放缓。煤炭价格有涨有跌，但整体维持弱稳运行。内蒙古全区动力煤月度平均坑口价格381.54元/吨，月环比下降1.94%，同比下降4.26%。陕西整体以保供长协煤为主，11月最后一周陕西省动力煤均价831.7元/吨，周环比下跌1.8%。

进入12月，随着寒潮降临，恶劣的雨雪天气造成主产地境内主要高速公路管控禁行，煤炭产地外运困难。受此影响，主产地市场产销衔接困难，煤矿销售普遍冷清，矿区有零星车辆往返，坑口价格较为僵持，稳中偏弱。后续，冷空气逐渐减弱，12月最后一周全国气温均将回升，终端拉运也将逐渐恢复正常，主产地涨价煤矿的数量预计将会增多。但在供应充足，且港口及电厂库存仍处于高位的情况下，新增需求幅度或将有限，整体市场将延续窄幅震荡的格局。

国际动力煤现货市场价格涨跌互现

11月国际煤炭价格先抑后扬，特别是11日下旬，受供应收窄的支撑，叠加需求好转，全球煤炭市场下行的压力得以缓解。进入12月，全球动力煤期货市场价格大涨，动力煤现货市场价格涨跌互现，随后全球动力煤市场承压调整。

德国天气寒冷煤炭消费改善，促使欧洲市场煤炭价格指数上升超过120美元/吨。但整个欧洲的煤炭需求下降、天然气储备充足以及天然气和电力价格下降，仍然是限制煤炭市场报价显著上涨的主要影响因素。12月中旬，由于气温升高、供应增加和天然气价格下跌等因素，给煤炭市场报价持续带来压力，欧洲动力煤市场价格指数大幅下降至112～115美元/吨的水平。而受欧洲需求疲软和全球经济下滑趋势的影响，南非高热值6000大卡动力煤价格持续下降，跌破100美元/吨关口，触及4个月来的低点。

12月初，市场预测“贾斯珀”气旋可能给澳大利亚大陆带来恶劣天气。“贾斯珀”属于四级强热带气旋，近中心最大风力16级，相当于我国的超强台风级。昆士兰地区主要港口受此影响持续强降雨，港口发运受限，或将造成供应中断。叠加近期新南威尔士州铁路火车脱轨事故造成的对煤炭供应中断的担忧，澳洲高卡煤价格整个11月份一直在120～125美金的区间内窄幅震荡，而进入12月后则连续两周上涨并突破160美元/吨关口。

11月，印尼中高卡动力煤价格月环比出现下行，但在印度和中国强劲需求的支撑下，印尼低卡动力煤价格月环比小幅上调。进入12月由于印度国内产量增加以及需求疲软、库存上升，印尼高卡煤价格有所回落，但低卡煤价格呈现稳步反弹。短期看印尼低卡煤价格在需求支撑下易涨难跌，但其他主要煤种的消费需求偏弱，市场悲观氛围依然存在。目前正值印尼雨季，市场出现周转慢的问题，叠加国内寒潮持续，部分进口商对后市仍有一定预期。据市场信息，12月21日印尼3800大卡离岸价报价为58.1美元/吨，日环比持平；4600大卡离岸价报价为77.8美元/吨，日环比下降0.2美元/吨。

2023年12月21日，国务院关税税则委员会发布公告，对部分商品的进出口关税进行调整，其中进口商品暂定税率表中未提到煤及褐煤。因此，如无进一步调整，自2024年1月1日起我国将恢复煤炭进口关税。关税恢复后，按照东盟自贸协定、中澳自贸协定，来自印尼和澳大利亚等国进口煤继续维持0关税，来自其他国家的进口煤实行最惠国税率，各煤种税率分别为：褐煤、无烟煤、炼焦煤执行3%，其他煤和煤砖、煤球及类似用煤制固体燃料5%，其他烟煤6%。分国别来看，关税恢复之后，预计俄罗斯、蒙古等国受影响较为明显。

图2 国际三港煤炭期货价格走势

煤炭供需：11月原煤日均产量创新高，煤炭进口量环比重回增长态势

原煤生产加快，11月日均产量创新高

11月份，我国原煤生产加快，全国原煤生产4.1亿吨，同比增长4.6%，增速比10月份加快0.8个百分点，11月日均产量1379.9万吨，超过今年3月份曾创下的1346万吨纪录。1—11月份，全国累计原煤产量42.4亿吨，同比增长2.9%，较去年创下的45亿吨的历史高位仅差2.61亿吨。

据国家能源局信息，今年以来，国家有序释放煤炭先进优质产能，核准一批智能化水平高、安全有保障的现代化煤矿项目，确保煤炭产能平稳，推动已核准煤矿尽快开工、在建煤矿加快建成投产、停产停建煤矿抓紧复工复产，推动先进产能煤矿项目转化为实际产量。虽然11月以来，全国煤矿事故时有发生，国家应急管理部和国家矿山安全监察局以及各地方相关部门相继发布通知、召开专门会议，安监力度不断增强，力图遏制矿山事故多发势头。但随着我国煤炭产能集中度及大型煤矿机械化、智能化水平提升，安全保障措施不断完善。进入12月后，原先停产检修的煤矿陆续出现复工复产的迹象，虽然安监仍会持续严格，但预计对生产影响有限；不过临近年底，煤矿陆续完成年度生产任务，加之近日主产区受降雪天气影响，露天矿出现阶段性的开工受限，预计12月产量或比11月有所下降，但仍将会保持在高位水平。