煤炭市场研报（2024年5月）：迎峰度夏前奏 煤价先涨为敬或后劲不足

煤炭调运：多条煤炭运输通道集中修施工，运量有所下降

✦ 国铁货运量同比减少1.9%，地方铁路货运量增长

根据国家铁路局信息，4月全国铁路发送货物4.08亿吨，同比减少1.9%。1—4月，全国铁路货运总发送量为16.48亿吨，同比减少1.4%，全国铁路货运形势持续低迷。前4月国家铁路货运总发送量为12.54亿吨，同比减少2.8%，其中4月完成3.12亿吨，同比减少2.5%。而与此同时，地方铁路货运量却逆势增长，前4月地方铁路货物发送量为3.98亿吨，同比增长高达8.4%，占全国铁路货运量的24.15%，较2023年同期增长2.2个百分点。其中4月地方铁路货运量为0.96亿吨，同比增长5.5%。

今年大秦线春季检修结束时间从原定的4月30日，提前至4月26日结束，4月27日小天窗检修，比计划提前3天完工。4月大秦线货物运输量完成3032万吨，同比减少0.95%。1—4月大秦线累计完成货物运输量1.29亿吨，同比减少4.87%。4月，大秦铁路、浩吉铁路等多条煤炭重载运输通道集中修施工，影响了部分煤炭运输；同时“公转铁”（公路汽车运输转向铁路运输）的挖潜提效空间仍需进一步拓展，当前铁路货运量提升难度较大。目前国铁集团已经推出货运增量十条举措，要加大市场营销力度，加强发运端、到达端市场调查，加大政策实施落地力度，加大物流降本力度，加大重点项目开发力度，努力实现货运增运上量。

5月太原局管内太中、京包、韩原、侯月等线路开展集中修施工。侯月铁路、侯马北枢纽集中修施工从5月7日起至5月30日止。其间，将每天安排180分钟无车运行的线路空档期。据悉，除侯月铁路外，太原局集团公司管内所辖太中、京包、韩原铁路等线路的集中修施工也将同步展开。

✦ 北方港口库存累积突破2600万吨

4月底，临近假期，港口资源紧缺，贸易商集港发运积极性不高，挺价心态明显。下游电厂库存高位，北上采购积极性不高。4月30日北方九港库存合计2389.9万吨，日环比下降27.1万吨，较月初增加27.4万吨。另据有关统计数据，截至4月26日，55个港口样本动力煤库存5915.5万吨，周环比增加106.0万吨。

五一假期期间，港口煤炭调出较多，煤炭库存下降明显。5月6日北方港口库存已下降至2295.2万吨，较4月底下降了94.7万吨。近日，产地煤矿开工情况好转，大秦线日运量恢复至110万～115万吨，港口调入量小幅提升，而终端同比库存仍高、日耗尚未明显增加，叠加煤价暂时企稳，下游用户观望情绪升温，北上拉煤积极性不高，调出量提升有限，整体不及调入量，港口库存继续向上累积。5月25日北方九港库存已达2628.6万吨。

图6 北方九港库存合计年度对比

✦ 沿海运费持续上涨后承压走弱

4月底以来，沿海煤炭运费波动上行，4月30日海运煤炭运价指数OCFI报收659.21点，环比上涨10.73点。进入5月，海外煤价高位，内外贸兼营船舶外流增多，沿海运力吃紧，运费延续上行走势。5月中下旬，在气温升高、旺季预期等多因素影响下，港口煤价再度强势上涨，带动市场氛围逐渐好转，下游拉运积极性同步提升，运输需求平稳释放，加上前期外贸市场分流效应，华南地区巴拿马型船和部分即期灵便型船需求略显紧俏，海运市场利多因素增多，运价涨幅逐渐扩大。5月22日海运煤炭运价指数OCFI报收于812.69点，较前一日上涨35.78点，且连续3日环比上涨超过30点。而随着月底临近，主产区市场货源供应收紧，港口市场煤报价维持坚挺，市场采购成本偏高，下游北上采购拉运积极性受挫，双方僵持观望为主，船货商谈氛围也明显转淡，叠加气象封航结束后，船舶运输秩序恢复，各航线煤炭运价承压走弱。5月27日海运煤炭运价指数OCFI报收于780.69点，日环比下跌16.4点。

图7 海运煤炭运价指数（OCFI）

4月30日，波罗的海干散货指数（BDI指数）结束了连续5天的下跌，环比微升1点，以1685点收官4月，较月初下跌29点。进入5月，得益于装货地区如澳大利亚（铁矿石）、巴西（铁矿石）和西非（铝土矿）的海岬型船运输活动保持活跃，海岬型和巴拿马型船舶运费强劲上涨，BDI指数连续4天上涨，5月8日收于2203点，创今年3月21日以来新高，较前值涨5.76%。而5月9日由于好望角型船的运价下跌，BDI指数结束了连续上涨的势头，报收于2166点，较前值下跌1.68%，创下今年4月29日以来的最大跌幅。5月中旬，由于各船型基本面均转弱，运费全面止涨转跌，BDI指数波动下行。5月24日BDI指数较前一日回升1点至1797点，当日涨幅0.06%，周跌幅2.55%，月涨幅1.3%。

图8 波罗的海干散货指数（BDI）

煤宏观经济：经济持续回升向好，但仍面临诸多困难挑战

4月，制造业采购经理指数（制造业PMI）为50.4，制造业景气水平连续两月处于扩张区间；非制造业商务活动指数为51.2，较上月回落1.8个百分点，仍高于临界点，表明非制造业延续扩张态势；综合PMI产出指数为51.7%，比上月下降1.0个百分点，继续高于临界点，表明我国企业生产经营活动持续扩张。从分项指标看，虽然工业生产比较平稳，但内外需求均有滑落，需求不足仍是核心矛盾，在手订单和产成品库存的下滑预示企业仍在压降库存。

另据相关统计数据，受益于宏观政策持续协同发力，加上出口拉动，4月工业生产、进出口、投资等指标都较3月份增长加快，城镇调查失业率比去年同期下降0.2个百分点，显示经济总体延续向好，社会预期持续改善。但4月社会零售总额同比下滑至2023年2月以来新低，大幅不及市场预期。从环比看，历史上仅高于2022年同期。

4月地产投资当月同比小幅回落，而竣工和新开工同比有所回升。4月30日召开的中央政治局会议指出，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。5月多地相继宣布全面取消住房限购，上海、广州、深圳也纷纷推出住房政策调整。分析认为，今年前4月数据充分说明当前房地产市场依然处于比较明显的调整过程中。

总体来看，4月份国民经济运行平稳，虽然部分指标受节假日错月、上年同期基数较高等因素影响增速有所放缓，但工业、出口、就业、物价等主要指标总体改善，新动能保持较快成长，国民经济延续回升向好态势，积极因素累积增多。同时，4月部分经济指标环比弱于季节性，背后是实体信心不足、化债背景下地方政府存在掣肘、产能利用率低位制约制造业投资增长等因素。当前外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升，经济虽持续回升向好，但仍面临诸多困难挑战。

图9 中国制造业PMI

行业要闻

✦ 国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》

日前，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》。《行动方案》提出，2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。

在重点任务中，《行动方案》明确提出化石能源消费减量替代行动。要严格合理控制煤炭消费。加强煤炭清洁高效利用，推动煤电低碳化改造和建设，推进煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”。严格实施大气污染防治重点区域煤炭消费总量控制，重点削减非电力用煤，持续推进燃煤锅炉关停整合、工业窑炉清洁能源替代和散煤治理。对大气污染防治重点区域新建和改扩建用煤项目依法实行煤炭等量或减量替代。合理控制半焦（兰炭）产业规模。到2025年底，大气污染防治重点区域平原地区散煤基本清零，基本淘汰35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉及各类燃煤设施。

✦ 国家能源局发布《关于进一步加快煤矿智能化建设促进煤炭高质量发展的通知》

近日，国家能源局发布《关于进一步加快煤矿智能化建设促进煤炭高质量发展的通知》。其中提出，加快推进生产煤矿智能化改造。生产煤矿在保障煤炭安全稳定供应的前提下，积极有序推进生产、经营、管理环节智能化改造，重点推进大型煤矿和灾害严重煤矿智能化改造。大型煤矿要加快智能化改造，到2025年底前建成单个或多个系统智能化，具备条件的要实现采掘系统智能化。鼓励300万吨/年以上的生产煤矿全面推进主要生产环节智能化改造，力争率先建成全系统智能化煤矿。

✦ 首批生产矿山生态修复国家标准8月1日起施行

4月底，自然资源部发布了《煤矿土地复垦与生态修复技术规范》《金属矿土地复垦与生态修复技术规范》《石油天然气项目土地复垦与生态修复技术规范》《矿山土地复垦与生态修复监测评价技术规范》4项国家标准，旨在规范煤矿、金属矿、石油天然气项目生产矿山生态修复工作，以及生产矿山生态修复过程中的监测评价工作。4项国标对生产矿山“边开采、边修复”提出了具体要求，填补了该领域空白。对矿山企业开展生态修复提出了5项基本原则，明确了6个重点环节工作要求，既为矿山企业开展生态修复提供科学支撑，又为政府实施有效监管提供有力依据，并对协同推进绿色矿山建设、促进高质量发展具有重要意义。这是全国首批专门针对正在生产矿山生态修复的国家标准，将于今年8月1日起正式施行。

✦ 《煤炭行业信用状况分析报告（2023）》发布

日前，中国煤炭工业协会发布了《煤炭行业信用状况分析报告（2023）》。《报告》指出，当前，煤炭行业信用质量总体向好。行业信用体系组织架构基本建立，制度标准体系日渐完善，信用应用场景逐步拓展，信用环境不断改善，特别是先进产能不断释放、供需趋于平衡、盈利能力稳定、价格仍将维持高位、智能化建设和绿色低碳转型加快等行业运行特点，有利于确保煤炭行业信用质量整体稳定并持续改善。

《报告》同时指出，煤炭信用建设还存在很多困难和挑战，行业发展资源接续、安全供应、绿色低碳和转型升级任务艰巨，煤炭市场主体对信用的认识还不深刻，特别是在制度建设、科技创新、风险管控、战略实施、人才保障、安全生产、客户管理、企业文化、信用组织建设、党建等方面的风险依然较高，行业信用应用场景总体较少，资质管理与信用评价质量还需进一步提升。对此，《报告》建议，煤炭市场主体应进一步提升全方位信用认知水平，加强全过程信用管理，防范全链条信用风险，系统化、立体化推进信用体系建设，积极打造统一开放、竞争有序、制度完备、治理完善的现代化诚信煤炭企业。

✦ 美国环境保护署出台发电厂污染新法规，七国集团同意2035年之前关闭所有煤电厂

美国环境保护署（EPA）4月25日出台了针对发电厂污染的新法规，要求大幅减少现有燃煤和新建天然气发电厂的碳排放，以应对气候变化。美环保署的新规定要求大幅削减发电厂的碳污染，并采取严格的措施，减少从发电厂烟囱排放的汞和有毒空气污染物，净化废水和减少煤灰排放。

另据路透社消息，包含美、英、德、法、日、意、加在内的七国集团（G7）已同意最迟在2035年之前关闭所有燃煤电厂，这是一项气候政策突破，将有助于加速投资从煤炭转向清洁技术。《金融时报》援引一位意大利消息人士的话称，协议大纲已经达成一致。除日本外，所有七国集团都已承诺在国内逐步淘汰煤电。此外，路透社报道称，七国集团还可能宣布到2030年，储能装机量需要在2022年的水平上增加6倍。