来源：华创证券2018-06-26

利用小时数 vs 煤价，利用小时数占据优势地位华能国际和华电国际利用小时数平衡煤价均为 4 元/吨（利用小时变动 1%与综合煤价同向变动 4 元/吨，作用相反，大小相同）。

来源：中信建投证券研究2018-06-26

考虑到中广核新能源近年装机基本持平，未来装机增长还需静待集团公司发电资产的进一步注入，我们认为公司短期内业绩增长主要依赖于国内煤价下跌带来的业绩弹性以及韩国燃气机组经营情况的改善。

来源：中国能源报2018-06-26

煤价持续高位运行资产盈利能力锐减实际上，根据国家统计局的数据，2017年全国火电企业利润总额仅高于太阳能发电企业（160亿元），核电、风电、水电企业利润总额分别为216亿元、386亿元和721亿元。

来源：中国产业信息2018-06-25

2018年初由于煤价上涨过快，对下游企业的成本端形成较大影响，近期发改委等部门陆续出台政策以限制煤价，政府规定18年煤企的长协合同量占比不低于75%，同时开展煤炭中长期合同履约信用核查，并推出增产量、增产能

来源：证券日报2018-06-25

煤炭供需格局已在改善，运力相对宽松和履约率提高的长协煤可减小电企煤价波动，煤价回归绿色区间趋势明确。火电估值为近十年低位，业绩反转预期明确。...2018年煤价整体呈现高位回落的趋势，火电企业盈利值得期待。

来源：中国证券报2018-06-22

煤价持续盘整动力煤主力合约在6月15日创下高点之后，近期小幅震荡下行，截至6月21日收盘，动力煤期货主力合约1809报收643元/吨，小幅下跌0.22%，主力合约持仓下降至39万4000手，当日减仓8660

来源：北极星电力网2018-06-22

近期为响应国家稳煤价政策，各大煤企：神华集团、中煤集团、伊泰集团纷纷出手全力保供稳价，将外购煤长协价格控制在600元/吨。而进口煤政策的放松及水力发电的不断发力，煤价仍有可能小幅降低。...涨涨停停的两个月，每当煤价涨势较大的时候，必将会有多重因素对火热的煤价进行不同程度的抑制。综观1-29期数据，如下图：从图中可以看出去年11月中旬，电煤价格在不断的缓慢上升，到春节前后开始剧烈波动。

来源：北极星电力网2018-06-22

详细阅读深度|火电：淡季不淡 提前开启煤电博弈煤价制约下的盈利空间，谨慎博弈。观察开年以来火电指数和电煤价格的走势，可以发现多数时间内两者趋同，并非通常认为的完全对立。...分析可知，除了煤价以外，用电需求也是决定火电板块行情走势和盈利能力的关键因素。当市场对这两个关键因素孰轻孰重的看法出现分歧时，就会因为多空博弈而产生阶段性的波动行情。详细阅读干货！

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-06-22

而国家适时地放宽对电厂直接采购进口煤的限制，可以说既抑制了煤价过快上涨，又保障了电厂用煤需求。而就下水煤市场整体而言，目前的供应能力也比较充足。

来源：中国能源报2018-06-21

中国太原煤炭交易中心发布的资料显示，目前内蒙古鄂尔多斯煤价整体仍处上升通道，陕西地区煤价则以稳中上升为主，陕西煤价近期上涨20元/吨，集运站库存偏低且该省的煤炭贸易商很难批到港菜单。

来源：天风证券2018-06-21

风险提示：宏观经济波动，煤价高涨，水电来水不达预期1. 2018 年 1-5 月全国电力工业总体情况近日，中电联发布 2018 年 1-5 月份全国电力工业统计月报。

来源：证券日报2018-06-21

在季节性需求支撑下，端午前后产地煤价稳中上涨，与发运港及接卸港煤价走势出现分歧。这在一方面约束了港口煤价的下降空间，另一方面也制约了部分贸易煤发运与接卸的积极性。

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-06-21

最近一周，环渤海港口动力煤价格出现松动，但由于迎峰度夏已经到来，煤价大跌难，不过大涨更难。...不过，现在就判断煤价会持续下跌还为时过早，毕竟迎峰度夏真正的高耗煤期还没有到来。

来源：期货日报2018-06-20

总之，短期来看，国家发改委调控预期仍然存在，煤价继续拉升难度加大。但是，需求旺季即将到来，产区环保叠加安全检查，影响煤炭产量。此外，电厂日耗将呈现大幅增长态势，供需紧平衡状态凸显。

来源：平安证券2018-06-20

关注火电：煤价制约下的盈利空间，谨慎博弈。观察开年以来火电指数和电煤价格的走势，可以发现多数时间内两者趋同，并非通常认为的完全对立。...分析可知，除了煤价以外，用电需求也是决定火电板块行情走势和盈利能力的关键因素。当市场对这两个关键因素孰轻孰重的看法出现分歧时，就会因为多空博弈而产生阶段性的波动行情。

来源：光大公用环保团队2018-06-20

所以煤炭旺季供求偏紧的局面应该还会继续持续，煤价还会有上涨的动力。...前几年煤价低迷，这是由于在这之前的黄金十年导致投资比较集中，产能释放过大、过快，引起了将近四年多的低迷，所以才有了去产能的这么一项工作。

来源：环保万维网2018-06-20

我们判断此种可能性相对较小，因为当前三去一降一补仍是我国重要的产业政策，在不推高下游用电成本的前提下，电网侧（输配电价已核定，2018年预期为降低一般工商业用电价格10%承担640亿元）和燃煤发电侧（煤价高位运行导致经营困难

来源：中国能源报2018-06-20

参与交易的华能江苏分公司总经理李富民表示，参照当时煤价，出让发电权可以增加度电收益0.04元，该公司成交的3000万千瓦时电量可以为江苏分公司增收约120万；与甘肃风电机组进行发电权交易后，同等电量相当于减少煤炭消耗约

来源：中国能源报2018-06-20

对于煤价居高不下的原因，袁家海分析，除了用电需求过快增长，还与2016年煤炭去产能有关。煤炭去产能影响了电煤供应。在这种情况下，一些煤炭从业者也形成了默契，不愿多生产，以保持高煤价。...煤价上涨，煤炭供应偏紧，发电企业出于社会责任考虑会保障迎峰度夏，但又会面临亏损，所以煤电出力的积极性会受到影响。

来源：中国能源报2018-06-20

参与交易的华能江苏分公司总经理李富民表示，参照当时煤价，出让发电权可以增加度电收益0.04元，该公司成交的3000万千瓦时电量可以为江苏分公司增收约120万;与甘肃风电机组进行发电权交易后，同等电量相当于减少煤炭消耗约