来源：能源研究俱乐部2020-03-26

二、煤电困境与电力市场改革煤电作为试水电力市场化改革的“排头兵”，在多重因素（低碳转型、环保加码、煤价高企、产能过剩、为新能源让路等）的联合施压下，已经步入了行业转型的深水期。...近年来，煤价长时间高位运行、产能过剩和市场竞争导致的煤电机组利用小时数下滑以及“降电价”政策压力，使得部分煤电企业发电成本与上网电价倒挂情况严重。2017年，五大发电集团火电板块亏损近132亿元。

来源：能源研究俱乐部2020-03-26

二、煤电困境与电力市场改革煤电作为试水电力市场化改革的“排头兵”，在多重因素（低碳转型、环保加码、煤价高企、产能过剩、为新能源让路等）的联合施压下，已经步入了行业转型的深水期。...近年来，煤价长时间高位运行、产能过剩和市场竞争导致的煤电机组利用小时数下滑以及“降电价”政策压力，使得部分煤电企业发电成本与上网电价倒挂情况严重。2017年，五大发电集团火电板块亏损近132亿元。

来源：《吉林电力》2020-03-25

炉排炉进料口较宽，由于我国至今未全面实施垃圾分类，采用炉排炉无需对垃圾分选和破碎;采用层燃方式，烟气净化系统进口粉尘浓度低，降低了烟气净化系统和飞灰处理费用，东南沿海地区煤碳资源缺乏，煤价较贵，因此，目前使用机械式炉排炉燃烧技术更为广泛

来源：信达证券2020-03-25

煤价方面，在过剩产能出清，产业集中度提升的背景下，煤炭行业形势趋于稳定，煤炭价格波动幅度降低，与煤炭企业盈利相关性更强的产地煤价与长协煤价将更加稳定。...在煤价中枢下移的同时，头部煤炭企业的季度利润仍是逐季上移的，甚至接近了行业周期高点的盈利水平。在当前行业共识是煤炭需求不可能再大幅提升，企业对新一轮煤炭产能投资相对谨慎。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-03-25

后续市场能否尽快复苏，煤价何时见底，需要关注电厂去库存速度以及高耗能行业的复工情况。...从上周开始，有少量水泥、化工采购需求释放，秦港已办手续船舶出现小幅增加，但对煤价支撑力度有限。

来源：中国能源报2020-03-25

袁家海表示，在机组利用率无法显著提升和国家降电价政策影响下，寄希望于煤价大跌来获取发电利润不现实。“继续新建煤电势必进一步拉低存量煤电机组的利用率，将当前半数亏损的煤电行业推向全面亏损的深渊。”...2016年三季度后，电煤价格大涨，煤电企业当年利润几近腰斩，2017-2019年连续三年大幅亏损，虽然中电联ceci电煤沿海指数2019年第四季度开始低于570元/吨，但年度平均综合价仍高于“绿色区间”

来源：中国能源报2020-03-24

“2019年年初，煤价已经超过800元/吨，最高时达820元/吨，但目前我们的煤价还没有超过800元/吨，平均下来每吨价格比去年同期低了十几元。”

来源：中国能源报2020-03-24

“2019年年初，煤价已经超过800元/吨，最高时达820元/吨，但目前我们的煤价还没有超过800元/吨，平均下来每吨价格比去年同期低了十几元。”

来源：中国能源报2020-03-24

“2019年年初，煤价已经超过800元/吨，最高时达820元/吨，但目前我们的煤价还没有超过800元/吨，平均下来每吨价格比去年同期低了十几元。”

来源：中国能源报2020-03-24

“2019年年初，煤价已经超过800元/吨，最高时达820元/吨，但目前我们的煤价还没有超过800元/吨，平均下来每吨价格比去年同期低了十几元。”

来源：中国能源报2020-03-24

中国煤炭建设协会副理事长徐亮还称，长期以来，云南都是西南地区电煤价格最低的省份，较周边区域均价低100元/吨左右，间接导致煤炭产业不景气。

来源：国家统计局2020-03-24

上述数据显示，3月下旬大同混煤（5800大卡）煤价格维稳，动力煤价格环比上期略有下降，焦炭价格下降幅度较大。附注1.指标解释流通领域重要生产资料市场价格，是指重要生产资料经营企业的批发和销售价格。

来源：平安证券2020-03-24

库存居高不下，有望推动煤价持续下行，改善火电成本端压力，建议关注全国龙头华能国际，以及长三角区域龙头浙能电力、申能股份。

来源：中电联行业发展与环境资源部2020-03-23

《ceci指数分析周报》分析认为，煤矿复工复产效果较好，主产地煤炭产量继续增加，煤炭供应基本恢复正常水平，港口煤价下跌趋势向上游传递，价格有所回调，坑口销售仍然清淡。

来源：重庆电力交易中心2020-03-23

重庆电煤价格指数变化与全国基本趋同，1月电煤价格为572.42元/吨（5000大卡/千克），环比上升1.02%，同比下降6.03%。...煤碳价格指数全国电煤价格指数显示，2020年1月电煤价格小幅回升至480.1元/吨（5000大卡/千克），环比上升0.53%，同比下降6.05%。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-03-23

下游采购积极性恢复，促使市场煤交割数量增加，煤价跌幅收窄；预计下周煤价将趋向稳定。（来源：微信公众号“鄂尔多斯煤炭网” id：coalcom 作者：吴文静）1.发运成本支撑。...尽管产地煤炭价格一直在下跌，但跌幅远没有港口煤价跌幅那么大；在经营下水煤炭亏损，价格长时间低于盈亏平衡点以下的情况下，贸易商发运市场煤积极性下降，发运至港口用于交易的煤炭减少。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-03-23

市场煤价格跌破月度长协煤价格之后，煤价没有企稳，市场也没有反弹，而是继续下跌；在煤炭需求持续不振的情况下，有可能跌至年度长协价附近才会企稳。2.电厂库存过高。...目前，部分贸易商将高硫煤种按照指数下浮2-3元/吨进行交易，预计煤价还会小幅下跌，有可能跌至年度长协价附近。

来源：长江证券股份有限公司2020-03-20

当前时点，我们认为具有一定逆周期性和防御性的公用事业板块有望走出较为稳健的行情表现，推荐业绩改善确定性较强、估值处于底部的火电板块，个股方面推荐业绩相对煤价敏感性较高的华能国际和华电国际、估值具备安全边际的福能股份

来源：广发证券2020-03-20

原煤产量下降幅度小于火力发电下降幅度，且叠加进口煤增速较大，动力煤价格面临一定压力。全球降息，关注股息率较高的水电资产。...原煤供给收缩不及火力发电，进口煤大增，市场煤价承压。国家统计局披露，2020年1-2月份原煤产量4.89亿吨，同比降低6.3%。2020年1-2月，进口煤炭6806万吨，同比增长33.10%。

来源：e公司2020-03-20

此外，在目前受疫情影响，经济承压背景下，不少机构看好因煤价下行导致的火电企业盈利改善和具备防御价值的水电板块投资价值显现。...国金证券研报称，火电行业具有逆周期属性，经济走弱的背景下煤价有望长期下行，火电企业盈利有望持续改善；水电行业现金流充沛，盈利、分红水平稳定，在当前中美政府降低利率水平对冲经济下行背景下，水电企业的稳定高额分红的