来源：天风证券2020-06-29

投资建议：汛期提前来临，关注水电行业投资机会短期来看。主要水电开发流域来水改善趋势明晰，上半年压制水电表现的来水因素大幅走弱。...1-5月水电累计发电量同比较低11.3%，其中水电大省云南电网水电发电量同比大幅下降30%，水电利用小时前五个月累计同比下浮约12.5%。

来源：EBS环保公用研究2020-05-15

◆水电表现低迷，火电反弹明显从电源类型来看，水电火电增速分化扩大。...维持电力行业“增持”评级，建议关注火电：华能国际（a+h）、华电国际（a+h），水电：长江电力、华能水电。

来源：证券日报网2020-04-28

华能水电表示，2019年发电量大幅增加的主要原因是：澜沧江上游乌弄龙、里底、黄登和大华桥水电站新增机组陆续投产，公司装机容量增加，产能进一步扩大。...旺盛的用电需求推动云南省水电的消纳，全年西电东送1451亿千瓦时，同比增长5.1%；省内弃水电量大幅下降至17亿千瓦时，降幅超过90%。

来源：北极星电力网2020-04-20

详情点击 水情偏弱水电一季度承压 汛期来水改善预期下看好全年水电表现汛期来水改善预期下看好全年水电表现近期，长江电力、华能水电、国投电力相继发布一季度发电量情况，其中长江电力2020 年一季度完成发电量

来源：长江证券股份有限公司2020-04-16

报告要点 水情偏弱水电一季度承压，汛期来水改善预期下看好全年水电表现近期，长江电力、华能水电、国投电力相继发布一季度发电量情况，其中长江电力2020 年一季度完成发电量352.94 亿千瓦时，同比减少2.44%

来源：北极星输配电网2020-02-14

岷江水电表示，由于收入的季节性与人工成本等刚性支出存在节奏性上差异，导致标的公司上半年净利润亦相对较少。...2019年12月20日，岷江水电重大资产重组签约暨交割仪式在京举行。

来源：中国青年网2020-01-16

水电表的智能化升级就是一例。在这份报告中，idc详细披露了嘉楠在贵州花果园社区进行的水电表智能化升级项目。...其中，摄像头负责为水电表盘补光拍照，k210则依据图像处理算法解析表盘数据，并上报给系统后台。

来源：平安证券2019-12-04

水电表现亮眼、火电持续修复，全行业营收、利润持续提升。展望2020：电价新政暗潮涌动，浮动机制打开想象空间。...水电：蛰伏。2019年是水电大年，但丰水期来水不佳，2020年出力大概率趋缓。电价新政同样实现大水电外送电价体系的平稳过渡，但在“十四五”新协议的商讨过程中或会出现博弈局面。

来源：平安证券2019-12-04

水电表现亮眼、火电持续修复，全行业营收、利润持续提升。展望2020：电价新政暗潮涌动，浮动机制打开想象空间。...水电：蛰伏。2019年是水电大年，但丰水期来水不佳，2020年出力大概率趋缓。电价新政同样实现大水电外送电价体系的平稳过渡，但在“十四五”新协议的商讨过程中或会出现博弈局面。

来源：长江商报2019-11-25

岷江水电表示，由于收入的季节性与人工成本等刚性支出存在节奏性上差异，导致标的公司上半年净利润亦相对较少。...此外，岷江水电表示，上市公司地处国家扶贫攻坚重点地区，本次重组对当地形成较大利税贡献，带动相关产业链布局和投入，增强发展能力，改善人民生活。

来源：北极星电力网2019-11-01

华能水电表示，业绩大幅增长主要得益于本期发电量和电价同比增加，产能进一步扩大，以及西电东送比例扩大。...详情点击 大渡河硬梁包水电站开工建设10月26日，中国电建水电七局承建的四川华能大渡河硬梁包水电站开工建设。

来源：中信建投2019-08-27

火电业务持续回暖，大朝山水电表现亮眼受益于区域电力市场好转叠加煤价下行，公司火电业务持续回暖。...简评水电、火电电量齐升，推动公司营收增长2019年上半年，公司所属国投大朝山电站受澜沧江来水偏丰、上游电站去库容等因素影响，发电量同比大增40.15%；叠加雅砻江水电发电微增3.86%，公司水电实现发电量

来源：北极星风力发电网2019-08-08

太平洋水电表示，由于诉讼刚刚开始，它不会在现阶段发表评论。

来源：EBS公用环保研究2019-08-07

通过近期两次厄尔尼诺事件（即2009-2010年及2014-2016年）复盘，我们发现，厄尔尼诺峰值次年的丰水期（二季度或三季度）水电表现较好，但厄尔尼诺现象与水电利用小时数提升并非存在必然联系，且区域表现存在分化

来源：EBS公用环保研究2019-08-07

通过近期两次厄尔尼诺事件（即2009-2010年及2014-2016年）复盘，我们发现，厄尔尼诺峰值次年的丰水期（二季度或三季度）水电表现较好，但厄尔尼诺现象与水电利用小时数提升并非存在必然联系，且区域表现存在分化

来源：研搜光伏情报分析2019-07-05

浮动光伏被认为是与这种水力发电资产配对的完美技术，据估计，全球水电表面积占浮动太阳能的四分之一，可确保4.4兆瓦的新光伏发电容量。...在可再生能源全球状况报告2018由可再生能源政策网络，为世界各地的二十一世纪，估计水电联水库出版占用265.7km2的表面积。

来源：全景网2018-10-12

华能水电表示，公司目前主要开展相应的前期勘察设计研究工作，启动工作将视项目前期研究成果以及电力市场变化而定。...公开资料显示，如美水电站位于澜沧江干流水电基地上游河段西藏自治区芒康县境内，是澜沧江西藏段规划六个梯级开发的第5级；古水水电站坝址位于云南省迪庆州德钦县佛山乡境内，是澜沧江上游古水至苗尾河段水电规划梯级开发方案的第一级华能水电主营业务为水力发电项目的开发

来源：中证网2018-09-14

粤水电表示，投资建设该ppp项目，有利于公司通过投资与施工联动，促进公司河域整治施工业务发展，扩大经营业务规模，增加营业收入，提升公司盈利水平和竞争实力。...粤水电9月13日晚公告称，近日，公司(联合体成员方)与珠海九控建设工程有限公司(简称“珠海九控”)组成的联合体与珠海高栏港经济区管理委员会海洋和农业局(简称“高栏港海洋和农业局”)签订《珠海高栏港经济区十五条河域整治

来源：渤海证券2018-07-03

根据近年来平枯期与丰水期水电出力的互补特性,2018年丰水期水电表现值得期待。...火电持续高增速,期待丰水期水电表现:2018年1-5月,规模以上电厂累计发电量26361亿千瓦时,同比增长8.5%;其中火电同比增长8.1%,水电同比增长2.7%。

来源：大宗内参2018-06-14

另外，从当前的降雨情况看，总量与去年相当，但结构上，长江上游来水偏枯，水电表现低于预期，这就意味着增量的用电需求将由火电一力承担，火电机组的利用小时组将有显著提高。