来源：中国产业信息网2017-09-25

一、火电行业利润率走势分析煤价高企，火电行业2016年四季度毛利率环比大幅锐减至13%。2017年一季度燃料成本继续上涨，导致毛利率进一步下滑至11.8%。净利率方面，四季度火电行业净利率为0.3%。

来源：中国能源报2017-09-04

高煤价、低电价，环保改造高投资，非高峰期低负荷，火电利润已逐渐无法保证。高效清洁趋势延续严控煤电过剩风险政策实施以来，几大发电企业在装机规模上的格局已基本成型。...同时，风电、光伏发电贡献了16.4%的净利润，而火电净利润贡献则为-36.7%，即中国电力火电板块业务实际已经亏损。

来源：北极星电力网独家2017-08-16

经营业绩变动的主要原因：公司主要水电厂受所处流域来水减少影响，水电收入较上年同期减少约15亿元，导致水电企业利润同比减少;公司下属合山公司受煤价上涨等因素影响，火电利润同比减少。...经营业绩变动的主要原因：主要是公司火电板块受煤价升高等因素影响减利较大，但公司新能源效益的释放对公司利润形成了有效支撑。

来源：北极星电力网2017-05-19

1-4月全社会用电量比增6.7%】北极星电力网火电一周要闻(2017.5.8-5.12)回顾深度报告丨五大发电一季度惨淡开局带来的思考：火电业绩下滑 改革预期强烈煤价上涨吞噬火电利润，发电企业惨淡开局。

来源：川财证券2017-05-16

核心观点煤价上涨吞噬火电利润，发电企业惨淡开局。我们认为，燃煤电厂的盈利情况取决于两个条件，一是利用小时数，二是煤价。...(文章来源：川财证券)发电集团惨淡开局 煤价上涨吞噬火电利润我们认为，燃煤电厂的盈利情况取决于两个条件，一是利用小时数，二是煤价。

来源：中国电力报2017-02-17

火电利润空间大幅压缩比起2015年煤价的跌跌不休，2016年的煤价可谓让火电企业望煤兴叹。2016年上半年，煤价从低位开始回升。...据粗略统计，影响发电利润近千亿元。同时，新电改加大了市场化电量交易的规模，电价打折也削弱了火电企业的利润。据中电联资料，2016年1~11月，五大发电集团煤电板块利润下降67.4%。

来源：知乎2016-11-17

利用国内特色的火电装机容量过剩，让作为买方的售电公司具有更高的议价权，压低火电利润空间。...设计不同的能源套餐，隐性增加自己的利润。(一方面让消费者觉得赚到了，另一方面自己又闷声发大财，这才是艺术。)拥有一些发电资产，对冲自己的购电风险和降低运营成本(独占了部分发电和售电之间的利差)。

来源：知乎2016-11-10

利用国内特色的火电装机容量过剩，让作为买方的售电公司具有更高的议价权，压低火电利润空间。...设计不同的能源套餐，隐性增加自己的利润。(一方面让消费者觉得赚到了，另一方面自己又闷声发大财，这才是艺术。)拥有一些发电资产，对冲自己的购电风险和降低运营成本(独占了部分发电和售电之间的利差)。

来源：北极星电力网2016-10-18

中国电煤价格指数2016年9月各价区电煤价格指数单位：元/吨发布日期：2016/10/14相关阅读：【权威数据】全国综合电煤价格指示图及8月各区电煤价格指数火电利润空间大减!

来源：知乎2016-10-14

以上能引出第二点：火电未来的盈利方向，为系统提供备用服务将成为火电利润的重要组成部分，而越是高质量的机组（比如上网速度快）越能在备用服务竞争中占优势。...所以总结一下第一点，在新能源大量接入的背景下，通过保证上网时间来为火电获取足够利润的方式已不可取。 2. 电力系统的运行安全大家都知道新能源发电最大的特点就是输出的变化大和不可预测性。

来源：中国环保在线2016-10-10

如果对煤炭与火电有所关注，不难发现，煤炭价格与火电的发展呈现负相关，即煤炭价格上升，火电哀鸿遍野；煤炭价格降低，火电生机盎然。2015年以后，煤炭价格持续走低，跌至冰点，火电利润则升至高峰。

来源：中国环保在线2016-10-10

如果对煤炭与火电有所关注，不难发现，煤炭价格与火电的发展呈现负相关，即煤炭价格上升，火电哀鸿遍野;煤炭价格降低，火电生机盎然。2015年以后，煤炭价格持续走低，跌至冰点，火电利润则升至高峰。

来源：中国能源报2016-09-27

前几年，煤炭价格基本维持都在300元/吨，这个价格是很低的，火电利润还比较高，相反水电的利润很低。不久前四川省出台替代电量政策，但实际操作中留给水电的空间并不多。...据了解，四川省从2014年开始，以水电站超发电量收益清算资金对公用燃煤火电机组欠发电量进行电价补偿，而在此之前，四川电网以下调外送电量上网电价的方式来补贴火电机组。

来源：煤炭研究网2016-09-23

至少目前我们看到的结果是，在供给侧结构性改革和大力淘汰过剩落后产能包括火电企业僵尸企业的大前提下，国家主管部门再也不可能单独给某一个行业的诉求开绿灯了。相关阅读：火电利润空间大减!...煤价上涨，火电企业火上烤由于多种原因交织，导致本轮煤价上涨的幅度和时长均超出市场预期，同时使煤炭下游的火电企业如坐针毡、焦头烂额。据统计，目前我国火电企业总成本中，煤炭占了一半以上。

来源：能见度2016-09-14

电煤价格不断上涨，导致下游火电企业的盈利空间大减。华东地区一火电厂总经理此前对澎湃新闻表示，在火电企业的所有成本中，煤炭成本约占一半以上，煤价的上涨对火电厂的成本有着很大的影响。

来源：经济参考报2016-08-01

显然，在火电利润下滑情况下，清洁能源板块强势发力，由此推动公司效益提升。在公司新增电力产能中，清洁能源结构进一步优化。...上半年，集团火电利润为34.03亿元，同比下降34.34%；而核电、水电、新能源等利润总量持续扩大，清洁能源板块实现利润41.84亿元，同比增长一倍多，占利润总量的56.81%，同比上升26.02个百分点

来源：中国金融信息网2016-07-21

国家电投总经理孟振平在当日召开的年中工作会议上说，在火电利润下降的情况下，集团公司继续大力发展清洁能源。上半年，清洁能源投资占固定资产投资比重78.56%。...清洁能源板块实现利润41.84亿元，同比增长一倍多，占利润总量的56.81%，同比上升26.02个百分点，比发电容量占比高出15.12个百分点。

来源：中国能源报2016-06-29

此外，随着电改推进，国家鼓励电量交易，部分计划电量将划入市场竞争，使火电利润进一步受到影响。未来电力交易市场的建设过程中，具体会对各类电源造成何种影响也仍是未知。...从2015年至今，火电上网电价两度下调，火电利用小时数持续走低，电厂为抢争发电量绞尽脑汁。风电、光伏等新能源虽然受到国家政策鼓励，但在整体需求疲软的大环境中也遭遇困境，弃风弃光问题迟迟未能解决。

来源：中国电力报2016-05-18

发展清洁能源带来的效益也是喜人的，前4个月，该集团清洁能源的利润增长弥补了其火电利润的下降。国际化发展步伐加快。...在系统单位的贯彻落实下，前4个月，国家电投火电供电煤耗同比下降4.42克/千瓦时，电力板块实现利润与上年持平。煤炭、铝业板块努力消除市场低位运行不利影响，进一步减亏控亏，遏制了效益下滑的势头。

来源：华夏时报网2016-05-03

受访专家告诉记者，各企业逆势加码火电，源于火电利润远比煤炭丰厚。大唐发电去年6月的数据便是一个佐证，当时大唐发电装机容量约4152.1745万千瓦，火电却占据3437.08万千瓦，占比近83%。