来源：天风证券股份有限公司2020-08-25

受益于雅砻江水电q2 发电量高增，投资收益同比增加10.6%上半年利润总额增长的主要原因是公司在参股企业雅砻江水电的投资收益增长。...上半年雅砻江水电权益法下确认投资收益11.9亿，拉动公司业绩正增长。

来源：中信建投证券股份有限公司2020-08-25

我们拆分测算显示，雅砻江水电二季度单季实现净利润14.83 亿元，同比增长46.7%，来水改善推动发电量增长对雅砻江水电盈利增厚明显。...短期汛期来水有望超预期，长期装机规模稳健提升短期来看，我们追踪的高频水文数据显示雅砻江水电的锦屏一级电站汛期来水持续超预期，出库流量保持高增长，7 月份至今平均出库流量同比提升约六成，汛期雅砻江水电来水有望超预期

来源：雅砻江水电文化2020-08-17

（来源：微信公众号“雅砻江水电文化” id：ylhdc2015）会上，中国工程院院士王复明、全国工程勘察设计大师李文纲表示：“杨房沟水电站智能灌浆工程技术瞄准国家信息化融合创新的战略要求，契合行业工程数字化

来源：长城证券股份有限公司2020-06-05

雅砻江水电dcf估值显示归属于国投的股权价值约844亿元，仅水电板块合计估值约900亿元，保守给予火电板块50亿估值，合计约950亿元；而公司目前市值512亿元，显著低估。...在未来愈发复杂的电力市场交易中，雅砻江具有强调节能力的高质量水电将具有很强的竞争力。从19年业绩来看，随着动力煤价持续走弱，公司火电业绩走强，有效对冲了水电板块的波动，体现了公司水火互补的韧性。

来源：华泰证券股份有限公司2020-06-05

我们对全国龙头水电雅砻江水电（国投电力持股52%、川投能源持股48%）、华能水电的固定资产进行拆解，结合各公司披露的不同类别固定资产折旧年份，测算得华能水电、雅砻江水电存量机组折旧将逐步到期，关注折旧下降带来的盈利空间

来源：华创证券有限责任公司2020-05-08

2020q1，雅砻江水电发电量148.4 亿千瓦时，同比下滑13.8%；上网电量147.6 亿千瓦时，同比下滑13.9%。电量下滑导致雅砻江水电营业收入减少约5.05 亿元。...2020q1，雅砻江归母净利为10.1 亿元，同比下降26.1%，雅砻江水电盈利下滑的主要原因是发电量大幅下滑。

来源：EBS环保公用研究2020-04-20

◆雅砻江水电量价双降，拖累四季度盈利2019年公司境内电厂发电量1621亿千瓦时，同比增长6.9%；其中雅砻江水电发电量747亿千瓦时，同比增长0.8%。...剔除增值税调整因素，我们判断雅砻江水电上网电价下行主要与市场电让利扩张有关。受雅砻江水电量价双降等因素拖累，公司2019q4营业收入102亿元，同比下滑5%；归母净利润4.2亿元，同比下滑45%。

来源：长江证券股份有限公司2020-04-16

；华能水电2020 年一季度完成发电量140.33 亿千瓦时，同比减少37.88%；雅砻江水电2020 年一季度完成发电量148.27 亿千瓦时，同比减少13.85%。...报告要点 水情偏弱水电一季度承压，汛期来水改善预期下看好全年水电表现近期，长江电力、华能水电、国投电力相继发布一季度发电量情况，其中长江电力2020 年一季度完成发电量352.94 亿千瓦时，同比减少2.44%

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-04-03

3）川投能源：持有雅砻江水电48%股权，业绩主要来自于雅砻江水电投资收益，2019 年公司发行了40 亿可转债，公司未来分红能力有望提升。...2）国投电力：持有优质水电资产雅砻江水电52%股权，雅砻江水电下游1470 万千瓦盈利优异，中游两河口杨房沟（450 万千瓦）即将于2021-2023 年投产，公司水电装机有望增长。

来源：《红周刊》2020-02-14

巧合的是，得到长江电力增持的二者分别是雅砻江水电的两大股东，而雅砻江是金沙江最大的支流，又名小金沙江。长江电力以上数笔交易都围绕“金沙江”这一主题，而金沙江占长江水力资源的40%以上。

来源：国投在线2020-02-04

100万、国投创合100万、神州高铁50万、亚普股份50万、合肥波林20万、国投中鲁20万）、中投保300万元、国投电力200万元、国投租赁50万元、电子工程院50万元；二是直接向地方有关机构捐赠，分别是雅砻江水电向四川省公益机构捐赠

来源：北极星电力网2019-12-31

长江电力举牌的川投能源和国投电力共同拥有同一水电资产——雅砻江流域水电开发有限公司。其中，川投能源持有雅砻江水电48%股权，国投电力持有雅砻江水电52%股权。

来源：EBS公用环保研究2019-12-31

在长江中上游流域水资源中，公司目前已参股国投电力、川投能源（即雅砻江水电两大股东）。通过本次收购，公司将进一步通过股权纽带关系，实现区域协同发展。...与公司前期参股的二级市场水电资产估值相比，本次收购pb处于相对较高水平。与2018年以来金中公司历次股权转让的估值相比，本次收购pb总体合理。

来源：北极星电力网2019-12-23

详情点击雅砻江水电甘孜有限公司成立暨揭牌仪式在康定举行12月17日上午，雅砻江水电甘孜有限公司成立暨揭牌仪式在康定举行。州委常委、州政府常务副州长刘吉祥和雅砻江流域水电开发公司副总经理吴世勇出席仪式。

来源：甘孜日报2019-12-19

12月17日上午，雅砻江水电甘孜有限公司成立暨揭牌仪式在康定举行。州委常委、州政府常务副州长刘吉祥和雅砻江流域水电开发公司副总经理吴世勇出席仪式。...仪式上，刘吉祥、吴世勇为雅砻江水电甘孜有限公司揭牌。吴世勇向参加仪式人员介绍了雅砻江公司有关情况。

来源：招商证券股份有限公司2019-11-29

核心资产雅砻江开发逐步推进，未来十年将迎来投产高峰。公司持股52%的雅砻江水电是雅砻江流域唯一水电开发主体，具有合理开发及统一调度等突出优势。

来源：北极星电力网2019-11-11

详情点击川投能源拟发行40亿元可转债 加码水电清洁能源产业川投能源11月6日晚间发布可转债募集说明书，公司拟发行40亿元可转债，期限为6年，初始转股价格为9.92元/股，债券信用评级为aaa，募集资金将全部向雅砻江水电增资

来源：中泰证券2019-09-23

当前在建项目主要集中在金沙江（长 江电力）和雅砻江水电（国投电力）基地，在建装机分别为 3417 和 1006 万千瓦。...随着国内水电资源的不断开发，主要河流中下游优质水电资源基 本上开发完毕，优质水电资源变得日益稀缺，后续水电开发的趋势预计将 更多由中下游向上游转移，由此可能会带来单位投资成本的上升与利用小 时数一定程度的下降并造成水电站开发的经济性

来源：中国能源报2019-09-09

上半年雅砻江水电实现净利润23.08亿元，同比下滑8.74%。研报预测，雅砻江水电整体经营情况较为稳定，未来电价结算周期调整有望提升其盈利能力。而湖北能源则主要依靠电源结构丰富保证业绩稳定。

来源：北极星电力网2019-08-30

从装机结构来看，国投电力本就是一家以水电为主、水火并济、风光为补的综合电力上市公司，它拥有着雅砻江流域水电开发有限公司(简称“雅砻江水电”)的绝对控股权。