来源：中国能源报2019-02-20

年关难过——对节能环保行业而言，多家上市公司业绩接连“暴雷”，让刚刚过去的农历新年“少有欢喜，更多是愁”。...来自首创证券的分析也显示，2018年环保板块总体市值缩水约45%，大幅跑输上证综指。在此背景下，各大券商、研究机构不约而同总结认为：“环保成为2018年最大的雷”。

来源：中国环境报2019-01-28

水务处理、大气治理和节能减排企业净利润同比下滑13%、36%和54%。受益于“土十条”、《土壤污染防治法》等政策的推动，环境修复板块在2018年表现最为抢眼。...据中国环境报社环保产业研究院近日发布的《2018生态环境产业年度报告》显示，由于金融“去杠杆”等影响，环保板块很多企业2018年融资难度增加，财务成本提升，环保板块整体业绩承压。

来源：生态资本论2019-01-23

从市值来看，2018年环保板块总体表现不佳，大部分企业股价明显下挫。2017年末1.1万亿的环保市值，已经蒸发近三成。...可见产业链的构成，大规模降低了内部成本，让亿利洁能在节能产业的冬日，也迎来了属于自己的暖阳。聚光科技：站在监测风口的龙头不同于水务和节能，监测领域去年的确蒸蒸日上，而且很有望成为今年最具潜力的行业。

来源：中国环境新闻2019-01-21

水务处理、大气治理和节能减排企业同比下滑13%、36%和54%。在市值表现上，2018年环保板块总体表现不佳。...不过，值得注意的是，在2018年“去杠杆”的背景下，环保板块很多企业融资难度增加，财务成本提升，环保板块整体业绩承压。《报告》显示，2018年上半年，环保板块总体净利润同比下降 4%。

来源：中国环保产业协会2018-12-26

全国生态环境保护大会召开5月18日，全国生态环境保护大会在北京召开，习近平总书记出席会议并发表重要讲话：要加大力度推进生态文明建设、解决生态环境问题，坚决打好污染防治攻坚战，全面推动绿色发展；培育壮大节能环保产业...部分环保上市公司陷入经营困境从3月份神雾环保未能如期兑付4.86亿元“16环保债”，凯迪生态未能按期兑付2011年发行的6.57亿元中期票据，到5月份东方园林发债失败，盛运环保未能偿还6.3亿元债务等，a股环保板块股价持续下跌

来源：中信建投环保2018-12-12

我们在环保板块选取了115家上市公司进行跟踪研究，并将这些公司进一步细分为水务、污水、固废、大气、节能、监测、园林7个子板块。...、在我们跟踪的115家环保公司7个子板块来看，近期大气、污水、固废和监测板块估值水平在20倍上下浮动； 水务和节能板块估值为20倍左右；园林板块估值水平较低，仅为10倍左右，但得益于当前ppp市场逐渐回暖

来源：致上谈兵2018-11-08

整体而言18年上半年环保板块增速下降明显，但仍保持增长态势。...当前，在我国经济发展进入新常态，许多传统行业增长放缓，部分行业出现产能过剩的情况下，而节能环保产业等发展速度却不减反增，节能减排降碳指标已经成为各级政府尤其是各省级政府工作的一个目标硬任务，并成为推进供给侧结构性改革的一项重要内容

来源：青力出品2018-11-06

风险提示：资金面缓解或不及预期，项目进度或不及预期重点公司盈利预测及投资评级正文18年三季报综述：增速下滑明显，监测逆势增长我们分析环保生态行业中大气、固废、水务、监测、节能和园林六大板块的65家公司的...报告摘要：前三季度业绩下滑明显，企业收缩过冬环保板块前三季度营收同比+6.1%，净利润同比-24.0%。

来源：前瞻产业研究院2018-09-18

环保行业经济运行现状2011年以来， 环保板块业绩高速增长。统计了60家环保上市公司的业绩情况， 板块整体营收增速自2011年以来均保持在18%以上，复合增长率达到22.92%。...从细分行业来看，水处理、固废、监测领域的营收、净利润增长均最为显著，利润与收入增长基本保持一致;大气领域自15年以后净利润增速出现了明显的下降，行业景气度下降;2012-2017年环保板块营业收入、母净利润统计及增长情况数据来源

来源：公用环保郭丽丽团队2018-09-06

91家上市公司，按公司主营业务进行分类，共分为水务运营、水务工程、固废处理、大气治理及节能、监测设备5个细分板块。...水务运营、固废等运营类板块经营性净现金流为正，水务工程、大气及节能、监测等工程类板块经营性净现金流为负。投资性净现金流普遍负向增长，与投资驱动型的商业模式、行业收并购增加有关。

来源：V蓝环保观察2018-09-05

而节能板块营收、归母净利润、净利率都出现了负增长，在2017年强势增长后出现回落。4....期间费用率回升、营收账款周转放慢2018年上半年，环保板块整体期间费用率回升，其中销售费用率4.23%，比2017年同期增长0.2个百分点;管理费用率12.67%，比2017年同期增长2.43个百分点;

来源：中国能源报2018-09-05

坐拥中央环保督察、打赢蓝天保卫战行动等多项利好政策，行业景气度却不如去年同期，尤其是去杠杆、融资难、债务危机等因素，正在给节能环保板块带来严峻考验。...这再次印证了节能环保行业的小散特征，数量众多却难有百亿级企业。再从个股看，冰火两重天的现象更为突出。

来源：长江环保2018-09-04

报告正文投资驱动模式逆风，现金流持续恶化环保板块上市公司2018年中报均已披露完毕，我们选取80家公司，包括大气(11家)、固废(16家)、水(工程设备，21)、节能(10家)、监测&检测(7家)和水务运营

来源：中国产业信息网2018-08-16

环保板块营业收入资料来源：公开资料整理环保板块归母净利润资料来源：公开资料整理2015 年以来， 上述 60 家公司整体的资产负债率逐年提高，监测、节能、水处理行业尤为明显; 2012 年以后整体毛利率呈现出了下滑的趋势

来源：强推环保2018-07-24

1.2.工程板块下滑拖累行业，运营模式表现最好，危废子行业最优从细分子行业来看，危废、烟气治理、ppp、固废、环境监测、清洁能源、水处理、节能的增速区间分别为21%~42%、15%~40%、5%~33%...环保板块共有45家上市公司披露业绩预告，板块增速在-9.7%-9.9%之间，相对于上年同期环保板块整体49.4%的净利润增速下滑明显;剔除掉神雾环保、神雾节能、盛运环保等经营异常公司后，环保板块披露业绩预告的净利润增速区间在

来源：中国产业信息网2018-07-17

环保行业上市经营性现金流情况资料来源：公开资料整理环保行业上市公司负债率持续上升资料来源：公开资料整理在环保板块选取了71家上市公司进行跟踪研究，并将这些公司进一步细分为水务、污水、固废、大气、节能、监测

来源：能见Eknower2018-07-17

事实上，2015年以来，上述60家公司整体的资产负债率逐年提高，监测、节能、水处理行业尤为明显。...2018年一季度78家环保上市公司经营活动产生的现金流量净额排名四2018年中报预计净利润亏损额合计是2017年9.15倍2011年以来，环保板块业绩一直保持高速增长。

来源：前瞻产业研究院2018-06-15

中国环保行业现状2017年，环保板块全年收跌-2.31%。从全年趋势来看，总体跑赢创业板指，然而仅4-7月雄安事件引领环保板块性行情时跑赢上证指数。...年环保主要子版块表现回顾2017年环保各子板块中，危废(+7.41%)、环保ppp(+6.56%)及清洁能源(+0.49%)、烟气治理(-0.14%)子版块表现强于环保指数(-2.31%);工业环保、煤改气、节能子版块有过明显涨幅但回落

来源：中国能源报2018-05-30

总体而言，a股能源企业两极分化严重，电力、油气等板块处于景气周期，上涨动力十足；而煤炭板块受打压，前景不明；新能源汽车、新能源及节能环保板块则处于震荡整理阶段。...节能环保领域虽处于政策景气周期，但受东方园林债券事件、神雾环保等拖累，整体表现疲软。

来源：初善投资2018-05-29

我们看主要细分行业的估值，固废水务节能估值都落到25倍以下了。而且上图还没考虑上一周东方园林带来环保板块的践踏，我们不禁要问，到底是为什么?