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数据点评:
8月完成发电量4260亿千瓦时,同比增长9.1%,略低于我们之前的预期(10%)。来水情形恶化,当月水电电量同比回落达20%,市场份额由火电弥补:当月火电发电量3458亿千瓦时,同比增长17%,环比提升1.9%。
发电端:火电运营商再次处于盈亏边缘,面临现金流困境。
(1)火电电量增加推升电煤价格上涨。截至7月末,火电行业税前利润率降至1.6%。目前,已有超过15个省份点火价差比2季度差,10个省份点火价差比08年3季度更差,4个省份点火价差水平降至负数。
(2)四季度,北方火电运营压力增大。10月份,北方陆续进入供暖季,供暖用煤占整体动力煤需求10%左右;若电煤价格进一步上涨,当地火电企业会面临现金流困境。
用电端:有色金属冶炼行业用电强劲反弹,谨慎看好其持续性;建材行业用电增速仍有下行风险。
(1)9月,有色金属冶炼行业用电同比增速达16.7%,年内首次超过10%,并高于同期全社会平均用电增速。我们预计未来该行业用电增速仍将持续快于全国平均水平,维持在10%以上。
(2)其他主要用电行业:建材行业用电量增速连续4个月呈回落态势:8月降至14.6%,符合预期,我们认为其用电增速仍有下行风险。
预计9月发电量同比增长10%左右,环比回落8%-10%。值得一提的是:2010年从9月开始的节能减排引发工业用电突降,导致去年9-12月基数偏低。
(1)发电端:来水高峰已过,预计水电电量增长仍呈低迷态势;三季度水电上市公司业绩环比将有所改善,但改善幅度不容乐观。火电再次面临量增利减的困局,调升上网电价需求再次突现。
(2)用电端:预计化工、黑金属行业用电增速维持高位,有色金属持续用电增速10%以上,非金属制造行业用电增速仍有下行风险。第三产业用电增速有望反弹。
(3)维持全年用电量增长11%-12%的预测。
投资建议:
建议选取业绩确定性高,且有增长预期的公司。节能环保类,选取具有业绩支撑的公司,长期看好龙源技术(300105.SZ)。
——发电板块:
(1)四季度,多家电力上市公司资产整合进入实施阶段,自身负债率低、注入资产业绩稳定性强的公司有望获得市场关注。
(2)火电运营商再次面临行业性亏损风险,提升上网电价调价需求再次突出,引发相关交易型机会,但煤电矛盾的深层次问题短期难以缓解。四季度,北方进入供暖季,电煤需求增加推升电煤价格上涨,我们预计这类地区的发电商面临亏损加大、甚至现金流紧张风险,这类企业获得行政干预的可能性高。
——节能环保板块:
(1)四季度进入订单结算高峰,比较细分领域(节能、环保),我们更加看好节能改造市场的发展,从事相关领域公司的业绩确定性强。
(2)中长期来看,我们关注环保部公布的十二五期间四项约束性减排指标(二氧化硫,氮氧化合物、化学需氧量、氨氮)的落实;在相关领域污染治理处于龙头的企业有望受益,我们认为股价催化剂在于各省份、行业具体减排指标的明确。
风险:
四季度电量增速低于预期。
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从这个星期一开始,北方港口电煤价格开始阴跌,不过整体跌幅不大,今日智库认为市场需求还在,贸易商不用过于担心。据今日智库了解,目前秦港5500的报价在825左右,秦港5000的报价在725左右,秦港4500的报价在630左右,这一波下跌行情,差不多3天累计普遍跌了5元/吨。目前,港口市场稳中偏弱运行,贸易
最近一个多月,港口电煤价格跌跌不休,由于需求不振,目前这种情况还不见好转,更悲观的看法,反弹可能要看下半年了。今日智库认为,市场情况还不至于悲观到这个程度,在当前国际煤价环比上涨,坑口煤价开始探涨的情况下,应该会推动港口电煤价格逐步回暖,四月中旬会是一个关键点。国际煤炭价格上周环
春节过后,北方港口电煤价格出现跳涨行情,这也是多年来比较少见的情况。由于接下来冷空气又来袭,电煤价格应该还有支撑。据今日智库了解,目前,秦港5500报价940左右,秦港5000报价840左右,秦港4500报价725左右。节后三天,秦港5500和秦港5000差不多涨了30元/吨,出现了拉涨行情。节前今日智库曾多次
电煤价格从上个星期四跌到现在,连续跌了五天,虽然跌幅不大,但对市场情绪带来影响。今日智库谨慎乐观看待后市,预计港口电煤价格能够止跌反弹。据今日智库了解,目前,秦港5500的报价在945左右,秦港5000的报价在840左右,秦港4500的报价在730左右。贸易商的这个报价,比上个星期三的报价普遍跌了10
随着下游日耗的增加,下游终端询货也在增加。北方港口电煤价格在稳了3天后,昨天再次探涨,短期内预计易涨难跌。据今日智库了解,目前,秦港5500的报价在958左右,秦港5000的报价在858左右,秦港4500的报价在738左右。贸易商的报价,比上个星期五的报价普遍涨了3块,幅度不大,只是试探性地上涨。应该
最近港口电煤价格走势,跟今日智库预计的差不多,维持小步慢跑的节奏,从12月8号开始止跌反弹,到目前差不多涨了20元/吨。据今日智库了解,目前,秦港5500的报价在955左右,秦港5000的报价在855左右,秦港4500的报价在735左右。贸易商的报价,比12月7号时的报价普遍涨了20块以上,平均每次的上涨幅度3-
最近几天,受寒潮的影响,我国多地普降大雪,气温下降得比较快,对矿区来说天冷汽运受到影响,对终端来说供暖用电需求进一步增加,给市场带来利好,煤价看涨预期抬升。据今日智库了解,目前,秦港5500的报价在940左右,秦港5000的报价在835左右,秦港4500的报价在720左右。贸易商的报价,环比普遍涨了5
早在周一,今日智库就说到,在港口电煤价格连续跌了一个星期后,随着天气越来越冷,需求有所增加,本周有望价格企稳。果然,港口电煤价格在周三和周四连续探涨。据今日智库了解,目前,秦港5500报价在940左右,秦港5000报价在820左右,秦港4500报价在720左右。其中,高卡的秦港5500只涨了5块,秦港5000
港口电煤价格,从上个星期二在反弹后下跌,到目前为止7天普遍跌了20元/吨,整体上跌幅不大。随着天气越来越冷,需求有所增加,本周有望价格企稳。据今日智库了解,目前,秦港5500报价在935左右,秦港5000报价在805左右,秦港4500报价在705左右。其中,高卡的秦港5500市场上可供出售的现货不多,标煤单
北方港口电煤价格,连着跌了6天之后开始高位企稳,现阶段市场多空因素交织,今日智库团队预计短期内震荡偏弱运行的可能性比较大。来源:丰矿煤炭物流今日智库据今日智库了解,目前,环渤海港口电煤价格报价大致情况是,秦港5500在1005-1020之间,秦港5000在900-920之间,秦港4500在750-770之间。应该说
2023年9月杭州市场电煤价格行情监测范围:杭州市主要热电企业监测品种:标煤(每公斤含热7000大卡即29306千焦)
近日,广东省交通运输厅征求地方标准《智慧高速公路建设指南(送审稿)》意见(粤交科字〔2024〕116号),其中提到,智慧能源宜以本地10kV电源为基础构建,宜包含低压直供、中压供电、交/直流远供、新能源微电网和智慧能源管理系统等。指南还指出,新能源微电网可依据资源条件配置太阳能、风能、氢能等
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4月27日,山东奥福环保科技股份有限公司公布2024年第一季度报告,报告显示营业收入71,65万元,同比变化-26.97%;归属于上市公司股东的净利润-8,77万元,同比变化-197.10%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-9,83万元,同比变化-218.66%。变化原因:主要系报告期销售规模下降,投产的募投
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