风电行业垂直门户网站

设为首页 | 加入收藏

您当前的位置:北极星风力发电网 > 风电设备与材料 > 正文

泰胜风能深度报告:陆上风电新增装机见底 海上、海外业务高增长

北极星风力发电网  来源:新能源研究员    2017/9/25 16:56:11  我要投稿  

北极星风力发电网讯

摘要

 

收入快速增长,钢材价格对业绩影响偏短期

2017年上半年,公司实现营业收入7.17亿元,同比增长33.22%;净利润为1.08亿元,同比增长1.34%。上半年利润增长大幅落后收入增长,是由钢材价格波动较大导致。我们认为,长期来看,钢价波动对公司的利润影响较小,全年收入有望保持较高增速。一旦毛利率恢复,公司利润将跟随收入大幅增长。

国内陆上风电新增装机有望见底,预计明后年大幅增长

2017年1-8月风电新增装机8.59GW,同比增长15.8%,预计2017年国内新增装机与2016年相比有所增长,有望超过23.3GW。假定2019年底之前开工的项目在2020年底前完工,则即使不考虑2018-2020年计划核准的79.75GW容量,2018-2020年每年平均需完成的装机或超过30.45GW,较2016-2017年也有较大增长。如果考虑2018年-2020年核准的项目,则新增装机增速将更快。

上半年,全国弃风率同比下降7%,特高压对弃风问题改善明显,今年是特高压建成高峰,预计弃风率将进一步下降,风电项目收益率有望提升。

海上、海外业务高速增长

2016年我国海上风电装机0.59GW,2017上半年海上风电招标2.07GW。2017年上半年,公司海上风电业务实现收入1.47亿元,同比增长813.44%。预计2017年下半年公司海上风电业务将保持高增长。

公司积极拓展海外业务,加强对原有重点客户资源维护,同时大力开发欧洲、日本等地的新客户,海外业务增长迅速。上半年,实现收入2.08亿元,同比增长173.48%。预计全年海外业务有高速增长。

外延进展顺利

2017年9月21日,公司与江苏昌力科技发展有限公司签订《投资框架协议》,公司有意向向昌力科技进行投资,并同意支付2000万保证金。昌力科技17年1-6月收入8202万,净利润2751万。主业为高精度油缸系列产品的研发、技术服务等。预计本次投资将大幅提升公司竞争力及利润。

盈利预测和投资评级

暂不考虑外延带来的利润增长,预计17年-19年的EPS为0.35元、0.43元和0.55元, PE为23、19和15倍。维持“买入”评级。目标价10.75元。

风险提示:风电发展不及预期,钢材继续涨价,外延低于预期。

 

正文

 

1. 收入快速增长,钢材价格对业绩存在短期影响

泰胜风能成立于2001年,是我国最早进入风塔领域的公司之一,也是行业知名的风塔龙头制造商,在订单获取、企业合作、品牌影响等方面具有较强的竞争优势。公司主业为风电塔架及基础段建设,2016年塔架及基础段收入占营业收入的92%。目前公司拥有制造100KW、850KW、1.5MW、2MW、2.5MW、3MW、3.6MW、6MW等风机塔架的能力。公司2010年10月在深交所上市。

图1:公司2013-2016年主营业务构成

资料来源:WIND、天风证券研究所

分享到:
投稿联系:陈女士  13693626116  新闻投稿咨询QQ: 1831213786
邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#换成@)
北极星风力发电网声明:

凡来源注明北极星风力发电网的稿件为北极星风力发电网原创稿件,转载请注明,违者必究。

北极星风力发电网转载其他网站资讯,出于传递更多信息之目的,并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。

热点关注
风能展落幕 这18家参展商都发布了什么新产品?

风能展落幕 这18家参展商都发布了什么新产品?

10月19日,2017北京国际风能大会在北京国际会议展览中心顺利落下帷幕。展会期间,整机商们纷纷推出新产品新技术,俨然百花齐放争芳斗艳的场面。北极星风力发电网也亲历现场,为您带来18家风电参展商们的新产品新技术等最新报道!注:本文为北极星风力发电网原创稿件,转载请注明来源和作者!

>>更多

新闻排行榜

今日

本周

本月