2018年中国核电行业发展现状及行业发展趋势分析【图】-第3页-北极星核电网

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3、核电未来发展空间广阔

我国核电发电量占比较低。 2016 年全球核电发电量平均占比约 16%，而我国核电发电量占比约 3.6%，远低于全球平均水平，在全球排名比较靠后。与世界主要国家相比，我国差距明显，还有很大的提升空间。其中，美国、韩国、俄罗斯核电发电量占比分别为 20%、 30%、 17%，法国最高，核电发电量占比达到了 72%。日本在福岛事故发生以前，核电发电量占比达 30%，福岛事故发生以后，大部分核电机组关停，核电发电量占比降为 2%。

我国核电发电量占比在全球处于较低水平

资料来源：公开资料整理

若要完成规划，未来三年每年需新审批 6-8 台机组。截止目前，我国投运核电机组 38台，共约 3690 万千瓦，在建 19 台机组，共约 2100 万千瓦。在建的 19 台机组将有望在 2018 到 2022 年之间陆续投产，预计到 2020 年在运机组可达 5200 万千瓦，与规划中要求的 5800 万千瓦差距不大。就目前审批的机组计算，到 2020 年在建机组仅约 600万，与规划中要求的 3000 万千瓦差距较大，若要完成规划只要求，则 2018-2020 年，每年需新审批 6-8 台核电机组。与此同时，三大核电集团也积极开展核电项目前期工作，储备了一批适合发展核电项目的厂址，其中，部分项目已获准开展前期工作。

我国在运及在建核电机组分布

资料来源：公开资料整理

二、核电行业利润率及集中度情况分析

1、行业壁垒高、利润率水平高

核电站是世界最复杂的工业生产系统之一。一台大型商业核电机组涉及的设备数以万计，在核电站长达近 60 年的生命周期中，其涵盖了核燃料供应、乏燃料处理、核电站工程设计及建造、设备制造、核电站运营及退役等各个环节，形成了一条复杂的产业链。按照核电的特点，可以把产业链分为上中下游，上游主要包括核燃料循环，中游主要包括核电站建造和设备制造，下游主要包括核电站运营和核设施退役。

核电行业具有较高的行业壁垒。核电在生产过程中会产生放射性，若出现了放射性泄露等事故，其对环境将造成较为严重的危害，所以国家对核电的安全性高度重视，在产业链上各个环节均有较高的准入壁垒，各参与方均需取得相应主管部门核发的准入资质。

此外核电工程还具有建设周期长、前期投入大、技术要求高等特点，属于技术密集型和资金密集型行业，所以核电行业还存在着较高的技术壁垒和资金壁垒。准入壁垒高，核电项目需国务院核准。我国政府对核电项目及业主采取核准、发放许可证、执照等方式，对投资主体进入市场进行管理，涉及到的主管部门包括国务院、国家发改委、国家能源局、国家核安全局、国家原子能机构等。国家发改委负责审查核电项目申请报告，并报国务院核准；国家能源局制定核电发展规划以及行业准入条件；国家核安全局对核电厂选址、建造、首次装料、运行以及退役等各阶段的安全工作进行审评和监督，颁发相应的许可证件或批准文件，并实施驻厂监督；国家原子能机构负责核设施退役及放射性废物管理，颁发核材料使用许可证，核事故应急审批事务等。

技术壁垒高。核电行业是典型的技术密集型的行业，涉及核物理、化学、材料、运维、环境污染监测、辐射屏蔽和防护等多个领域。核电厂在建设过程中，需要综合考虑安全性、技术先进性、经济性和可实施性等要求，在符合核安全法规要求的范围内，采用经过验证的成熟技术；也要符合技术经济性原则，将造价控制在总体目标范围内；还要符合工程总体进度要求，包括开工条件、建造周期等方面。上述各点对于核电产业链上的各个企业技术基础及管理水平要求较高，所以核电行业有着很高的技术壁垒。

建设周期长、资金壁垒高。核电行业是资金密集型的行业，核电项目建设周期长、资金投入较大，一台百万千瓦级的核电机组建设周期长达 60 个月左右，造价高达 150-200亿元，对核电企业的资金要求极高。对于设备制造类公司，由于核电的高技术壁垒，所以其往往需要持续投入大量的资金进行技术研发以及相应的生产设备采购与更新。在福岛核事故后，国家对环保、核安全提出更高的要求，核电企业在安全、环保等相关辅助设施的技术要求和投资进一步加大，核电行业的资金壁垒不断提高。

核电产业链利润率水平较高。核电行业的高壁垒使得产业链上各个环节的竞争者有限，其他竞争者很难进入，产业链上各环节的公司都具有较强的议价能力，所以核电行业整体的利润率水平与同类型民用行业相比都较高。以台海核电和中国核建为例，台海核电生产的核电设备毛利率近 70%，而其他专业设备的毛利率约 30-40%；中国核建承揽的核电工程毛利率稳定在 13%左右，而民用工程毛利率为 8%左右。同时核电行业的高壁垒使得产业链集中度也较高，在各个环节上，竞争格局基本稳定。

台海核电核电设备业务毛利率水平较高

资料来源：公开资料整理

中国核建核电工程业务毛利率水平较高

资料来源：公开资料整理

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