国际煤价持续上扬 或促中国煤电僵局解困

由于在合同煤价上争议不断，中国国内电企和煤企之间的矛盾自去年年底以来始终牵动着市场各方的神经，但随着国际煤价的不断走出回暖行情后，可能这种“拉锯战”将会结束！

4月2日，广西万通国际物流有限公司负责人林惠江证实，3月29日越南方面已将该规格的煤价调高到45.7美元/吨，较之2008年12月底提价了20％，如果加上小船及机吊费，该价格已升46.2美元/吨。“国内秦皇岛价格近乎一月未动，甚至从去年底开始呈下降趋势，惟有越南煤在短短三个月内上涨，令进口备受压力”。

越南煤价格正被梯度推涨。

3月9日广东雅泰等企业拍下第二批规模各11A(约为4800大卡)的越南煤招标合同。该合同价为44.5美元/吨，较之2008年12月底的38美元/吨上涨了6美元。

2008年12月底，包括粤电集团在内的数家广东企业曾与越南煤炭总公司(VINACOL)达成了700多万吨的年度煤炭合同。

同时，全球煤炭价格监测机构globalcoal的数据显示，2009年3月份澳大利亚纽卡斯尔港煤炭现货价一直在0.4-0.7美元/吨如此的区间窄幅震荡，第四个星期则迅速上升了1.09美元/吨。广州港提供的数据则显示，4月7日越南11A的煤价为490元/吨，在23日该价格还只是475元/吨。

国际煤情看涨，是否反作用于国内煤电博弈？

国际煤情

“以越南煤为例，虽然广西边贸‘两税减半’政策取消，但即使以一般贸易进口计算，在广西上岸的越南煤仍比同等卡数的贵州煤便宜上20元-40元/吨。”林惠江指出，该公司的东兴分公司1月份代理进口越南煤仅为2000多吨，但至2月份即飙升至1万多吨。

2008年12月末，粤电集团及其煤炭进口合作商广东省燃料公司赶赴越南参与了2009年度的煤炭投标，并以38美金/吨的价格标得300多万吨11A的越南煤，但其时参与竞标企业仅有两三家。

与之形成对比的是，3月9日当天前赴越南河内参加投标的十几家公司全部为中企，其中广东雅泰公司、天燃公司、华胜公司、内海公司分别吃下100万吨。煤种争夺中，以发热量为5300大卡左右的10B2最为吃香，中企出价最高的是57.70美元/吨。

“感觉国内对外国煤炭的需求开始升温。1月份问价的居多，1月底到现在大家争相出手。”东兴市嘉鑫贸易有限责任公司总经理杨邦说。他每年帮助越南国家煤炭和矿产工业集团(TKV)写中国国内煤市分析报告，对于两地煤情的感受极为深刻。

由于国际煤市疲软，来自中国的订单显然对越南煤具有吸引力。TKV3月13日提出，2009年煤炭销量预计为4000万吨，出口2050万吨，比之去年多出309万吨，并同时恢复面对中方的边贸。越南财政部决定，从2009年2月15日起，煤炭出口税由原来的20％大幅下调至10％，涉及2701―2704等四个海关税码的煤炭品种。

“越南煤价瞬间涨高，既有越方判断中国对其有强烈需求的预期，也和中国的企业各自为战相关。”杨邦对记者分析，每一年越南的招投标，国内没有一个统一的采购联盟，结果往往越方受益，中方企业容易“损手损脚”，“而华能等五大电企向澳大利亚购煤，是集体谈判，在谈判桌上就有很多话语权”。

在煤炭专家李朝林看来，越南去年没有完成出口任务，今年寄厚望于中国。澳大利亚、印尼等地的煤企均抱有上述心态。目前国际煤价相比国内煤低廉的行情，促使包括华能在内的五大发电集团等中国企业争相涌入国际煤市，从而在无形中推高了国际煤情。

“我现在在河内谈判煤炭货源，越方现在提出的价格已经与国内价格接近，所以现在越南煤进口很不好做了。”中外运广西凭祥公司总经理黄惠专一直苦笑。

博弈砝码

2009年初的煤炭进口潮中，部分电力集团已扮演了先驱者的角色。

其中，除了上文提及的粤电集团外，大唐集团从俄罗斯和印度尼西亚首次购煤26万吨，华能集团海外购煤20万吨，华电集团也已经购买2船煤炭，约13万吨。

3月底，作为2008年中国第二大煤炭进口来源地，印尼最大的煤炭商PTKaltimPrimaCoal(KPC)已与国内一尚不知名中企出售煤签署了长期协议。该公司官员称第一年印尼将向中国运送100万吨煤。

“国际煤价的上涨确实与国内电企大举海外购煤相关。”东方证券煤炭行业首席分析师王帅认为，目前包括中国出口在内的整个国际市场的消费量不足9亿吨，中方企业合加起来数千万吨变量都将导致国际价格波动。

落实到国内，2008年电煤产量近15亿吨，五大电力的消费量占到了一半以上，4040万吨的进口量只占极小份额。

“即使是在去年的基础上，今年煤炭进口量增长50％达到6000多万吨，也不会对国内煤市产生多大影响。”李朝林认为，考虑到运费、税费等因素，澳大利亚、印尼及越南煤运至广东、广西、福建、海南四省确实在成本上有优势，但到了上海就已不划算。“考虑到进口的量，海外煤的增加，并不会改变国内的电煤供需结构”。

由于对经济形势的判断不同，煤电双方一直在顶牛，煤企希望将煤炭长期合同价提高50元/吨，而电企则期望降价。

其实煤炭一方也有联盟，产煤大省山西就以同煤集团为谈判龙头，其它集团与同煤集团同进退。神华集团在订货会期间，就有意与中煤集团和同煤集团结成联盟。

“资源税改革后，税率一下子增加了4％，这部分价格当然需要加入煤价中。”同煤集团一人士对记者表示。

“目前澳大利亚方面给我们的价格是60美元/吨，加上运费、税率，到岸的综合成本比神华集团给我们的价格要低上20-30元/吨，所以现在我们愿意多进口外来煤炭。”华润集团一高管对记者解释为何不急于与煤企签煤炭合同，“比如神华在价格上给华润开出了不少优惠条件，包括享受与神华集团下属国华电力同等价格，且购煤价格将会是国内电力企业最低价，但是我们一定要与五大发电集团同步。”

但该人士同时承认，从哪个地方要煤，最终取决于价格，“如果国际价格高，那么我们转向国内；如果国际价格低，还是向国际要煤。”

由于电煤双方顶牛接近4个月之久，目前国务院研究室及中电联联合召开会议，据传应对煤电分歧的电煤折中方案即将出台。在全国两会召开之前，国务院副总理李克强已对煤电矛盾的问题做出批示。

电企、煤商及专家均对本报记者指出，认为四月份或是煤电双方谈妥合同的良机。

“3月秦皇岛价格的持稳，与电企补充库存有关，但对于未来的价格形势大家都难以判断。”秦皇岛燃料市场公司副总经理李学刚表示，电煤双方顶牛许久，“双方都很‘受伤’”，而4月份谈妥合同有利于双方在不明朗的经济形势下共担风险，取得双赢。

王帅对此表示认同，他认为上市公司都需要有一个较好的财务报表，“如果两个季度电煤合同都没有签下，财务报表方面不好看，投资者有意见，国家也不会同意”。

“2008年是我电力生涯中经历的最为困难的一年，在这一年，受煤价持续飙升与电价调整滞后的政策性影响，中国电力(02380.HK)的经营面对巨大压力，在这一年，中国电力出现了自上市以来的首次亏损。2008年下半年，公司竭尽全力降低亏损，经营亏损从上半年的近2.5亿元大幅收窄至约4500万元。”4月3日，中国电力总裁柳光池在香港中国电力2008年业绩发布会上称。

年报显示，2008年全年，中国电力营业额96.32亿元，较2007年同期上升约63.06％，股东应占亏损约6.84亿元，每股基本亏损为0.19元。

“燃料成本为中国电力最主要的经营成本。2008年，中国电力的燃料成本为70.56亿元，约占经营成本的75.87％，燃料成本比上年增加约83.27％。”中国电力财务总监徐立红告诉本报记者。徐立红说，燃料成本上升，一是因为新机组投产，发电量和耗煤量增加，二是国内煤价激增，平均煤价上涨38.21％。

“2007年，中国电力的发电煤平均价约在447.55元/吨，而在2008年，这一数字已飙升至618.5元/吨。”柳光池告诉记者。

而对于2009年的情况，徐立红称，如果今年煤价与2008年水平持平，中国电力的燃料成本占经营成本的比例不会有太大改善，但受惠于去年下半年电价调整，以及延伸至2009全年的利好趋势影响，中国电力在今年应该不会再出现亏损。

　　柳光池也对本报记者表示，从煤价目前的供需来看，今年将会出现下调，但电煤谈判的“顶牛”情况还在继续。

“顶牛”或四月底结束

对于困扰电力企业与煤炭企业的电煤合同，在经过几个月的谈判后，尚未终结。

“煤炭企业希望在去年的水平上再涨价80元/吨，而电力企业希望在去年的基础上下调50元/吨，双方的‘顶牛’情况还在继续，这个情况国家很关注，发改委已经出面协调，实际上煤价要下降是客观形势，国际市场的煤价都在下调。今年最后签订的价格是怎样还是未知数，比较确定的是，全口径煤价一定是低于去年的。”柳光池说。

而对于这场“拉锯战”将在何时尘埃落定，徐立红采访时表示，谈判拖了这么长时间，在政府与各方面的努力下，应该快要达成共识，预期四月底可能结束。

“电价是国家控制的，煤炭要市场化，但也应该考虑市场供求与社会责任，发改委的政策，应该会更多考虑电力企业的情况，去年全行业的亏损。”徐立红说。

徐立红也表示，目前中国电力尚未使用进口煤，这也是火电企业受煤价制约的原因之一。但她表示这是历史原因造成的，中国电力大多为坑口电站，不像沿海城市，在进口煤方面有优势。即使如此，中国电力也会长期关注进口煤的情况，在诸如中国电力合资的位于长熟的合资企业中，将看情况能否引进进口煤，但主要还是关注内地煤炭市场。

而对于同为电力公司的华润电力，即使在行业全面亏损时也尚在赚钱，而如中国电力这样的电力公司却亏损的原因，副总裁赵新炎则解释，中国电力大多为火电厂，有许多历史遗留问题，也要承担社会责任，而华润电力等大多是前几年新建的电厂，中国电力遇到的一些问题，华润电力可能不会存在，比如在煤炭价格、电价等方面，华润电力会有一些优势。

“华润电力处于沿海的地理位置优势是他们在2008受影响较小的原因之一，但在标杆电价方面，中国电力等老厂的标杆电价是低于像华润电力一样的新厂的。总体来说，影响电力企业盈利的因素比较复杂。”赵新炎说。

赵新炎也表示，中国电力与华润电力等电力公司因历史原因造成的差距正在缩小，中国电力也将积极参股煤矿，通过煤电联营的方式以抵抗成本风险。由于整体煤价下调等因素，中国电力已有望在首季实现盈利。