中美携手大开风电 11个风电概念股等扶摇直上-第2页-北极星风力发电网

投稿

我要投稿

天威保变：业绩低于多晶硅业务步入收获期，输配电业务仍处于谷底

一季报EPS0.12元，非经常性收益是利润主要来源

天威保变2011年一季度实现销售收入15.35亿元，同比减少15.21%，归属于母公司所有者的净利润1.44亿元，同比减少12.08%，实现基本每股收益0.12元。公司净利润1.67亿元左右，其中约1.04亿元来自政府补助以及交易性金融资产的公允价值变动收益，占比约62.19%。

变压器业务亏损，上半年是低谷

天威保变一季度变压器业务处于亏损状态，主要原因是去年低价中标及原材料价格上涨导致成本上升。目前来看一季度电网投资并不乐观，公司新增订单仍较少，预计二季度会有所改善，我们认为变压器业务将在年中触底，下半年随着电网投资项目的释放以及价格的改善，变压器业务将所有回暖。

多晶硅业务运营正常，利润贡献较大

从公司对合营及联营企业的投资收益来看，同比增长约2400万元，考虑到今年一季度光伏市场的景气下滑，天威英利的投资收益预计将有所降低，因此估计乐电天威可能贡献了超过3000万的投资收益，四川硅业与乐电天威相比，规模、成本均差不多，因此我们预计其利润贡献在6000万以上。目前公司计划对乐电天威和天威硅业进行技改，保守估计今明两年产量分别达2400吨和3000吨。

薄膜业务盈亏平衡，风电业务还有待突破

一季度薄膜电池市场开拓较有成效，天威薄膜基本实现盈亏平衡，目前天威薄膜的薄膜电池转换效率约7.2%左右，预计5月份技改完成后可提升至9%以上，规模达到75MW左右，乐观估计今年有望实现盈亏平衡。风电业务目前仍处于亏损，继续拖累主业，运行业绩不足是制约风电发展的主要障碍，公司未来主要通过向集团公司销售或与发电集团合作建风电场方式开拓市场。

配股完成，关注后续集团资产注入

公司配股已于近期顺利完成，募集资金净额达到24亿元左右。公司配股完成后，将加快解决集团与公司的关联交易，相关资产注入时间表将越来越近。

金风科技：风电价格持续走低，经营利润影响明显

金风科技目前风机招标价格下降到最低中标价格为3450元/kW，目前最低报价达到3200元/kW(有样机生产厂商报价3000元/kW)，根据去年数据统计数据，约有86家左右的风电企业，约有62家处于小批量生产、试生产或样机生产阶段。预计今年最终剩下的风电企业估计约排名靠前的20多家大企业，明年风电设备的竞争环境将有所改善。

成本有望下降15%

金风科技生产成本和管理成本等综合起来有望下降15%，其生产成本下降原因为：(1)技术优化升级;(2)电机自主生产;(3)电控系统自给能力从50%提高到70%;(4)收购叶片厂带来风机叶片成本下降;(5)IGBT获得自我生产的资格;(6)管理成本下降。

风电整机出口

目前金风科技出口订单有埃塞俄比亚34套、塞浦路斯21套、古巴约6套、澳大利亚订单70套、美国约71套，总计出口201套，目前出口的机型为1.5MW风机，出口价格估计在1000美元/kW，如果以美元兑换人民币的汇率6.3进行估计，则出口价格为6300元/kW，比公司国内订单价格3900元/kW高60%左右。预计目前订单将大部分在今年交货，未来出口将占公司收入比例25-30%左右。

金风科技经营利润由于风机价格下降收到影响，其成本控制降低有限，未来看出口，出口价格比国内高50-60%，同时出口增值税退税能够补偿国内价格下降带来的盈利能力降低，风电行业在2011-2020年将继续维持20-30%的增长。

湘电股份：风电"出海"优势明显，传统业务"老骥伏枥"

年报业绩：营业收入67.6亿元，同比增长32.11%，归属上市公司净利润2.17亿元，同比增长64.21%，基本每股收益0.78元，同比增长56%，综合毛利率17.87%。

一季报业绩：营业收入12.41亿元，同比增长32.26%，归属上市公司净利润3800万元，同比增长28.4%，摊薄后每股收益0.12元，同比增长29.45%，综合毛利率17.96%。

业绩继续保持高增长，毛利率水平涨跌互现：2010年公司综合毛利率较上年同期下降了约0.8%，其中风电毛利率下降约4%，仅为12.7%，是导致综合毛利率下降的主要因素，但同期公司其他业务毛利率均出现不同程度的上涨，其中交流电机、直流电机和水泵业务毛利率分别上升了2%、5%、6%，有力的弥补了公司风电业务毛利率下滑对公司业绩的影响。

优质技术强势支撑，风电业务优势明显：在风电方面，除了备受关注的湘电风能整体注入外，收购荷兰达尔文公司以及成立的具备顶尖设计能力的湘电威维克公司使得公司在风机技术实力上明显提升，出口市场逐步打开。虽然受到风电市场价格下降的影响，公司风电业务在毛利率方面存在较大压力，但凭借技术优势，公司风电业务毛利率下降空间有限，考虑到湘电风能整体注入短期对公司业绩的支撑，公司能够平稳度过风电“冬眠期”。

老骥伏枥，传统业务再启程：2010年公司传统业务毛利率大幅提升非常抢眼，该提升趋势有望继续。报告期公司订单进一步增加，常规电机排产突破13.6亿元，先后成功中标成都地铁西延线增购项目、桃花江AP1000凝结水泵合同等一系列重要项目。未来凭借公司在传统业务上的技术积累和市场积累，将能够有力的支撑公司总体业绩的增长。

发展风险：1、国家风电发展政策出现明显变化;2、原材料价格大幅波动。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

订阅北极星周刊，精彩内容不再错过！

特别声明：北极星转载其他网站内容，出于传递更多信息而非盈利之目的，同时并不代表赞成其观点或证实其描述，内容仅供参考。版权归原作者所有，若有侵权，请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创，转载需获授权。

阅读下一篇

姓名：
性别：
出生日期：
邮箱：
所在地区：
行业类别：
工作经验：
学历：
公司名称：
任职岗位：

中美携手大开风电 11个风电概念股等扶摇直上

打造风电设备产业中心 津字号企业乘势崛起

登录注册

绑定账号

想要获取更精准资讯推荐？建议您完善以下信息~

订阅成功

打造风电设备产业中心津字号企业乘势崛起

想要获取更精准资讯推荐？建议您
完善以下信息~