央行非对称降息 利好高负债的电力板块

3月12日，电力板块拉升，甘肃能源、广安爱众涨停；大连热电、宁波能源、豫能控股等跟涨。昨日（3月11日）晚间，甘肃能源刚刚公布拟投建甘肃庆阳东数西算产业园区绿电聚合试点项目一期工程100万千瓦新能源项目。据悉，该项目包括风电项目75万千瓦、光伏项目25万千瓦，项目动态总投资为448,360.74万元，

节前最后一个交易日，A股“狂飙”，三大指数持续走强。电力板块，深圳能源、浙江新能、节能风电等多股涨停。

近期，电力板块半年报预告集中披露，业绩表现亮眼。Wind数据统计显示，截至7月10日，行业内共24股发布业绩预告，19股业绩预喜，占比近80%。就净利润增幅看，板块下共4股预计盈利翻倍，其中水电股三峡水利、黔源电力、韶能股份净利润最大增幅分别达684.36%、365%、329.62%，占据三甲。拥抱业绩高增股，

4月8日上午，国家能源集团党组召开会议，传达学习习近平总书记关于党纪学习教育的重要讲话和重要指示精神，贯彻落实中央党的建设工作领导小组会议部署要求，研究部署集团公司党纪学习教育工作；学习贯彻国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》和国资委全面深化改革领导小组2024年第一次

4月29日，陕煤电力运城有限公司召开干部大会，迅速传达电力板块一季度经营分析会议精神，深入分析当前面临的形势和任务，安排部署当前和下一阶段重点工作。会议系统传达了电力板块一季度经济运行情况和二季度重点工作安排，重点围绕“提高政治站位、解决好企业的眼前和未来发展问题、做好企业管理和对

4月23日，陕煤集团电力板块三年治亏创效总结表彰会、对标工作会暨2021年一季度经营分析会在湖南益阳召开。杨璇指出，电力板块在内外困难的情况下，三年实现扭亏为盈，2020年增盈减亏10.77亿元，资产负债率下降3.67%。

2020年7月，建议三条主线布局电力板块：1）火电板块估值低、受益煤价下行，关注：华能国际、华电国际；2）水电板块股息率高、配置价值突出，关注：长江电力、湖北能源；3）风力和光伏板块市场回暖、政策保障，关注金风科技、福能股份、林洋能源。整体维持“同步大市”评级。（来源：财信证券作者：黄红

有投资者向川能动力提问，中小股东都期待公司实现承诺搞锂矿锂电，大股东确非要注入垃圾发电，光大49%卖6.27亿，你们确说要预计20亿？敢不敢正面回答公司回答表示，本次收购垃圾焚烧发电资产是公司坚持三年发展纲要，深化电力板块业务的积极布局，公司在锂电方面的产业布局及开拓亦未发生变化。本次预

电力行业点评：疫情或对市场造成冲击，建议关注防御性较强的电力板块（来源：长城证券作者：濮阳,范杨春晓）

中国石油化工集团有限公司（以下简称中石化）是一家拥有丰富电力产业资源的超级企业，年用电量超过700亿千瓦时，其中50%来自自发自用电厂。（来源：微信公众号“能源杂志”ID：energymagazine作者：彭立斌）中石化除石油石化产业以外，同时也是集发电、配电、售电以及用户于一身的综合性电力企业。中石

宏观经济下行压力较大，增值税改革有望落地。2018年初以来宏观经济形势持续面临下行压力。2018年7月23日的国常会提出“积极财政政策要更加积极”，确定了财政更加积极的主基调，增值税影响广泛，一旦下调可以有效的支撑企业利润，缓解经济下行情况下的企业经营压力。电力企业当前承担的增值税率为16%。

记者从产煤大省陕西省了解到，目前全省电煤出现了严重的“窝煤”现象，各大煤炭生产企业和电厂煤炭库存爆满，陕北地区市场吨煤价格下降近200元，出现了多年来罕见的重点合同电煤价格明显高于市场煤价格趋势，备受争议的煤价“双轨制”正面临市场的冲击。陕西省属最大的国有重点煤炭生产企业——陕西煤业化工集团相关负责人告诉记者，今年上半年，集团完成煤炭产量5444万吨，同比增长9．47％。但在主要经济指标上，呈现出明显的“前高后低”走势，5月以后市场形势发生急剧变化。据了解，

8月8日，据接近国家发改委人士透露，国家发改委正在部署研究电煤价格并轨方案，并听取电力、煤炭行业意见，对并轨时机进行判断。不过，煤炭市场疲软、电力供应宽松的大背景并不足以弥合煤电双方在价格并轨这一问题上旷日持久的分歧。长期以来，我国实行重点合同电煤价格和市场煤炭价格双轨制，合同电煤价格低于市场煤价格。在煤炭供应紧张、价格高企时，合同煤保护了多数发电企业的利益，因此，发电企业一直是电煤价格并轨坚定的反对者，而煤炭企业则一直呼吁终结双轨制。而随着煤价持续下探，甚至出现市场煤价格低于合同煤的情形，并轨的时机似乎就在眼前。此次电煤价格并轨的调研在6月底已经展开

我国自1993年进行煤炭价格部分市场化改革，政府为稳定电价设定了国有大型电厂的电煤价格，从而形成了“计划煤”和“市场煤”并存的价格“双轨制”，也同时引发了多年来的煤电矛盾，导致各种交易乱象和交易成本。目前随着煤炭市场疲软，电力供应相对宽松，煤电价格体制改革迎来了历史机遇。我国电煤市场仍采用的价格“双轨制”，即在价格调控下分为重点合同煤价格和市场煤价格。重点合同煤指的是年初煤炭企业和电力企业签订合同，锁定一年供应量，同时铁路部分承认运力的那部分煤炭，每年国内重

“目前存煤已经处于历史最高位了。”多位接受记者采访的业内人士均表示，以往用煤高峰之前备煤阶段，全国重点电厂和沿海电厂存煤明显低于今年。有业内人士认为，目前电厂存煤高企、煤价不断走低，是取消煤炭价格双轨制的不错时机。经济下滑致电厂存煤高位目前，湖北省电煤库存超过470万吨，创历史新高，可满足火电满开30天以上的消耗量。再比如国电集团在烟台的电厂，电煤库存已经接近20万吨，按照每天5000吨的燃煤量来统计，可供发电天数为40天左右。华中地区的电厂也开始储煤。“煤价不断走低，从4月份开始，很多电厂就开始囤煤。现在华中地区全

随着电煤市场价格不断回落并接近重点合同煤价，持续多年且备受诟病的电煤价格“双轨制”迎来改革良机。分析人士认为，此时应抓住有利时机，顺势推出“两价并轨”，一则可确保价格顺利过渡，二则煤价处于相对低位，将为电价机制改革赢得时间。电煤价格“双轨制”是指在煤炭价格逐步放开后，电煤供需双方依据的两种不同定价机制。一种是年初煤炭企业和电力企业签订的重点合同煤价，以低于市场价的价格锁定一年供应量；另一种是市场煤价，价格随行就市。自1993年国家决定放开煤炭价格以来，主管部门就从未停止推动煤炭价格

近几个月来，煤炭市场供求环境发生了显著变化，但在日前举行的2009煤炭产运需衔接会上，“煤电之争”的火药味仍然十足。由于用电量下降，市场存煤过多，电企的态度十分坚决：煤炭合同价格绝对不能再涨了，煤价要再涨，电价必须得调，不然电厂就得关门。煤企也当仁不让：煤炭资源税由目前的13%调至17%，意味着每吨煤炭增加至少30多块钱的成本。此外，还有安全投入、材料等成本的增加，不涨价，这些增加的成本怎么消化？    “煤电之争”是个老问题了，只不过在往年的煤炭订货会上，因电煤资源紧张和煤价不断上涨，国家发改委不得不对重点电厂用煤的价格限定其上涨

　　近几个月来，煤炭市场供求环境发生了显著变化，但在日前举行的2009煤炭产运需衔接会上，“煤电之争”的火药味仍然十足。由于用电量下降，市场存煤过多，电企的态度十分坚决：煤炭合同价格绝对不能再涨了，煤价要再涨，电价必须得调，不然电厂就得关门。煤企也当仁不让：煤炭资源税由目前的13%调至17%，意味着每吨煤炭增加至少30多块钱的成本。此外，还有安全投入、材料等成本的增加，不涨价，这些增加的成本怎么消化？　　“煤电之争”是个老问题了，只不过在往年的煤炭订货会上，因电煤资源紧张和煤价不断上涨，国家发改委不得不对重点电厂用煤的价格限定其上涨幅度，其他用煤交由市

      ■孙向方 　　近日，中国煤炭运销协会市场观察员李朝林在接受媒体采访时表示，我国存在着严重的电煤价格双轨制，有的发电企业为了抬高发电成本，把重点合同煤当作非重点合同的市场煤卖掉，然后再从市场上高价购进市场煤，从而推高电力生产成本，为煤电联动提供依据。李表示，不排除有的发电企业电煤低买高卖、牟取暴利等现象。 　　笔者认为，作为一名观察员，李朝林缺乏对电煤价格形成机制的基本了解。事实上，我国并不存在电煤价格双轨运行机制，同时，李朝林关于发电企业倒卖合同电煤，高价购市场煤使电力生产成本提高的说法，更

　　“2006年全国重点煤炭产运需衔接会”在新年的第一天举行。在这一天，国家发改委副主任欧新黔正式宣布放开电煤价格。 　　由于国家此次没有给出具体的幅度变动限制，煤电双方目前的谈判仍在进行当中。记者在现场采访时发现，煤炭企业齐声喊涨，个别地区更是开出了涨8％的心理底线；而火电企业则如临大敌，强烈要求电煤价格保持去年水平。 　　当然，部分电厂也意识到，想咬定价格不松口难度太大。“尽量少涨点吧，最好只涨个5块(/吨)，10块(/吨)的”，某电力企业负责人表示。 　　电煤终获“松绑” 　　从去年10月起，煤炭行业内部就传出国家将取消电煤价格干预措施、放开重点

 　　12月27日，国家发改委牵头召开"2007年全国煤炭产运需衔接视频会议"，此举标志着自上世纪50年代以来一年一度的赶集式煤炭订货会退出历史舞台。同时，国家发改委明令煤炭供需双方根据市场供求关系协商确定煤炭价格，从而完全放开了对电煤价格长达13年的限制。由于电煤价格比市场煤价每吨低近百元，因此人们不免对电价的走势投以更多的关注。"三步曲"取代"赶集""今年的煤炭订货会已经取消。"12月26日，中国煤炭运销协会相关负责人向记者透露，以往成百上千家煤炭、电力、钢铁、铁路等企业集中赶大集式的煤炭订货会将成为历史。从今年起，"三步曲"将取代以往的