神华式扩张面临考验：市场下行风险积聚

于是，被喻为鄂尔多斯(9.59,-0.09,-0.93%)煤海“白菜心”的大柳塔镇成为了神华集团的发源地，神华集团一举建成了横跨陕、蒙、晋的资源版图。伴随着大柳塔的崛起，神东矿区产量不断提升，神华集团遭遇了新的瓶颈——运输。

彼时，神府开采出来的煤炭必须通过神包线、包大线和大秦线运送到秦皇岛，总长度达1000公里。作为国家干线，难以满足源源不断神华煤炭运输的需求。特别是1998年前后，中国煤炭市场供过于求，煤炭价格下跌严重，神东煤炭基地远离市场的劣势愈加凸显。因而，神华打造自有运煤专线的步伐在不断加快，成为首家拥有铁路专营权的煤炭企业。

“1998年，国家计委常务副主任、党组副书记叶青被任命神华集团的董事长，他利用自己的人脉和眼光成就神华的大发展。”一位神华集团内部人士对《能源》杂志记者感慨。

伴随着神东矿区的包神、神朔和朔黄三条运煤通道陆续建成，神华集团产运销一体化的轮廓逐渐成形。2005年，神华集团神东煤炭集团公司原煤产量突破亿吨，成为我国首个亿吨煤炭基地。而后五年，为了向“再造神华”目标进一步迈进，2010年底，该公司原煤产量突破2亿吨。

而以神东矿区为起点，黑色巷道在岩层中向四周延展，地处陕、蒙、晋交界处的准格尔煤田是神华打造的另一大能源基地。

由鄂尔多斯市出发，一路向东到达准格尔旗，便是著名的黑岱沟煤矿。数台铲车一上一下，把黄土和石块装入装卸车中。虽然是亚洲最大的露天煤矿，煤炭获取并非想象中的一蹴而就，站在矿井边缘向下望去，在经过一圈圈厚实的黄土层和近百米的岩层，才渐渐露出煤层。

这就是神华准格尔煤田的中心地带，和其西部的哈尔乌素煤矿一起，构成了神华的准格尔煤田。中国神华2011年财报显示，当年黑岱沟煤田的产能达到2920万吨，哈尔乌素煤田的产能为2510万吨，较于2010年分别提高了15.4%和30.1%。毫无疑问，黑岱沟和哈尔乌素的扩张改造工程取得了成效。据知情人士透露，未来神华集团计划将准格尔矿区建成亿吨级矿区。

沿袭“开疆拓土”的战略思路，2005年，神华集团以增资扩股、股权转让等方式重组新疆矿业集团公司、内蒙古宝日希勒煤业公司和宁煤集团，资源储量大大增加。

然而，一个不争的事实是，伴随着煤炭兼并重组的步伐，对于资源条块区域性分割严重、地方保护主义盛行的煤炭行业而言，获取资源的过程变得愈加艰难，甚至需要大笔投资煤化工项目才得以换取资源。囿于资源拓展的困境，神华将“做大”的目标瞄向了另一个领域——电力。

电力攻坚战

5月中旬，在国电集团旗下的国电科环举办的一场新闻发布会上，科环集团总经理李宏远中途离场，他向到场的记者解释说，此刻要去和神华集团旗下国华电力公司的高管会面。对方是一家愈加强大的电力公司，也是继五大发电集团之后，科环集团在火电脱硫脱销市场上不得不重视的重要客户。

显而易见，近十几年，神华在电力领域雄心勃勃，特别是“再造神华”目标提出后，电力成为神华集团又一重点进入的板块。“这几年神华集团的原煤增长量处于7%-8%之间，显然受限颇多，大力进行电力资产扩张不失为一条有效的路径。”美国Martec咨询公司中国分公司能源电力业务总监曹寅分析说。

1998年，受到亚洲金融危机的影响，我国经济增长也曾出现放缓，全国能源需求量迅速下降，煤炭市场供过于求。彼时，神华集团根据中央决定，接手内蒙古自治区海勃湾、乌达、准格尔等六家(“西六局”)陷入困境的企业。由于这几家企业人口众多，历史遗留问题复杂，无疑让彼时的神华雪上加霜。1999年，为消化神华内部滞销的煤炭，神华启用煤代油资金，建立国华电力公司，负责收购、运营电厂。同时，收购盘山、三河等发电厂来消化“西六局”的煤炭，并建设了乌海、海勃湾发电厂。