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11月份火电行业投资偏保守

2012-12-19 09:42来源:海通证券关键词:火电企业火电行业用电量收藏点赞

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11月第二产业用电量3156亿度,较上月环比增长4.98%(2006-2011年同期分别为4.22%、3.07%、-4.67%、4.39%、4.63%、2.7%),为2006年以来最好水平,比10月进一步改善。结合各高耗能的用电需求增速变化来看,当前经济处于温和复苏的过程中(同比增速与2008-2009年的V型反弹差距仍较大)。

火电行业:10-11月火电企业跟随大盘反弹后,但幅度弱于大市,这一方面与市场投资偏好有关——投资者预期经济持续改善,更偏好地产银行水泥等强周期性投资品,另一方面也与短期电力行业面相对平静有关。但是相对于其他行业,无论从明年的业绩改善确定性,还是当前的估值水平来看,火电板块的安全边际仍相对较高,如果市场出现预期波动,其向下调整的幅度相对较小。

由于行业属性的原因,短期在大盘上涨的过程中,火电表现可能不会太强,但进入煤炭需求旺季后仍存在一定的股价催化剂,仍是较好的防御品种。从投资标的的选择上看,我们建议选择前期涨幅较小、且盈利改善较为确定、估值较低的粤电力、皖能电力、华能国际等。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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