北极星

搜索历史清空

  • 水处理
您的位置:电力风电风电运维企业正文

华锐债:扭亏无望 是馅饼还是陷阱?

2013-08-13 11:48来源:证券市场周刊关键词:华锐风电大连重工国资委收藏点赞

投稿

我要投稿

下跌带来投资机会?

债券与股票最大的区别在于发债主体有支付利息和偿还本金的义务,如果投资者以低于面值买入并持有到期,一般来说本金安全、收益也有保证。实际上,就在8月6日和7日两天,华锐债就反弹超过10%,但即使如此,以8月7日收盘价计算,仍有约20%的税后年化收益。理论上来说,只要发债公司不违约,债券投资者应该是越跌越买。

对此,中金公司就认为,与扭亏无望、被暂停交易的超日债相比,华锐风电目前的情况明显较好,公司流动性仍然充足,短期实质违约风险并不大,债券超跌后或有投机价值。

但是,上海一位基金经理表示:“跌的深并不意味着具有投资价值,还必须研读公司的营收等基本面。对个人而言,公司债的风险也是存在的,一旦退市,投资者就丧失了交易变现的机会;而且,如果公司主体经营不善,也可能影响债券短期的净价。”

上述几家债券出现大幅下滑的原因,都与其发行主体目前的盈利困境有关。如华锐债、中富债的发债主体华锐风电和珠海中富2012年均出现亏损,而且预计2013年上半年继续亏损;湘鄂债的发债主体湘鄂情虽然2012年实现盈利,但2013年上半年却巨幅预亏,而且公司实际控制人、董事长孟凯又接连抛售手中股份引发市场担忧。

与公司经营不利相伴随的就是公司债评级被下调,资金紧张引发的债券降级潮被认为是此次债市跳水的最直接原因。

据统计,仅今年6月份,剔除同一主体发行的多个债券,共有38家发行人的主体评级被下调,26家发行人的债券评级被下调,超过去年全年的总和;7月份下调的债券家数再次刷新这一纪录。

债券评级下调之所以会引发价格大幅波动与机构不得已的操作有很大关系。对于公募基金来讲,债券评级降至AA以下,意味着产品无法达到合同的要求,决策人就需要将其调出投资组合,即使价格下跌也只能选择割肉。

而且,交易所场内交易的债券如果评级低于AA级,该债券将会被调出质押式回购标准券库,该债券将不再具有场内市场质押式回购融资的功能,将会直接影响投资组合的杠杆比率,一些高杠杆比率的投资者也需要将这些债券调出组合。更为严重的是,如果发债主体连续两年亏损,该公司债将面临退市风险,债券将无法在场内交易,这对流动性有要求的机构来说显然是无法承受,这也是为什么超日债和之前的海龙债在停止交易之前,债券价格都大幅跳水的直接原因。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。

华锐风电查看更多>大连重工查看更多>国资委查看更多>