揭开杰瑞股份业绩大增和股价暴涨的疑云

设备采购价格畸高

2010年7月27日，杰瑞股份公告称，将使用超募资金2.82亿元实施油气田井下作业服务项目，项目实施地为海外五个地区。该项目计划购置6套固井作业服务设备，1套酸化压裂作业服务设备。

公告称，一套固井设备由混浆泵送设备约900万元、供水供灰设备约710万元、输送设备约120万元、井口设备60万元及实验设备约210万元组成，一套固井设备合计2000万元，6套共计1.2亿元；一套酸化压裂设备由酸化及配套作业设备约3370万元、加砂压裂作业设备约6260万元及附属设备约40万元组成，一套酸化压裂设备合计9670万元。

杰瑞股份自身就生产固井设备、压裂设备，为何还要外购呢？

招股说明书显示，公司生产的油田专用设备属于井下作业设备和油田专用车类产品，这两类设备的投资额约占油田专用设备总投资的20%。公司制造的油田专用设备主要包括系列固井设备、压裂成套设备以及天然气压缩/输送设备等三大系列产品(前两类设备习惯上统称为“固压设备”)。

对此，杰瑞股份证券部工作人员表示：“我们并没有外购，只是实施这个项目的子公司从生产设备的子公司购买设备，还是公司自己生产的设备，只有很少的一部分设备是外购的。”对于具体的外购比例，该工作人员拒绝透露。

值得注意的是，公司所购设备价格远高于自己所生产的同类设备价格。依据公司披露的销售量、销售收入数据计算，2006-2012年（2009、2010年未披露）公司生产的固井设备单（台/套）平均售价分别为52.31万元、186.13万元、278.63万元、362.73万元、295.16万元，单（台/套）压裂设备的平均售价分别为100.77万元、305.49万元、162.16万元、780.72万元、804.71万元。

从上可以看出，公司购买的单套固井设备价格，要比近年来公司自己生产的单（台/套）最高价362.73万元高出1637.27万元，6套合计高出9823.62万元；公司购买的单套酸化压裂设备价格，要比近年来公司自己生产的单台最高价804.71万元高出8865.29万元。

同时，公司上述所购设备价格也远高于同类产品市场报价。

福建一位多年从事油田服务设备国际贸易的赵先生向记者透露：“固井设备和压裂设备确实存在很大的价差，除去质量上有很大区别外，主要是各项具体指标参数不同那么价格上也会差出不少，从几十万元到上千万元都有。但是从我多年从事这个行业的经验来看，标准很高、质量也非常好的进口设备也很少有一套超过2000万元的，进口的设备价格区间大部分是在500万元至1500万元。”

同样从事井下作业的安东石油的中报显示，2013年上半年，安东石油增加的投资金额为2.40亿元（包含厂房以及物业开支），接近杰瑞股份油服设备的新增投资额，但是安东石油报告期内的油服营业收入为10.57亿元，而杰瑞股份2013年上半年油田工程技术服务收入为1.16亿元。

厂房建筑成本虚高

杰瑞股份自2010年上市以来，截至2013年中期，房屋建筑物原值从3940.79万元增加至3.45亿元，净增加额高达3.06亿元。

公开资料显示，杰瑞股份近年来增加的房屋建筑物主要分布在杰瑞工业园、山海路工业园、美国办公场所。不过，记者发现，公司的单位建筑及结构工程成本明显高于同处于烟台的其他上市公司水平。

2011年1月，杰瑞股份公告称，拟使用超募资金11853.97万元实施研发中心大楼、职工食堂及后勤行政中心建设项目。作为投资金额最大的项目，研发中心大楼计划总投资9957.81万元，建筑面积22990.6平方米，其中建筑及结构工程费4483.17万元，单位建筑成本1950元/平方米。

2012年1月，公司公告称，决定使用超募资金1.6亿元实施油田设备关键部件扩产建设项目，项目建设地点为烟台市杰瑞山海路工业园内，计划建设19170.40平方米生产厂房，其中建筑及结构工程费合计5240万元。据此计算，该生产厂房的单位建筑及结构工程成本为2734元/平方米。

通过查阅与杰瑞股份IPO时期相接近的烟台上市公司，记者发现，中际装备、朗源股份、龙源技术的单位建筑及结构工程成本要比杰瑞股份低很多。

如，朗源股份IPO募投项目“5000吨果仁（杏仁、核桃仁）产品生产项目”，建设投资约5180.31万元，其中建筑工程费用2580.60万元。该项目将建设包括原料加工车间、成品包装车间、低温中转库、低温成品库、原料库、包装物库等在内的综合生产车间，总建筑面积约22000平方米；建设包括配电室、水泵房等在内的其他配套辅助设施，合计建筑面积约180平方米；建设污水处理场，建筑面积约1000平方米。据此计算建筑面积合计23180平方米，单位建筑及结构工程成本为1113.29元/平方米。

龙源技术IPO募投项目“等离子体节能环保设备增产项目”规划总建筑面积38910平方米，计划建筑工程投资6102万元。据此计算，单位建筑及结构工程成本为1568.23元/平方米。

中际装备IPO募投项目“高效节能电机绕组制造装备生产基地建设项目（生产车间）”建筑工程费用2046.7万元，建筑面积20467平方米。据此计算，单位建筑及结构工程成本为1000元/平方米。

此外，杰瑞股份山海路工业园本身及1-6号厂房已经投入的建筑成本分别为1524.45万元、4077.48万元、2579.81万元、2811.32万元、2152.45万元、2138.71万元、1138.89万元，合计16423.11万元。

即使按照上述3家其他烟台上市公司中最高的1568.23元/平方米的单位建筑成本计算，杰瑞股份研发中心大楼（22990.6平方米，单位建筑成本1950元/平方米）和山海路工业园区（19170.40平方米，单位建筑成本2734元/平方米）这两个项目的建筑成本就高出约3500万元。

除此之外，杰瑞股份于美国斥巨资购买的办公场所也存在诸多可疑之处。

2011年4月，杰瑞股份公告，决定使用超募资金5868万元（约合900万美元）向美国杰瑞国际有限公司（下称“杰瑞美国”）增加投资，投入的资金计入注册资本。

杰瑞美国是公司为开拓北美市场而设立的全资子公司。系2008年1月16日在美国德克萨斯州休斯敦市注册成立的一般境外投资类企业，实收资本50000美元，主营业务为油田、矿山专用设备及配件的进出口。

公司2011年年报称：“2011年，我们向美国休斯敦子公司注资900万美元，购买了土地和办公场所，建立了北美研发中心、全球营销采购中心、北美制造和售后服务中心。”

然而，查阅公司2011年年报附注，无形资产科目中并没有出现“美国土地使用权”这个细项。截至2013年半年报，公司无形资产一项中依然没有出现该项。如果按照公司披露的情况，即“购买土地和办公场所”，那么根据会计准则，杰瑞股份在不能清晰辨别土地以及建筑物的分别价值时也有可能将其一起并入固定资产，2011年年报显示，报告期内公司固定资产中房屋及建筑物增加额仅有约4400万元，即使不考虑公司在烟台山海路工业园及杰瑞工业园的房屋建筑物转固情况，该数额也与杰瑞美国的增加数额不符。