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长江电力 中报点评:来水下降影响公司业绩
业绩基本持平:上半年实现营业收入89.7亿元,同比下降3.3%,实现归属于母公司所有者的净利润28.5亿元,同比基本持平,实现基本每股收益0.1725元;其中第二季度实现营业收入55.3亿元,同比下降6.2%,实现归属于母公司所有者的净利润23.5亿元,同比下降3.4%,实现基本每股收益0.1424元,业绩基本符合预期。
来水不好影响业绩:(1)毛利率同比下降:上半年长江上游来水较去年偏枯4.3%,公司发电量同比减少5.2%,导致营业收入同比下降3.3%,与此同时,新机组投产导致折旧增加和新增受托管理金沙江电站业务使得营业成本同比增加5.5%,毛利率同比减少4.1个百分点;(2)财务费用大幅下降:上半年财务费用同比减少5.1亿元,下降21.1%,主要原因在于公司债务规模缩型平均融资成本降低;
三季度来水仍较差:分季度来看,二季度发电量同比减少6.7%,下降幅度较一季度有所扩大,导致二季度归属于母公司所有者净利润同比减少3.4%。根据我们统计的三峡来水情况,7-8月份三峡入库流量分别为31818立方米/秒和18679米/秒,同比分别下降26%和19%,考虑到公司业绩受来水影响较大,预计三季度业绩不乐观。
投资建议:预计公司2013年-2015年EPS分别为0.53元、0.58元和0.61元,对应PE为12.8倍、11.5倍和11.0倍,公司为是目前A股市场上低风险、高分红的大盘价值股,估值偏低,且未来存在资产注入提升业绩的可能,在目前的市撤境下,具有较高的安全边际,维持“增持-A”评级,6个月目标价7.54元。
风险提示:来水低于预期、增值税优惠政策变化、电价调整等;
京能热电:电量煤价双重利好,盈利能力明显提升
上半年,受益于电量增长和煤价下降,公司实现归属净利润11.7亿元,同比增长60.64%。其中,注入资产贡献归属净利润增量约3亿元,推动业绩明显增长。公司未来仍将受益于煤价下降和电量增长,在集团支持下,装机规模将持续增长,维持“审慎推荐”评级,长期目标价9.3元。
公司上半年每股收益0.55元,高于预期。公司去年收购集团资产,报表口径发生变化,经追溯调整后,公司实现营业收入51.3亿元,同比增长3.47%,营业成本34.7亿元,同比下降6.98%,利润总额17.0亿元,同比增长70.34%,归属于上市公司股东净利润11.7亿元,同比增长60.64%,折每股收益0.55元,按最新股本摊斌为0.508元,高于预期。另外,公司拟每10股转增10股,并派发红利1.0元(含税)。
电量煤价双重利好,盈利能力大幅提升。京津唐地区负荷增长较好,同时去年上半年京玉机组投产,公司上半年发电量达168.34亿千瓦,同比增长4.18%,带动了营业收入的增长,同时,受益于煤价持续下跌,公司上半年和二季度毛利率分别达32%和36%,盈利能力大幅提升。
投资收益有所提升,财务费用明显下降。上半年酸刺沟煤矿贡献投资收益7416万元,同比下滑26.9%,但降幅远低于煤炭行业平均水平,同时,由于电力资产投资收益大幅上升,公司共实现投资收益6.3亿元,同比增长34.72%;另外由于盈利情况良好,配套融资完成,公司资产负债率明显下降,财务费用同比下降达28.0%,共同推动了盈利的大幅增长。
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全文摘要本次会议由中国中信建投举办,着重探讨了电力市场改革和现货市场建设的最新进展,特别是以山东省为例的成功实践。会议介绍了山东电力市场现货市场的成熟运作以及其带来的电价稳定效果,强调了集中式新能源的市场化选择和煤电价格联动的重要性。此外,讨论涵盖了分布式光伏市场化参与的现状和挑
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“省内直购电交易规模达到596亿千瓦时,交易规模国网排名第10位,光伏扶贫结算及时率完成100%,新能源替代自备电厂发电规模100多亿千瓦时。”7月27日,国网甘肃省电力公司直购电交易指标取得历史最好成绩。
6月29日,福建省电力交易中心发布7月份直购电月度交易结果,国能(福州)热电有限公司获得7月份月度竞价电量1亿千瓦时,创今年以来月度竞价交易电量新高,为圆满完成全年发电任务再添助力。
2014年6月13日,习近平总书记在中央财经领导小组第六次会议上提出“四个革命、一个合作”能源安全新战略,强调要坚定不移推进改革,还原能源商品属性,构建有效竞争的市场结构和市场体系,形成主要由市场决定能源价格的机制。2015年,中共中央、国务院下发《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(
今年全国“两会”期间,“能源”热词再度引起社会各界高度关注。“政府工作报告”中提出,今年的工作要重点加快全国统一大市场建设。深化电力、油气、铁路和综合运输体系等改革,健全自然垄断环节监管体制机制。积极稳妥推进碳达峰碳中和。扎实开展“碳达峰十大行动”。提升碳排放统计核算核查能力,建
煤电容量电价机制是电价制度改革的重要内容,而电价制度改革则是电力体制和市场改革的重要内容。2023年11月10日,国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》(以下简称“煤电容量电价机制”),自2024年1月1日起实施。当前恰逢能源电力转型的关键时期,煤电容量电价机制的
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北极星售电网获悉,贵州省发改委发布省发展改革委关于做好电力零售市场交易价格监测工作的通知,建立事前研判、事中监测、事后分析的全过程监测机制,加强对电力零售市场交易价格的监测。售电公司要遵守电力市场交易规则,向用户提供优质专业的售电服务,以经济、优质、安全、环保为经营原则,自主经营
9.2万亿、126万亿,2023年用电量和经济数据上周出炉。从数据看,与年中分析的五大新趋势一致。(来源:微信公众号“享能汇”作者:享能汇工作室)不少人好奇,用电量增速都6.7了,为何GDP才5.2呢?GDP和用电量,是否解耦了?本文前半段先跑题,后半段着重推理。2023年年终数据出炉,总体优于2022年。全
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今天,山东率先发出2024年容量电价机制调整通知,通知中,正在执行的用户侧容量补偿电价0.0991元/千瓦时,将从2024年1月1日起,下调至0.0705元/千瓦时,度电降低2.86分。(来源:享能汇作者:享能汇工作室)根据省发改委、省能源局、能源局山东监管办今日印发的《关于贯彻发改价格〔2023)1501号文件完
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